Mối Tương Quan Giữa Giá Bitcoin và Cung Tiền M2: Dấu Hiệu Cho Một Quý 2 Tăng Trưởng?

Điểm Tin Chính

• Tổng cung tiền M2 toàn cầu vừa lập kỷ lục mới, đạt 108.4 nghìn tỷ đô la. Điều này báo hiệu thanh khoản trên thị trường có thể đang gia tăng.
• Giá Bitcoin (BTC) khá ổn định quanh mốc 84,000 đô la. Tuy nhiên, BTC có thể phản ứng chậm hơn so với biến động cung tiền. Hiện tượng này từng được ghi nhận trong các giai đoạn M2 tăng mạnh trước đây.
• Trong quá khứ, các đợt M2 tăng đáng kể thường đi trước những đợt tăng giá ấn tượng của Bitcoin. Ví dụ điển hình là các gói kích thích kinh tế thời kỳ COVID (2020-2021).

Cung tiền M2 toàn cầu leo lên mức cao chưa từng có 108.4 nghìn tỷ đô la. Sự kiện này đặt ra câu hỏi về hướng đi tiếp theo của Bitcoin trên thị trường.

Cột mốc này xuất hiện giữa bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng. Cụ thể, cựu Tổng thống Donald Trump công bố thuế “Ngày Giải Phóng” mới. Ngay sau đó, Trung Quốc đưa ra biện pháp đáp trả. Những động thái này đã gây xáo trộn đáng kể trên thị trường tài chính toàn cầu.

Tìm Hiểu Về M2 và Tầm Quan Trọng Đối Với Bitcoin

Bitcoin đã trải qua biến động mạnh trong hai tuần qua. Mặc dù vậy, giá trị trung bình của nó gần như không thay đổi đáng kể.

Giới phân tích cho rằng biến động gần đây chủ yếu do lo ngại về kinh tế vĩ mô. Sự thay đổi trong tỷ lệ lệnh Long/Short cũng là một yếu tố. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh đồng tiền điện tử lớn nhất này vẫn còn cách xa kịch bản thị trường giảm giá (bear market).

Quan điểm này dựa nhiều vào mối tương quan lịch sử. Đó là sự liên hệ giữa việc tăng cung tiền M2 và các đợt tăng giá mạnh của Bitcoin.

M2 Là Gì?

M2 là một chỉ số đo lường tổng cung tiền theo nghĩa rộng của một quốc gia hoặc khu vực. Chỉ số này bao gồm tiền mặt đang lưu hành và các khoản tiền gửi không kỳ hạn (séc). Nó cũng tính cả tiền gửi tiết kiệm và các tài sản có tính thanh khoản cao khác. Những tài sản này có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt trong thời gian ngắn.

Biểu Đồ Bitcoin và Cung Tiền M2 Trong Năm Vừa Qua. Nguồn: BGeometrics

Ảnh hưởng của M2 Tăng đến Thị trường

Khi chỉ số M2 tăng, điều này thường phản ánh sự gia tăng thanh khoản trong hệ thống tài chính. Nói đơn giản, có nhiều tiền hơn trong nền kinh tế. Lượng tiền dư thừa này thường tìm đến các kênh đầu tư sinh lời cao hơn.

Các kênh này bao gồm tài sản rủi ro như cổ phiếu, bất động sản, hoặc tiền điện tử như Bitcoin.

Liên quan: Chính Sách Thuế Quan Mới Của Trump Áp Lực Lên Ngành Khai Thác Bitcoin

Mối Tương Quan Lịch Sử Giữa M2 và Bitcoin

Lịch sử cho thấy các giai đoạn M2 tăng vọt thường đi trước những đợt tăng trưởng giá mạnh mẽ của Bitcoin. Ví dụ điển hình là giai đoạn 2020-2021.

Khi đó, các chương trình kích thích kinh tế ứng phó COVID-19 được triển khai quy mô lớn. Cung tiền M2 của Hoa Kỳ đã tăng hơn 25%. Giai đoạn này trùng khớp với đà tăng phi mã của Bitcoin.

Bitcoin đã tăng từ dưới 10,000 đô la vào giữa năm 2020. Sau đó, nó đạt đỉnh cao lịch sử hơn 69,000 đô la vào tháng 11 năm 2021. Các nhà phân tích đang thấy một mô hình tương tự có thể diễn ra hiện tại, dù có thể có độ trễ.

“Những người ủng hộ thị trường cho rằng thuế quan của Trump chủ yếu là chiến thuật đàm phán. Tác động của chúng lên doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ trong tầm kiểm soát. Áp lực lạm phát làm gia tăng sự không chắc chắn, có thể thách thức việc cắt giảm lãi suất của Fed (FOMC).

Ngoài ra, việc giải quyết trần nợ vẫn là vấn đề cấp bách. Bộ Tài chính hiện phải dùng ‘các biện pháp đặc biệt’ để đáp ứng nghĩa vụ tài chính của Hoa Kỳ. Thời điểm các biện pháp này cạn kiệt chưa rõ ràng. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự đoán chúng có thể hết hiệu lực sau quý đầu tiên,” Maksym Sakharov, Đồng sáng lập WeFi Deobank, chia sẻ.

Độ Trễ và Tiềm Năng Tăng Trưởng

Phân tích dữ liệu lịch sử chỉ ra một điểm đáng chú ý. Giá Bitcoin thường có độ trễ khoảng hai tháng so với tốc độ tăng trưởng M2 toàn cầu.

Cung tiền M2 đã tăng tốc từ cuối tháng Hai. Mức tăng hiện tại đã đưa chỉ số lên mức cao nhất mọi thời đại. Do đó, các nhà quan sát dự đoán Bitcoin có thể trải qua đợt tăng giá chậm hơn. Tuy nhiên, đợt tăng này có tiềm năng mạnh mẽ nếu thanh khoản tiếp tục mở rộng.

Thách Thức Từ Kinh Tế Vĩ Mô

Tuy nhiên, không thể bỏ qua các thách thức vĩ mô. Chúng có thể kìm hãm đà tăng trưởng ngắn hạn. Cú sốc từ thuế quan của Trump và động thái trả đũa từ Trung Quốc đã gây tổn thất lớn. Đây là mức tổn thất nặng nhất cho Phố Wall trong 5 năm qua.

Biểu đồ giá Bitcoin trong một khoảng thời gian, phân tích sự tương quan với Nasdaq. Nguồn: Arthur Hayes

Các nhà đầu tư có thể sẽ thận trọng hơn. Họ có thể tạm hoãn phân bổ vốn vào tài sản biến động cao. Điều này kéo dài cho đến khi căng thẳng thương mại hạ nhiệt và ổn định trở lại.

Tuy nhiên, bối cảnh M2 tăng mạnh và nguồn cung Bitcoin hạn chế (do Halving) đang củng cố nền tảng cho xu hướng tăng giá mới. Sự thành công của xu hướng này phụ thuộc vào việc liệu các mô hình lịch sử có còn đúng hay không. Thị trường cũng cần lấy lại niềm tin.

Liên quan: Thuế Quan và Chính Sách In Tiền: Lợi Cho Bitcoin Theo Arthur Hayes