Lượng Long Bitcoin trên Bitfinex Đạt Mức Cao Nhất 6 Tháng – Giá BTC Sẽ Ra Sao?

Vị thế long Bitcoin có đòn bẩy trên sàn giao dịch Bitfinex đã tăng lên mức cao nhất trong gần sáu tháng, đạt 80.333 BTC vào ngày 20 tháng 3, tương đương 6,92 tỷ đô la. Mức tăng 27,5% trong vị thế long Bitcoin margin kể từ ngày 20 tháng 2 đã làm dấy lên suy đoán rằng mức tăng 12,5% giá BTC từ mức thấp 76.700 đô la vào ngày 11 tháng 3 là do đòn bẩy và có thể không bền vững.

Bitfinex BTC margin longs, BTC. Nguồn: TradingView / Cointelegraph

Tuy nhiên, giá Bitcoin không phải lúc nào cũng di chuyển đồng điệu với các vị thế long có đòn bẩy trên Bitfinex. Ví dụ: trong ba tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 7 năm 2024, các nhà đầu tư lớn đã thêm 13.620 BTC vào vị thế margin long, nhưng giá Bitcoin lại giảm từ 65.500 đô la xuống 58.000 đô la. Tương tự, sự gia tăng 8.990 BTC trong vị thế margin long diễn ra trong hai tuần trước ngày 11 tháng 9 năm 2024, trùng với sự sụt giảm giá từ 60.000 đô la.

Các Nhà Giao Dịch Bitcoin Margin Rất Lãi Nhưng Cũng Chấp Nhận Rủi Ro Cao

Về lâu dài, những nhà đầu tư am hiểu này đã chọn đúng thời điểm thị trường, vì giá Bitcoin cuối cùng đã vượt quá 88.000 đô la vào tháng 11 năm 2024, trong khi các vị thế margin long đã giảm 30% vào cuối năm. Về cơ bản, những nhà giao dịch này rất có lãi nhưng thể hiện khả năng chấp nhận rủi ro và sự kiên nhẫn cao hơn nhiều so với nhà đầu tư trung bình. Do đó, sự gia tăng nhu cầu đòn bẩy không nhất thiết chuyển thành áp lực tăng giá đối với Bitcoin.

Ngoài ra, chi phí vay Bitcoin vẫn tương đối thấp, tạo cơ hội cho giao dịch trung lập thị trường khi các nhà giao dịch tận dụng lãi suất rẻ. Hiện tại, việc vay BTC trong 60 ngày trên Bitfinex có chi phí hàng năm là 3,14%, trong khi tỷ lệ tài trợ cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin là 4,5%. Về lý thuyết, các nhà giao dịch có thể khai thác chênh lệch này thông qua giao dịch ‘cash and carry’, kiếm lợi nhuận mà không cần tiếp xúc trực tiếp với biến động giá

Ngay cả khi người ta cho rằng phần lớn 1,48 tỷ đô la trong vị thế margin long không phải là giao dịch arbitrage — có nghĩa là những nhà đầu tư lớn này thực sự đặt cược vào sự tăng giá của Bitcoin — các sàn giao dịch khác có thể đã bù đắp một phần động thái này. Ví dụ: nhu cầu đối với vị thế Bitcoin margin long đã giảm đáng kể trên OKX trong cùng khoảng thời gian 30 ngày.

Tỷ lệ ký quỹ Long/Short Bitcoin tại OKX. Nguồn: OKX

Tỷ lệ margin long-to-short Bitcoin trên OKX hiện cho thấy vị thế long vượt trội hơn vị thế short với hệ số 15, mức thấp nhất trong hơn ba tháng. Trong lịch sử, sự tự tin quá mức đã đẩy tỷ lệ này lên trên 40, gần đây nhất là vào cuối tháng 2 khi giá Bitcoin vượt qua 105.000 đô la. Ngược lại, tỷ lệ dưới 5 thường báo hiệu tâm lý giảm giá mạnh mẽ.

Xem thêm: Giá Ethereum Tăng Mạnh Khi Các Nhà Đầu Tư Lớn Tích Lũy

Giá Quyền Chọn Bitcoin Cân Bằng Rủi Ro Biến Động Tăng và Giảm Giá BTC

Để loại trừ các yếu tố bên ngoài giới hạn ở thị trường margin, người ta cũng nên phân tích các quyền chọn Bitcoin. Nếu các nhà giao dịch dự đoán sự điều chỉnh, nhu cầu đối với các quyền chọn put (bán) sẽ tăng lên, đẩy độ lệch delta 25% lên trên 6%. Ngược lại, trong thời kỳ tăng giá, chỉ số này thường giảm xuống dưới -6%.

Độ lệch delta của quyền chọn Bitcoin 30 ngày (put-call). Nguồn: Laevitas.ch

Từ ngày 10 tháng 3 đến ngày 18 tháng 3, thị trường quyền chọn Bitcoin cho thấy các dấu hiệu của tâm lý giảm giá, nhưng kể từ đó đã chuyển sang lập trường trung lập. Điều này cho thấy rằng cá voi và nhà tạo lập thị trường đang định giá các rủi ro tương tự cho cả biến động giá lên và xuống. Với xu hướng thị trường margin trên OKX và giá hiện tại của quyền chọn BTC, một đợt tăng giá Bitcoin còn lâu mới là kỳ vọng đồng thuận.

Sự thiếu động lực tăng giá của Bitcoin một phần có thể là do triển vọng lạm phát cao hơn và dự báo tăng trưởng kinh tế yếu hơn được Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đưa ra vào ngày 19 tháng 3. Những lo ngại về một cuộc suy thoái tiềm ẩn, trầm trọng hơn do chiến tranh thuế quan toàn cầu, đã khiến các nhà đầu tư trở nên e ngại rủi ro hơn. Do đó, mặc dù cá voi đang tăng cường tiếp xúc thông qua vị thế Bitcoin margin long, nhưng tâm lý thị trường nói chung vẫn còn yếu.

Nguồn tham khảo: Cointelegraph

Xem thêm: Giá Bitcoin Hạ Nhiệt Sau Phát Biểu Của Trump – Chuyên Gia Khuyên “Giữ Tiền Mặt