Phân Tích Giá Bitcoin: Khả Năng Điều Chỉnh Về $91K Dù Các Yếu Tố On-Chain Vẫn Mạnh

Nhu cầu đối với Bitcoin giao ngay có thể giảm trong tuần này. Tuy nhiên, các dữ liệu kỹ thuật và on-chain lại cho thấy một nền tảng vững chắc. Điều này có thể tạo tiền đề cho việc thiết lập các mức cao kỷ lục mới (ATH) trong tương lai.

Các điểm nổi bật chính:

• Lợi nhuận hàng năm và chỉ số Giá trị Thực tế (Realized Price) của Bitcoin cho thấy sự ủng hộ mạnh mẽ từ holder dài hạn. Điều này cũng gợi ý BTC có thể đang được định giá thấp.
• Ngân hàng Standard Chartered dự báo mục tiêu giá Bitcoin khoảng $110.000–$120.000 vào Quý 2 năm 2025.
• Tỷ lệ tài trợ (Funding Rate) dương trên thị trường phái sinh cảnh báo nguy cơ “long squeeze“. Điều này có thể đẩy giá về vùng $90.500.

Việc Bitcoin đóng cửa tuần gần mức $94.000 mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm ấn tượng 53,61%. Kể từ sự kiện halving 2024, thị trường dường như đã trưởng thành hơn. Giai đoạn hưng phấn đầu năm đã nhường chỗ cho xu hướng tăng trưởng dựa trên các yếu tố on-chain thực tế, thay vì chỉ là đầu cơ.

Sức Mạnh Nội Tại Của Bitcoin Vượt Trội Hoạt Động Đầu Cơ

Các chỉ số on-chain cho thấy sức khỏe nền tảng của Bitcoin vẫn rất tốt, bất chấp những biến động ngắn hạn.

Phân Tích On-Chain: Realized Price và MVRV

Nhà nghiên cứu Bitcoin Axel Adler Jr. chỉ ra Giá trị Thực tế hàng năm (YoY Realized Price) đã tăng 61,82%. Chỉ số này đo lường giá trung bình mà Bitcoin được di chuyển lần cuối trong năm qua. Mức tăng này vượt trội so với sự sụt giảm 8,98% của tỷ lệ Giá trị Thị trường so với Giá trị Thực tế (MVRV) cùng kỳ. Điều này cho thấy nhà đầu tư dài hạn đang củng cố giá cơ sở nhanh hơn tốc độ tăng giá do đầu cơ. Đây là một tín hiệu tích cực cho chu kỳ hiện tại.

Chỉ số MVRV âm ngụ ý Bitcoin đang giao dịch dưới giá trị cơ bản so với một năm trước. Trong lịch sử, mô hình này thường báo trước các đợt tăng giá mạnh mẽ. Sự nén giá trị này tạo không gian cho tiềm năng tăng trưởng. Do đó, các nhà phân tích kỳ vọng các đỉnh mới trên $110.000 nếu lực cầu thị trường tăng tốc trở lại.

Biểu đồ so sánh giá Bitcoin và các chỉ số định giá. Nguồn: Axel Adler Jr.

Dấu Hiệu Hạ Nhiệt Từ Hoạt Động Đầu Cơ

Phân tích Giá trị Thực tế theo nhóm nhà đầu tư (cohort) cũng cho thấy phí bảo hiểm đầu cơ đang hạ nhiệt. Cụ thể, cơ sở chi phí của người giữ Bitcoin trong một tháng qua thấp hơn 5% so với nhóm giữ sáu tháng. Trạng thái thị trường hiện tại tương đồng với các giai đoạn tích lũy trong quá khứ. Chúng ta có thể chỉ còn cách điểm cân bằng trung bình 180 ngày khoảng 5-6 tuần. Đây là thời điểm động lượng thị trường thường có xu hướng tăng tốc.

Giá trị thực tế Bitcoin phân theo các nhóm nhà đầu tư khác nhau. Nguồn: Axel Adler Jr.

Dự Báo Từ Standard Chartered: Mục Tiêu $120.000

Khung thời gian tăng giá tiềm năng này phù hợp với dự báo của Geoffrey Kendrick tại Standard Chartered. Ông dự đoán Bitcoin sẽ đạt ATH mới là $120.000 vào Quý 2 năm 2025. Động lực chính có thể đến từ việc nhà đầu tư tái phân bổ vốn khỏi tài sản Hoa Kỳ. Kendrick lưu ý phí bảo hiểm kỳ hạn cao của Kho bạc Hoa Kỳ (tương quan với giá BTC). Các mô hình giao dịch theo múi giờ cũng cho thấy nhà đầu tư Hoa Kỳ đang tìm kiếm tài sản bên ngoài nước này kể từ cuộc chiến thương mại ngày 2 tháng 4.

Biến động giá Bitcoin giữa các múi giờ giao dịch khác nhau. Nguồn: X.com

Thị Trường Tương Lai Bitcoin Cảnh Báo Rủi Ro “Long Squeeze” Về Dưới $91.000

Mặc dù các yếu tố cơ bản dài hạn là tích cực, thị trường phái sinh lại đang tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn.

Tín Hiệu Từ Funding Rate

Tỷ lệ tài trợ (Funding Rate) Bitcoin trên các sàn phái sinh gần đây đã chuyển sang dương. Điều này báo hiệu phe mua (long positions) đang chiếm ưu thế. Các trader đặt cược giá sẽ tiếp tục tăng trên $90.000. Trước đó (ngày 24-25/4), funding rate từng âm, gợi ý về một đợt ép bán có thể đẩy giá lên gần $97.000. Tuy nhiên, việc funding rate trở lại mức dương lại làm tăng nguy cơ xảy ra một đợt long squeeze thực sự.

Biểu đồ Tỷ lệ tài trợ Bitcoin (Funding Rate). Nguồn: CryptoQuant

Liên quan: Phân Tích Mô Hình “Quy Luật Lũy Thừa”: Liệu Bitcoin Có Đạt 200.000 USD vào Năm 2025?

Giải Thích Hiện Tượng Long Squeeze

Long squeeze là hiện tượng xảy ra khi giá giảm đột ngột. Nó buộc các nhà giao dịch giữ vị thế mua với đòn bẩy (leverage) cao phải đóng vị thế (bán ra). Họ làm vậy để cắt lỗ hoặc do bị thanh lý. Hành động bán tháo hàng loạt này càng làm giá giảm sâu hơn.

Phân Tích Kỹ Thuật: Mục Tiêu Điều Chỉnh Tiềm Năng

Giá Bitcoin đã giảm 1,58% sau khi phiên New York mở cửa ngày 28 tháng 4. Có khả năng BTC sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống mức thấp nhất là $90.500 trong vài ngày tới.

Như biểu đồ kỹ thuật cho thấy, động lượng tăng giá đang yếu đi. BTC có thể kiểm tra lại vùng khoảng trống giá trị hợp lý (Fair Value Gap – FVG). Vùng này nằm giữa $90.500 và $88.750 trên khung thời gian 4 giờ.

Thêm vào đó, giá đang hình thành phân kỳ giảm giá (bearish divergence) với chỉ số RSI. Điều này xảy ra sau khi giá không thể duy trì trên ngưỡng $95.000.

Biểu đồ giá Bitcoin khung thời gian 4 giờ (BTC/USD). Nguồn: Cointelegraph/TradingView

Liên quan: Phân Tích và Dự Báo Giá Ngày 28/04: SPX, DXY, BTC, ETH, XRP, BNB, SOL, DOGE, ADA, SUI