Cuộc chiến thương mại ảnh hưởng giá Bitcoin? Phân tích đa yếu tố

Nhiều người tin rằng căng thẳng thương mại toàn cầu là lý do chính khiến giá Bitcoin suy yếu gần đây. Chính sách thuế quan của Hoa Kỳ thường được xem là nguyên nhân. Tuy nhiên, phân tích sâu hơn cho thấy tình hình phức tạp hơn nhiều. Có nhiều yếu tố khác cũng đang gây áp lực lên giá BTC.

Bối cảnh phức tạp hơn một cuộc chiến thương mại

Bitcoin đã tăng 2.2% vào ngày 1 tháng 4. Dù vậy, đồng tiền mã hóa này đã gặp khó khăn. Nó không thể giữ vững trên mốc 89.000 đô la kể từ ngày 7 tháng 3. Việc chỉ đổ lỗi cho cuộc chiến thương mại do Mỹ khởi xướng có thể là chưa đủ. Cần nhớ rằng tâm lý nhà đầu tư còn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác. Những yếu tố này đã xuất hiện từ lâu, trước cả khi Tổng thống Donald Trump công bố thuế quan mới.

Ảnh hưởng từ các yếu tố khác

Một số nhà quan sát thị trường nhận định việc Strategy tích lũy 5.25 tỷ đô la Bitcoin từ tháng 2 là lý do chính. Hành động này có thể đã giúp BTC giữ mức hỗ trợ quan trọng 80.000 đô la. Tuy nhiên, dù ai là người mua, có một sự thật rõ ràng: đà tăng của Bitcoin khá hạn chế. Thực tế này diễn ra ngay cả trước khi Tổng thống Trump công bố thuế 10% lên hàng Trung Quốc vào ngày 21 tháng 1.

So sánh biến động giá Vàng/USD (trái) và Bitcoin/USD (phải). Nguồn: TradingView / Cointelegraph

So sánh với thị trường chứng khoán

Để so sánh, chỉ số S&P 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 19 tháng 2. Thời điểm này là 30 ngày sau khi cuộc chiến thương mại chính thức bắt đầu. Trong khi đó, Bitcoin lại nhiều lần thất bại. Nó đã cố gắng chinh phục mốc 100.000 đô la trong ba tháng trước đó nhưng không thành công. Nếu đạt được, đây sẽ là mức ATH mới. Rõ ràng, chiến tranh thương mại ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Tuy nhiên, có bằng chứng cho thấy sự suy yếu của Bitcoin đã bắt đầu sớm hơn. Nó diễn ra trước cả khi Tổng thống Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1.

Liên quan: Chống Lượng Tử Bitcoin: Cơ Hội Cải Thiện Khuyến Khích Node

Yếu tố vĩ mô và kỳ vọng thị trường tác động đến Bitcoin

Phân tích sâu hơn chỉ ra nhiều yếu tố khác cũng tác động đến giá Bitcoin, không chỉ riêng căng thẳng thương mại.

Dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay vẫn ổn định

Hoạt động của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cung cấp dữ liệu đáng chú ý. Nó làm yếu đi mối liên hệ trực tiếp giữa thuế quan và giá BTC. Các quỹ này ghi nhận dòng vốn ròng 2.75 tỷ đô la trong ba tuần sau ngày 21 tháng 1. Dòng vốn vào ETF Bitcoin vẫn tiếp tục chảy vào. Điều này xảy ra ngay cả khi Mỹ công bố thuế quan mới cho Canada và Mexico (ngày 18 tháng 2), và khi EU cùng Trung Quốc đáp trả. Nó cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đối với Bitcoin vẫn khá vững chắc, bất chấp căng thẳng thương mại.

Kỳ vọng về dự trữ chiến lược không thành hiện thực

Sự thất vọng của các nhà giao dịch Bitcoin sau ngày 21 tháng 1 một phần do kỳ vọng quá lớn. Họ đã trông đợi Tổng thống Trump thực hiện lời hứa thành lập “kho dự trữ Bitcoin quốc gia chiến lược”. Lời hứa này được đưa ra trong chiến dịch tranh cử và tại Hội nghị Bitcoin tháng 7 năm 2024. Sự chờ đợi kéo dài khiến nhà đầu tư mất kiên nhẫn. Thất vọng càng tăng khi sắc lệnh hành pháp ngày 6 tháng 3 không như kỳ vọng.

Xu hướng lạm phát và ảnh hưởng

Xu hướng lạm phát hiện tại cũng góp phần khiến Bitcoin khó vượt qua ngưỡng 89.000 đô la. Các ngân hàng trung ương dường như đang kiểm soát lạm phát thành công. Ví dụ, chỉ số PCE lõi của Mỹ tháng 2 tăng 2.5% so với cùng kỳ. Chỉ số CPI khu vực Euro tháng 3 tăng 2.2%. Tình hình này khác biệt rõ rệt so với nửa cuối năm 2022.

Tâm lý e ngại rủi ro gia tăng trên thị trường

Môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại đang cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Họ đang có xu hướng tìm đến các tài sản an toàn hơn.

Vai trò phòng hộ lạm phát của Bitcoin có thể đang yếu đi

Cuối năm 2022, lạm phát cao (trên 5%) đã thúc đẩy giá Bitcoin. Lúc đó, doanh nghiệp và hộ gia đình dùng tiền điện tử như một hàng rào chống mất giá tiền tệ. Nhưng tình hình hiện tại đã thay đổi. Nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát tốt vào 2025, lãi suất có thể giảm. Điều này sẽ có lợi trực tiếp cho bất động sản và chứng khoán hơn là Bitcoin. Chi phí tài chính thấp hơn sẽ là động lực cho các lĩnh vực truyền thống này.

So sánh Lạm phát CPI của Hoa Kỳ (trái) và Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm (phải). Nguồn: TradingView

Dữ liệu lao động yếu kém và tâm lý thị trường

Thêm vào đó, thị trường lao động yếu đi làm giảm nhu cầu tài sản rủi ro cao như Bitcoin. Báo cáo tháng 2 của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy số việc làm mới gần mức thấp nhất bốn năm. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 2 năm cũng giảm xuống mức thấp nhất sáu tháng (3.88%). Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm sự an toàn ở nợ chính phủ, dù lợi nhuận thấp hơn. Những dữ liệu này minh chứng tâm lý e ngại rủi ro đang tăng. Đây là một môi trường không thuận lợi cho Bitcoin.

Kết luận: Giá Bitcoin chịu tác động từ nhiều yếu tố

Tóm lại, giá Bitcoin suy yếu gần đây do nhiều yếu tố kết hợp. Đầu tiên, nhà đầu tư thất vọng vì Bộ Tài chính Mỹ không mua BTC như mong đợi. Thứ hai, lạm phát giảm làm yếu đi vai trò phòng hộ của Bitcoin. Đồng thời, điều này mở đường cho việc cắt giảm lãi suất, vốn có lợi hơn cho tài sản truyền thống. Cuối cùng, môi trường vĩ mô cho thấy sự e ngại rủi ro ngày càng tăng. Dòng tiền đang chảy vào các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ.

Không thể phủ nhận tác động tiêu cực từ cuộc chiến thương mại. Tuy nhiên, rõ ràng Bitcoin đã có dấu hiệu suy yếu từ trước khi căng thẳng này leo thang đáng kể.

Liên quan: Bitcoin và Vai Trò Chống Lạm Phát: Góc Nhìn Từ Standard Chartered