Chu Kỳ Thị Trường Crypto Đã Thay Đổi Vĩnh Viễn? Quan Điểm Từ Nhà Sáng Lập Polygon

Chu Kỳ 4 Năm Truyền Thống Đang Mờ Dần?

Một câu hỏi lớn đang được đặt ra trong cộng đồng crypto. Liệu chu kỳ thị trường 4 năm, vốn gắn liền với sự kiện Bitcoin halving, đã thực sự kết thúc? Hay chỉ đơn giản là mức độ ảnh hưởng của nó đang thay đổi? Nhiều nhà phân tích hiện nghiêng về giả thuyết thứ hai.

Quan Điểm Từ Sandeep Nailwal (Đồng Sáng Lập Polygon)

Sandeep Nailwal, đồng sáng lập Polygon, cũng chia sẻ quan điểm tương tự. Ông cho rằng chu kỳ 4 năm quen thuộc của thị trường tiền điện tử đang mất đi tính rõ nét trước đây.

Lý Do Cho Sự Thay Đổi: Trưởng Thành và Dòng Vốn Tổ Chức

Nailwal lý giải sự thay đổi này qua hai yếu tố chính. Thứ nhất, tiền điện tử đang dần chín muồi như một lớp tài sản đầu tư thực thụ. Thứ hai, sự tham gia của các định chế tài chính lớn, hay nhà đầu tư tổ chức, ngày càng đông đảo. Điều này mang lại sự ổn định hơn cho thị trường.

Ảnh Hưởng Của Lãi Suất và Thanh Khoản

Trong một cuộc trao đổi gần đây trên podcast Chain Reaction, Nailwal nhấn mạnh hoạt động đầu cơ nhìn chung đã giảm sút. Nguyên nhân chính là mức lãi suất cao tại Hoa Kỳ và tình trạng thanh khoản thấp. Tuy nhiên, ông dự báo hoạt động này có thể phục hồi. Điều này có thể xảy ra khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, các chính sách ổn định (ví dụ từ chính quyền Trump) cũng có thể thúc đẩy sự phục hồi.

Biểu đồ lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Nguồn: TradingView

Vai Trò của Bitcoin Halving và Biến Động Giá

Nailwal vẫn tin rằng sự kiện Bitcoin BTC halving sẽ tạo ra tác động. Ông cũng dự đoán khả năng điều chỉnh khoảng 30-40% giữa các chu kỳ. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh mô hình chu kỳ 4 năm không còn mạnh mẽ và dễ đoán như trước.

Ông phát biểu:

“Chúng ta từng chứng kiến những đợt sụt giảm tới 90% giữa các chu kỳ. Điều đó từng rất bình thường trong crypto. Tuy nhiên, tôi cảm nhận những đợt giảm giá này sẽ ít khắc nghiệt hơn. Thị trường sẽ chuyên nghiệp và trưởng thành hơn, đặc biệt với các tài sản crypto hàng đầu (Blue Chip).”

Dự Đoán Dòng Vốn Luân Chuyển

Kết luận về vấn đề này, nhà sáng lập Polygon cho rằng khi xu hướng tăng giá quay lại, dòng vốn sẽ luân chuyển. Tiền sẽ chảy từ các tài sản vốn hóa lớn sang các tài sản vốn hóa nhỏ hơn. Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở các dự án nhỏ này.

Liên quan: Bitcoin Có Thể Vượt Đỉnh Cũ: Mục Tiêu $123,000 Vào Tháng 6/2025

Các Yếu Tố Mới Định Hình Lại Chu Kỳ Thị Trường Crypto

Bên cạnh sự trưởng thành tự nhiên, nhiều yếu tố bên ngoài cũng đang làm thay đổi chu kỳ crypto. Các yếu tố này bao gồm chính sách, sự ra đời của sản phẩm tài chính mới và bối cảnh kinh tế toàn cầu.

Ảnh Hưởng Từ Chính Sách Tiềm Năng

Các động thái chính sách có thể tác động mạnh. Ví dụ, lệnh hành pháp dưới thời Tổng thống Trump về việc xem xét kho dự trữ Bitcoin chiến lược là một yếu tố. Các nhà phân tích cho rằng những động thái như vậy có thể làm sai lệch mô hình chu kỳ 4 năm truyền thống.

Thêm vào đó, các chính sách thân thiện hơn với crypto từ chính quyền Trump đã nâng cao tính hợp pháp của ngành. Điều này thu hút thêm dòng vốn tổ chức. Về lâu dài, nó có thể giúp giảm bớt biến động giá của tài sản kỹ thuật số.

Dòng chảy vào các quỹ ETF tiền điện tử trong tuần từ ngày 21 tháng 3. Nguồn: CoinShares

Vai Trò Của Các Quỹ Bitcoin ETF Giao Ngay

Sự xuất hiện mạnh mẽ của các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin giao ngay (Spot Bitcoin ETF) cũng là một yếu tố quan trọng. Các quỹ ETF này được xem là phá vỡ chu kỳ 4 năm. Chúng tạo ra lực cầu đáng kể, hỗ trợ giá Bitcoin. Đồng thời, chúng giữ lại một phần vốn đáng kể thay vì để chúng tự do luân chuyển.

ETF là sản phẩm tài chính quen thuộc. Nhà đầu tư thường không trực tiếp giữ tài sản kỹ thuật số cơ bản. Do đó, nguồn vốn đổ vào ETF có thể ít linh hoạt hơn. Việc luân chuyển vốn sang Altcoin hoặc các dự án khác có thể bị hạn chế.

Tác Động Từ Kinh Tế Vĩ Mô và Địa Chính Trị

Cuối cùng, không thể bỏ qua áp lực từ kinh tế vĩ mô và bất ổn địa chính trị. Trong giai đoạn không chắc chắn, nhà đầu tư thường có xu hướng rút khỏi các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử. Họ tìm đến các kênh an toàn hơn như tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ. Xu hướng này cũng tác động không nhỏ đến chu kỳ và diễn biến chung của thị trường crypto.

Bài viết dựa trên thông tin tổng hợp từ Cointelegraph, TradingView, Coinshare và các nguồn dữ liệu thị trường khác.

Liên quan: Bitcoin Giảm Giá: Tác Động Của Chính Sách Thuế Quan Và Dự Báo Thị Trường