Bitcoin Chạm Mốc 105.000 USD: Cuộc Đối Đầu Giữa Lực Mua Tổ Chức và Áp Lực Bán Lẻ

Thị trường Bitcoin đang có những tín hiệu trái chiều. Giá đã phục hồi mạnh mẽ, nhưng các chỉ số nền tảng lại cho thấy một cuộc giằng co quyết liệt. Lực mua chủ yếu đến từ các tổ chức tại Hoa Kỳ. Ngược lại, áp lực bán lại gia tăng từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ toàn cầu. Bài viết này sẽ phân tích sâu các tín hiệu để làm rõ động lực thực sự đằng sau biến động giá.

Tín Hiệu Mua Mạnh Mẽ Từ Hoa Kỳ: Chỉ Số Coinbase Premium Lên Tiếng

Một trong những tín hiệu lạc quan nhất đến từ chỉ số Premium của Coinbase. Vào thứ Hai, chỉ số này đã bất ngờ tăng vọt, ghi nhận mức cao thứ hai trong năm 2024. Chỉ số Premium Coinbase đo lường chênh lệch giá Bitcoin. Nó so sánh giá giữa sàn Coinbase (phục vụ nhà đầu tư Hoa Kỳ) và Binance (sàn giao dịch toàn cầu).

Khi chỉ số này dương, giá BTC trên Coinbase đang cao hơn. Điều này phản ánh áp lực mua mạnh mẽ và bền vững từ thị trường Hoa Kỳ. Đáng chú ý, chỉ số này đã duy trì ở mức dương trong phần lớn tháng 6. Diễn biến này hoàn toàn phù hợp với dòng tiền ròng dương liên tục chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Một nghiên cứu gần đây của FalconX còn củng cố thêm cho sự lạc quan này. Nghiên cứu chỉ ra hệ số tương quan 0.27 giữa dòng tiền ETF của ngày hôm trước và đà tăng giá của Bitcoin.

Chỉ số Premium Coinbase của Bitcoin cho thấy lực mua chiếm ưu thế từ thị trường Hoa Kỳ. Nguồn: CryptoQuant

Áp Lực Bán Từ Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ: Dữ Liệu Binance Cho Thấy Gì?

Tuy nhiên, ở một diễn biến trái ngược, dữ liệu từ CryptoQuant lại vẽ nên một câu chuyện khác. Tỷ lệ dòng tiền nạp lên sàn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ trên Binance đã tăng vọt. Mức tăng này đạt đỉnh cao nhất trong hai năm, trùng với thời điểm giá Bitcoin điều chỉnh giảm. Các chỉ số trên chuỗi (on-chain) như Spent Output Value Bands (SOVB) cũng xác nhận điều này. Chúng cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ của các khoản nạp giá trị nhỏ (từ 0 đến 1 BTC) lên các sàn giao dịch.

Dòng tiền Bitcoin từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ nạp lên sàn Binance tăng đột biến, cho thấy ý định bán hoặc giao dịch thay vì tích lũy. Nguồn: Maartunn/CryptoQuant

Binance thống trị về khối lượng giao dịch nhỏ lẻ toàn cầu. Do đó, hành vi của người dùng trên nền tảng này có thể tạo ra những con sóng ngược dòng. Nhà phân tích on-chain Maartunn đã nhận định:

“Những dòng tiền này cho thấy hành vi chủ động thay vì tích lũy thụ động. Động thái nạp BTC lên Binance thường báo hiệu ý định giao dịch, chứ không phải để nắm giữ. Mặc dù các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường đi sau thị trường, nhưng lần này họ có thể đã đi trước một bước.”

Sự đối lập này tạo ra một bối cảnh phức tạp. Lực mua từ Coinbase (có thể là các tổ chức) đang giúp hấp thụ áp lực bán và ngăn đà giảm sâu. Ngược lại, dòng tiền nạp lên Binance có thể là dấu hiệu chốt lời hoặc bán tháo từ nhà đầu tư nhỏ lẻ, tạo áp lực giảm giá. Điều này đòi hỏi các nhà giao dịch phải hết sức thận trọng.

• Liên quan: Bitcoin và ‘Lời Nguyền’ Tháng 6: Tại Sao Mùa Hè Là Vùng Nguy Hiểm Trong Khi S&P 500 Tăng Trưởng?

Phân Tích Kỹ Thuật: Động Lực Tăng Giá Đến Từ Đâu?

Vào thứ Hai, Bitcoin đã bứt phá ấn tượng lên 105.000 USD. Mức giá này được thiết lập sau khi tạo đáy quanh 98.300 USD vào Chủ nhật, ghi nhận mức tăng 6,7%. Tuy nhiên, đà tăng này lại đi kèm với sự sụt giảm 10% của Hợp đồng mở (Open Interest – OI).

Sự kết hợp giữa giá tăng và OI giảm là một dấu hiệu kinh điển. Nó cho thấy đợt phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc đóng các vị thế bán (short-covering). Động lực không đến từ các vị thế mua mới. Các nhà giao dịch đặt cược vào sự sụt giảm của Bitcoin đã bị thanh lý hàng loạt. Cụ thể, 130 triệu USD vị thế bán đã bị xóa sổ vào ngày 23 tháng 6. Điều này buộc họ phải mua lại BTC để đóng vị thế, tạo ra một cú hích mạnh cho giá.

Giá Bitcoin tăng trong khi Hợp đồng mở giảm, cho thấy động lực chính đến từ việc đóng vị thế bán. Nguồn: Velo.chart

Hiện tại, tỷ lệ funding rate tổng hợp đang có xu hướng tăng. Trong khi đó, OI lại không tăng trưởng tương xứng. Điều này cho thấy các vị thế mua sử dụng đòn bẩy cao đang phải trả phí cho các vị thế bán. Đây là một tín hiệu tiềm tàng về sự quá nhiệt và kiệt sức của thị trường.

Kịch Bản Cho Bitcoin: Tăng Trưởng Bền Vững Hay Một Cú Pullback?

Đà tăng giá do short-covering có thể là con dao hai lưỡi. Tương lai của Bitcoin trong ngắn hạn phụ thuộc vào việc liệu lực mua thực sự có tham gia vào thị trường hay không.

• Kịch bản tăng giá (Bullish): Để duy trì đà tăng, Bitcoin cần khối lượng mua bền vững. Hợp đồng mở (OI) cũng cần phục hồi, xác nhận các vị thế mua mới đang được thiết lập. Một cuộc kiểm tra lại ngưỡng kháng cự 108.500 USD với động lượng mạnh sẽ là tín hiệu cho một đợt tăng giá bền vững.
• Kịch bản giảm giá (Bearish): Ngược lại, nếu funding rate tăng đột biến mà không có sự hỗ trợ từ OI và khối lượng giao dịch, đây là một cảnh báo. Nó báo hiệu khả năng đảo chiều. Việc giá giảm xuống dưới mức hỗ trợ 102.000 USD có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn, đặc biệt nếu tâm lý thị trường chuyển sang tiêu cực.

Tóm lại, thị trường đang ở một thời điểm then chốt. Sự biến động vẫn còn rất rõ rệt. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các chỉ số on-chain và dữ liệu phái sinh để đưa ra quyết định sáng suốt.

Cointaichinh tổng hợp

• Tin tức: Nhật Bản Đề Xuất Phân Loại Lại Crypto: Mở Đường Cho ETF và Giảm Thuế