Hơn 16 Tỷ Đô La Quyền Chọn Bitcoin Sắp Hết Hạn: Kịch Bản Nào Cho Giá BTC?

Sự kiện hết hạn quyền chọn Bitcoin sắp tới đang thu hút sự chú ý lớn. Tổng giá trị quyền chọn lên tới 16.5 tỷ USD và sẽ đáo hạn vào thứ Sáu tuần này. Cộng đồng đang có những dự đoán trái chiều về biến động giá BTC sau sự kiện này.

Quy Mô Khổng Lồ và Tác Động Thị Trường Tiềm Năng

Giới đầu tư Bitcoin (BTC) đang đổ dồn sự chú ý vào ngày 29 tháng 3. Đây là thời điểm đáo hạn của lượng quyền chọn hàng tháng kỷ lục, trị giá 16.5 tỷ USD. Mặc dù quy mô này rất lớn, tác động thực tế lên thị trường có thể không quá mạnh.

Nguyên nhân là do Bitcoin đã không thể duy trì trên mốc 90.000 USD. Điều này làm cho nhiều vị thế giá lên (quyền chọn mua) trở nên vô hiệu. Diễn biến này lại mang đến cơ hội bất ngờ cho phe bán. Họ có thể giảm bớt khoản lỗ tiềm tàng lên đến 3 tỷ USD. Yếu tố này có thể ảnh hưởng đáng kể đến động thái thị trường trong những tuần tới.

Biểu đồ sự quan tâm mở đối với quyền chọn Bitcoin (Calls và Puts) vào ngày 28 tháng 3, USD, Nguồn: Laevitas.ch

Phân Tích Hợp Đồng Mở: Lợi Thế Nghiêng Về Đâu?

Hiện tại, tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) cho quyền chọn mua là 10.5 tỷ USD. Con số này vượt trội so với 6 tỷ USD của quyền chọn bán. Tuy nhiên, có một điểm đáng chú ý: 7.6 tỷ USD trong số quyền chọn mua này được đặt ở mức giá từ 92.000 USD trở lên.

Điều này có nghĩa là Bitcoin cần tăng ít nhất 6.4% so với giá hiện tại để các quyền chọn mua này có giá trị khi đáo hạn. Vì vậy, lợi thế của các vị thế giá lên đã giảm đi đáng kể.

Liên quan: Bitcoin (BTC) Hướng Tới $100,000: Cá Voi Gia Tăng Tích Lũy

Bối Cảnh Thị Trường: Phe Mua Kỳ Vọng Bitcoin Sẽ ‘Phân Kỳ’

Ảnh Hưởng Từ Thị Trường Tài Chính Rộng Lớn

Một số nhà phân tích cho rằng hiệu suất kém của Bitcoin gần đây liên quan đến căng thẳng thương mại toàn cầu. Việc cắt giảm chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ cũng làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế. Các nhà giao dịch tỏ ra thận trọng trước triển vọng tăng trưởng chậm lại.

Đặc biệt, sự chậm lại trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) cũng gây lo ngại. AI vốn là động lực thúc đẩy chỉ số S&P 500 lên mức cao kỷ lục vào giữa tháng 2, trước khi chỉ số này điều chỉnh giảm 7%.

Biểu đồ so sánh giữa hợp đồng tương lai S&P 500 và giá Bitcoin/USD từ TradingView

Niềm Tin Vào Sự Độc Lập Của Bitcoin

Trong khi đó, phe mua Bitcoin vẫn tin vào khả năng “phân kỳ” (decouple) khỏi thị trường chứng khoán. Niềm tin này được duy trì mặc dù mối tương quan 40 ngày giữa hai thị trường vẫn trên 70% từ đầu tháng 3.

Sự lạc quan này được củng cố bởi nhiều yếu tố. Các ngân hàng trung ương có thể mở rộng cung tiền. Đồng thời, Bitcoin ngày càng được chấp nhận bởi các doanh nghiệp như GameStop (GME), Rumble (RUM), Metaplanet (TYO:3350) và Semler Scientific (SMLR).

Động Lực Giao Dịch Trước Giờ G

Khi ngày đáo hạn quyền chọn đến gần, cả phe mua và phe bán đều có động lực mạnh mẽ để tác động giá Bitcoin. Phe mua nhắm đến các mức giá trên 92.000 USD. Tuy nhiên, sự lạc quan đơn thuần có thể không đủ để BTC vượt qua ngưỡng này.

Hiện tại, Deribit đang thống lĩnh thị trường quyền chọn với 74% thị phần. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) theo sau với 8.5%, và Binance chiếm 8%.

Kịch Bản Giá và Lợi Thế Cho Từng Phe

Cơ Hội Chiến Lược Cho Phe Mua

Với bối cảnh thị trường hiện tại, phe mua Bitcoin dường như có lợi thế chiến lược khi bước vào thời điểm đáo hạn. Ví dụ, hãy xét trường hợp Bitcoin duy trì ở mức 86.500 USD vào lúc 15:00 ngày 29 tháng 3 (giờ Việt Nam). Khi đó, chỉ có 2 tỷ USD giá trị quyền chọn bán có hiệu lực.

Tình huống này tạo động lực cho phe bán. Họ có thể cố gắng đẩy giá Bitcoin xuống dưới 84.000 USD. Nếu thành công, giá trị của các quyền chọn bán đang hoạt động sẽ tăng lên 2.6 tỷ USD.

Các Kịch Bản Lợi Nhuận Tiềm Năng

Dưới đây là năm kịch bản giá có thể xảy ra dựa trên xu hướng hiện tại. Các kết quả này ước tính lợi nhuận lý thuyết dựa trên chênh lệch hợp đồng mở. Lưu ý rằng chúng không tính đến các chiến lược giao dịch phức tạp (ví dụ: bán quyền chọn bán để tạo vị thế mua).

• Từ $81,000 đến $85,000: Quyền chọn mua $2.7 tỷ so với quyền chọn bán $2.6 tỷ. Kết quả: Phe mua lợi $100 triệu.
• Từ $85,000 đến $88,000: Quyền chọn mua $3.3 tỷ so với quyền chọn bán $2 tỷ. Kết quả: Phe mua lợi $1.3 tỷ.
• Từ $88,000 đến $90,000: Quyền chọn mua $3.4 tỷ so với quyền chọn bán $1.8 tỷ. Kết quả: Phe mua lợi $1.6 tỷ.
• Từ $90,000 đến $92,000: Quyền chọn mua $4.4 tỷ so với quyền chọn bán $1.4 tỷ. Kết quả: Phe mua lợi $3 tỷ.

Chiến Lược Của Phe Bán và Phe Mua

Để giảm thiểu tổn thất, phe bán cần đẩy giá Bitcoin xuống dưới 84.000 USD. Mức giảm này tương đương khoảng 3% so với giá hiện tại trước thời điểm đáo hạn. Động thái này sẽ làm tăng giá trị quyền chọn bán của họ.

Ngược lại, phe mua có thể tối đa hóa lợi nhuận. Họ cần đẩy giá BTC vượt qua mốc 90.000 USD. Nếu thành công, điều này có thể tạo đủ động lực cho một xu hướng tăng giá trong tháng 4. Đặc biệt, nếu dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục duy trì ở mức cao, khả năng này càng lớn.

Liên quan: Dự Đoán Giá Bitcoin (BTC) 2025: Liệu Có Vượt Mốc 138.000 USD?