Trang chủ
Tin Tức Crypto
Kiến Thức
Sàn Giao Dịch
Lisa Tran 
Nội dung chính
Làn Sóng ETF Altcoin Bùng Nổ: Tương Lai Nào Cho Thị Trường Crypto Dưới Lập Trường Mới Của SEC?
Bối cảnh pháp lý cho tiền điện tử tại Hoa Kỳ đang có những chuyển biến mang tính bước ngoặt. Lập trường của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã thay đổi. Điều này thổi một luồng sinh khí mới vào thị trường và dẫn đến một hiện tượng chưa từng có: sự bùng nổ các đơn đăng ký quỹ hoán đổi danh mục (ETF) cho altcoin.
Chỉ trong sáu tháng đầu năm 2025, đã có ít nhất 31 hồ sơ được nộp. Đây là tín hiệu cho một kỷ nguyên mới đầy tiềm năng cho các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin và Ether.
Trước đây, các nỗ lực niêm yết sản phẩm tài chính liên quan đến altcoin đều thất bại. Tuy nhiên, tình hình đã thay đổi sau khi SEC phê duyệt các quỹ ETF hợp đồng tương lai và giao ngay cho Bitcoin và Ether. Làn sóng lạc quan sau cuộc bầu cử năm 2024 đã thắp lại hy vọng. Hàng loạt đơn đăng ký mới được kỳ vọng sẽ sớm nhận được cái gật đầu từ cơ quan quản lý.
Cuộc đua này có sự góp mặt của nhiều tên tuổi lớn. VanEck đề xuất ETF cho BNB và Avalanche. WisdomTree và Franklin Templeton cùng nhắm đến XRP. Đáng chú ý, memecoin cũng không đứng ngoài cuộc chơi, khi REX-Osprey nộp đơn cho một quỹ ETF dựa trên token của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump.
Giới phân tích đang rất lạc quan. Họ dự đoán ít nhất 10 đơn đăng ký sẽ được SEC thông qua. Triển vọng này khiến cộng đồng phấn khích và mong chờ một “mùa hè altcoin” rực rỡ.
Sự thay đổi trong chính sách của SEC đang là tâm điểm chú ý của toàn bộ thị trường crypto.
Cơn Sốt Đăng Ký ETF: Cánh Cửa Mới Cho “Mùa Hè Altcoin”?
Từ Bitcoin, Ether đến làn sóng Altcoin
Để hiểu rõ tầm quan trọng của sự kiện này, hãy nhìn lại quá khứ. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024 đã tạo ra một cột mốc lịch sử. Vài tháng sau, vào tháng 7, các quỹ ETF Ether giao ngay tiếp tục được bật đèn xanh.
Sự chấp thuận này là chìa khóa mở ra dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức. Nó cho phép họ tiếp cận thị trường crypto thông qua một công cụ tài chính quen thuộc và được quản lý chặt chẽ. Giờ đây, sự chú ý đang đổ dồn về các altcoin, với hy vọng chúng sẽ là những cái tên tiếp theo được “chọn mặt gửi vàng”.
Những con số biết nói và kỳ vọng lớn
Thống kê cho thấy, đã có ít nhất 31 hồ sơ đăng ký ETF altcoin giao ngay được nộp trong năm 2025. Trong số đó, các quỹ ETF cho XRP (tiền điện tử của Ripple) và Dogecoin đang thu hút sự quan tâm đặc biệt.
Theo nhà phân tích ETF uy tín của Bloomberg, Eric Balchunas, một “mùa hè Altcoin tiềm năng” đang ở rất gần. Ông cho rằng một quỹ ETF Litecoin có khả năng được phê duyệt đầu tiên, nhưng Solana cũng có thể theo sát ngay sau đó.
“Một quỹ ETF Litecoin chắc chắn nằm trong số những ứng viên hàng đầu. Tuy nhiên, việc Osprey thúc đẩy hồ sơ theo Đạo luật 40 cho Solana có thể đã buộc SEC phải hành động nhanh hơn,” ông chia sẻ.
Tín hiệu tích cực từ SEC?
Mặc dù vậy, con đường không hoàn toàn bằng phẳng. SEC từng tuyên bố rằng nhân viên của họ vẫn còn những câu hỏi về việc liệu các quỹ này có đáp ứng định nghĩa “công ty đầu tư” hay không. Tuy nhiên, Balchunas tiết lộ rằng đội ngũ pháp lý của REX-Osprey rất tự tin. Họ đang nỗ lực hết mình để trở thành người tiên phong trên thị trường.
Sự lạc quan càng được củng cố. Có thông tin cho rằng SEC đã yêu cầu các nhà phát hành ETF Solana cập nhật hồ sơ. Yêu cầu này tập trung làm rõ các điều khoản về mua lại bằng hiện vật (in-kind redemptions) và staking. Động thái này được xem là tín hiệu cho thấy SEC đang cởi mở hơn với staking, một thành phần cốt lõi của nhiều hệ sinh thái altcoin.
Một ảnh chụp màn hình từ Bloomberg Terminal do Balchunas chia sẻ cho thấy cơ hội phê duyệt rất khả quan. Tỷ lệ chấp thuận cho 10 quỹ ETF hàng đầu được dự đoán ở mức 60% trở lên.
Nguồn: Eric Balchunas
Giữa Lạc Quan và Thận Trọng: Liệu “Mùa Hè Altcoin” Có Thực Sự Đến?
Bài học từ Ethereum và những lo ngại thực tế
Tuy nhiên, sự phê duyệt một quỹ ETF không phải là tấm vé đảm bảo cho một đợt tăng giá. Thực tế cho thấy, gần một năm sau khi được chấp thuận, giá của ETH đã không có màn trình diễn ấn tượng như người anh cả Bitcoin.
Tháng trước, các quỹ ETF ETH ghi nhận dòng vốn dương liên tục. Dù vậy, giới quan sát vẫn lo ngại về phí mạng thấp và việc mạng Ethereum đang dần mất thị phần trên các sàn giao dịch phi tập trung.
Nhu cầu đối với các quỹ ETF altcoin thậm chí có thể còn khiêm tốn hơn. Như Balchunas đã nhận định: “Không gì có thể so sánh được với Bitcoin. Càng đi xa khỏi Bitcoin, tài sản sẽ càng ít đi.”
“Mùa Bitcoin” và sự suy yếu của Altcoin Dominance
Giấc mơ về một “mùa hè altcoin” có thể bị thử thách bởi sự suy yếu của tỷ lệ thống trị altcoin (altcoin dominance). Nhà quan sát thị trường Daan Crypto Trades đã viết vào tháng 2 về sự sụt giảm này. Ông lưu ý rằng “sự sụt giảm lần này nhanh hơn và nghiêm trọng hơn” so với các chu kỳ trước.
Tỷ lệ thống trị của Altcoin đang có xu hướng giảm trong năm nay. Nguồn: TradingView
Hai “chỉ số mùa altcoin” độc lập từ Blockchain Center và CoinMarketCap cũng cho thấy thị trường đang nằm chắc chắn trong “mùa Bitcoin”.
Góc nhìn lạc quan: “Thị trường tăng giá lớn nhất sắp diễn ra”
Dù vậy, vẫn có những góc nhìn lạc quan. Nhà phân tích Michaël van de Poppe đã viết vào ngày 1 tháng 6 rằng thị trường altcoin thậm chí còn chưa thực sự bắt đầu. Ông tin rằng: “Thị trường tăng giá lớn nhất từ trước đến nay trong lĩnh vực crypto sắp diễn ra.”
Ngay cả khi căng thẳng địa chính trị làm rung chuyển thị trường vào ngày 13 tháng 6, van de Poppe vẫn giữ vững niềm tin. Ông cho rằng việc vàng phá vỡ xu hướng giảm là một tín hiệu tích cực cho altcoin. “Hãy mua vào khi giá giảm để tìm kiếm cơ hội. Điều này sẽ nhanh chóng qua đi,” ông khẳng định.
Cú Xoay Trục 180 Độ Của SEC: Chất Xúc Tác Cho Làn Sóng Mới
Paul Atkins và kỷ nguyên mới tại SEC
Nguyên nhân sâu xa của làn sóng lạc quan này là sự thay đổi trong bộ máy và chính sách của SEC. Vào ngày 10 tháng 4, doanh nhân Paul Atkins đã chính thức nhậm chức chủ tịch mới của SEC.
Ưu tiên hàng đầu của Atkins là đảo ngược các chính sách của người tiền nhiệm, Gary Gensler. Ngành công nghiệp crypto cho rằng cách tiếp cận “quy định bằng cách thực thi” của Gensler đã kìm hãm sự phát triển của lĩnh vực này.
Những thay đổi chính sách mang tính bước ngoặt
Dưới sự lãnh đạo của Atkins, SEC đã nhanh chóng hành động:
- Rút lại các quy tắc gây tranh cãi: Vào ngày 12 tháng 6, SEC thông báo sẽ rút lại một số quy tắc được đề xuất dưới thời Gensler. Đáng chú ý là việc loại bỏ Quy tắc 3b-16, vốn mở rộng định nghĩa “sàn giao dịch” để bao gồm cả các giao thức DeFi.
- Nới lỏng quy định lưu ký: Cơ quan này cũng loại bỏ quy tắc yêu cầu các công ty đầu tư phải giữ tài sản của khách hàng với một “bên lưu ký đủ điều kiện”. Định nghĩa này thường loại trừ các sàn giao dịch và nhà cung cấp ví crypto.
- Thúc đẩy đổi mới: Atkins đã chỉ đạo nhân viên xây dựng một “miễn trừ đổi mới” (innovation exemption). Cơ chế này được kỳ vọng sẽ giúp các sản phẩm tài chính mới liên quan đến crypto và blockchain ra mắt thị trường nhanh hơn.
Tương lai rộng mở cho Crypto tại Hoa Kỳ
Cách tiếp cận mới của chủ tịch SEC đã nhận được sự hoan nghênh từ ngành crypto và cả Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Với cuộc cải tổ quy định chỉ mới bắt đầu, ngành công nghiệp crypto tại Hoa Kỳ đang tràn đầy lạc quan về tương lai. Trong bối cảnh này, các quỹ ETF altcoin có một nền tảng vững chắc để cất cánh, hứa hẹn một chương mới đầy sôi động cho toàn bộ thị trường.
