Phân Tích Chuyên Sâu: Liệu Giá Bitcoin Có Nguy Cơ Điều Chỉnh Về 50.000 USD?

Giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mốc 85.000 USD. Điều này tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh sâu hơn. Giá có thể hướng về vùng 50.000 USD. Rủi ro này càng rõ ràng hơn nếu các yếu tố vĩ mô tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào tài sản trú ẩn an toàn như vàng.

Giá Bitcoin (BTC) đã phục hồi 14,60% từ mức thấp nhất 5 tháng vào tháng Tư (dưới 75.000 USD). Tuy nhiên, việc chưa thể dứt khoát vượt qua ngưỡng kháng cự 85.000 USD đang gây lo ngại. Nhiều nhà đầu tư băn khoăn liệu đây có phải là một “bẫy tăng giá” (bull trap).

Biểu đồ giá BTC/USD hàng ngày. Nguồn: TradingView

Yếu Tố Vĩ Mô và Đà Tăng Của Vàng Gây Áp Lực Lên Bitcoin

Quan Điểm Từ Bloomberg: Rủi Ro Từ Vĩ Mô

Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Bloomberg, nhận định Bitcoin có thể tiếp tục chịu áp lực. Nguyên nhân là bối cảnh cuộc chiến thương mại toàn cầu có dấu hiệu leo thang. Tình hình này đang thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến các tài sản “an toàn” hơn như vàng.

Ông McGlone chỉ ra rằng các tài sản rủi ro đang có dấu hiệu quay về giá trị trung bình dài hạn. Điều này cho thấy khả năng điều chỉnh của thị trường.

Phân Tích Kỹ Thuật: Vai Trò Của Đường MA 200 Tuần

Đặc biệt, đường trung bình động 200 tuần (200-week Moving Average) thường là ngưỡng hỗ trợ cực kỳ quan trọng. Ngưỡng này đã phát huy tác dụng trong các đợt điều chỉnh giá lớn trong lịch sử của các tài sản này.

So sánh biểu đồ hàng tuần của Bitcoin và S&P 500. Nguồn: Mike McGlone

Tính đến ngày 20 tháng 4, đường MA 200 tuần của Bitcoin đang ở mức khoảng 46.300 USD. Con số này thấp hơn khoảng 45% so với giá giao dịch hiện tại (khoảng 85.000 USD). Điều này cho thấy tiềm năng điều chỉnh nếu lịch sử lặp lại.

Sức Hút Của Vàng và Xu Hướng “Tìm Kiếm An Toàn”

Trong khi đó, vàng đã có một đợt tăng giá ấn tượng. Kim loại quý này đạt kỷ lục 3.115 USD/ounce vào tháng 4, tăng hơn 19% từ đầu năm. Vàng liên tục hút vốn đầu tư do căng thẳng địa chính trị, lo ngại suy thoái kinh tế và rủi ro lạm phát.

Biểu đồ hiệu suất từ đầu năm đến nay của XAU/USD so với BTC/USD. Nguồn: TradingView

Theo McGlone, dòng tiền đang dịch chuyển. Nó đi từ tài sản biến động cao như tiền điện tử sang tài sản cứng như vàng. Điều này phản ánh rõ xu hướng “tìm kiếm sự an toàn” (flight to safety) kinh điển.

Dòng Vốn ETF: Vàng Hút Tiền, Bitcoin Gặp Khó

Sự khác biệt tâm lý đầu tư giữa vàng và Bitcoin cũng thể hiện rõ ở xu hướng của các tổ chức:

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng vật chất đã chứng kiến dòng vốn đổ vào ổn định trong năm 2025. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, các quỹ này đã hút hơn 27,10 tỷ USD từ đầu năm.

So sánh lượng nắm giữ ETF vàng so với Bitcoin từ đầu năm đến nay. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới, Glassnode

Ngược lại, dữ liệu từ Glassnode cho thấy điều khác. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ ghi nhận dòng vốn chảy ra (outflow). Con số lên tới 12,38 tỷ USD trong cùng kỳ.

Liệu Đà Tăng Của Vàng Có Bền Vững?

Tuy nhiên, không phải tất cả nhà phân tích đều đồng tình đà tăng của vàng sẽ kéo dài. Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt cảnh báo khả năng có “đỉnh thổi phồng” (blow-off top) của vàng. Ông lưu ý những đợt tăng giá nhanh và mạnh thường kết thúc bằng sự đảo chiều đột ngột.

Một số nhà quan sát khác tin rằng nếu động lực tăng của vàng yếu đi, Bitcoin có thể tiếp tục quỹ đạo tăng giá. Lịch sử cho thấy các đợt tăng giá của Bitcoin thường có độ trễ vài tháng so với vàng.

So sánh thời gian tăng giá giữa vàng và Bitcoin. Nguồn: Lawrence Lepard

Phân Tích On-Chain: Tín Hiệu Rủi Ro Từ Người Nắm Giữ Bitcoin

Sự Phân Hóa Giữa Người Nắm Giữ Ngắn Hạn và Dài Hạn

Dữ liệu on-chain từ Glassnode tiết lộ sự phân hóa ngày càng tăng. Sự phân hóa này diễn ra giữa người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn (STH) và dài hạn (LTH). Điều này gợi ý khả năng hình thành giai đoạn đầu thị trường giá xuống, dù chưa thể khẳng định chắc chắn.

Rủi Ro Từ Lỗ Chưa Thực Hiện Của STH

Đáng chú ý, người nắm giữ ngắn hạn (STH) đang đối mặt lỗ chưa thực hiện (unrealized losses) đáng kể. Đây là những người mua Bitcoin vài tháng qua và bị ảnh hưởng bởi đợt giảm giá gần đây.

Biểu đồ tỷ lệ phần trăm lỗ chưa thực hiện của STH Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Mức lỗ này, xét theo tỷ lệ phần trăm, có thể so sánh với các giai đoạn đầu của thị trường giá xuống trước đây. Ví dụ như giai đoạn cuối năm 2018 và đầu năm 2022.

Tình Hình Lợi Nhuận Của LTH và Rủi Ro Tiềm Ẩn

Ngược lại, người nắm giữ dài hạn (LTH) – những người giữ Bitcoin hơn 155 ngày – phần lớn vẫn đang có lợi nhuận.

Biểu đồ tỷ lệ phần trăm lỗ chưa thực hiện của STH so với LTH Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Tuy nhiên, dữ liệu cũng chỉ ra một rủi ro tiềm ẩn ngày càng tăng. Rủi ro tăng khi người mua Bitcoin giá cao gần đây trở thành LTH (vì giữ đủ lâu). Nhiều khoản lỗ chưa thực hiện có thể chuyển sang nhóm này. Lịch sử cho thấy thay đổi lớn về khả năng hấp thụ thua lỗ thường xảy ra trước thị trường giá xuống kéo dài. Điều này xảy ra khi LTH bắt đầu thua lỗ.

Liên quan: Lyn Alden Hạ Dự Báo Bitcoin Sau ‘Rắc Rối Thuế Quan,’ Thanh Khoản Vĩ Mô Là Chìa Khóa

Nguy Cơ Bán Tháo (Capitulation)

Do đó, rủi ro chính là: Liệu lợi nhuận hiện tại của LTH có đủ sức chống chọi nếu thị trường suy yếu kéo dài? Hay một đợt bán tháo (capitulation) sẽ xảy ra như trong các xu hướng giảm trước đây?

Ở thời điểm hiện tại, sự thận trọng là cần thiết. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain này chưa đủ xác nhận kịch bản thị trường sụp đổ hoàn toàn.

Góc Nhìn Lạc Quan: PlanB Tin Bitcoin Vẫn Trong Xu Hướng Tăng Dài Hạn

PlanB: Cấu Trúc Thị Trường Vẫn Bullish

Bên cạnh lo ngại, một số nhà phân tích xem đợt giảm giá này chỉ là điều chỉnh thông thường. Họ cho rằng Bitcoin vẫn trong một xu hướng tăng giá lớn hơn. Nổi bật là nhà phân tích ẩn danh PlanB. Ông khẳng định cấu trúc thị trường Bitcoin vẫn đang tăng giá (bullish).

Mô Hình S2F và Đường Trung Bình Động

Dựa trên mô hình Stock-to-Flow (S2F) và phân tích MA 200 tuần, PlanB có nhận định. Ông cho rằng hành động giá Bitcoin hiện tại phản ánh các giai đoạn tích lũy (consolidation) lịch sử. Các giai đoạn này từng diễn ra trước những đợt tăng giá bùng nổ.

Biểu đồ đường trung bình động 200 tuần (SMA – đen) so với đường trung bình hình học 200 tuần (GMA – xám) của Bitcoin. Nguồn: PlanB

Các chu kỳ trước cho thấy một xu hướng. Khi đường trung bình động đơn giản 200 tuần (SMA – đen) hội tụ với đường trung bình hình học 200 tuần (GMA – xám), Bitcoin thường tăng vọt ngay sau đó. Sự hội tụ này đang diễn ra một lần nữa vào tháng Tư năm nay.

Tầm Quan Trọng Của Giai Đoạn “Chấm Đỏ” Sau Halving

PlanB cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của giai đoạn “chấm đỏ” (red dot phase) trên biểu đồ của mình. Giai đoạn này là 6 tháng trước sự kiện Halving đến 18 tháng sau Halving. Trong lịch sử, đây là giai đoạn cực kỳ thuận lợi cho giá Bitcoin.

Biểu đồ các giai đoạn trước và sau Halving Bitcoin. Nguồn: PlanB

Hiện tại, Bitcoin đã đi được 7 tháng trong giai đoạn này. Đây là một giai đoạn luôn mang lại những biến động giá bùng nổ trong các chu kỳ trước.

Kết Luận Lạc Quan: Chuẩn Bị Cho Đà Tăng Tới 100.000 USD?

“Các chỉ báo on-chain vẫn đang cho thấy một thị trường tăng giá,” PlanB lưu ý. Ông cho rằng đợt giảm giá gần đây nhiều khả năng chỉ là bước chuẩn bị. Nó chuẩn bị cho đợt tăng tiếp theo. Mục tiêu có thể là 100.000 USD, thay vì là dấu hiệu khởi đầu của một thị trường giá xuống.

Liên quan: Công ty Anh Quốc Mua Lượng Lớn Bitcoin; Thị Trường Chờ Đợi Lễ Phục Sinh Ít Biến Động