Thị trường Bitcoin đang chứng kiến diễn biến đáng chú ý. Tổng giá trị hợp đồng mở (Open Interest – OI) của hợp đồng tương lai Bitcoin vừa lập kỷ lục mới. Động lực này chủ yếu đến từ nhu cầu gia tăng của nhà đầu tư tổ chức. Bối cảnh bất ổn tài chính tại Hoa Kỳ cũng góp phần. Câu hỏi đặt ra là liệu giá Bitcoin (BTC) có tiếp nối đà tăng này để chinh phục những đỉnh cao mới?

OI Bitcoin Lập Đỉnh: Tín Hiệu Cho Đà Tăng Trưởng Mới?

Cụ thể, ngày 20 tháng 5, tổng giá trị hợp đồng mở (OI) trong hợp đồng tương lai Bitcoin tăng vọt lên mức cao chưa từng thấy. Diễn biến này đặt ra câu hỏi về rủi ro của các vị thế bán (đặt cược Bitcoin giảm giá). Bitcoin liên tục gặp khó khăn chinh phục ngưỡng 107.000 USD từ ngày 18 tháng 5. Tuy nhiên, sự tích tụ khối lượng lớn vị thế đòn bẩy có thể là yếu tố then chốt. Điều này có thể đẩy Bitcoin thiết lập một đỉnh giá mới mọi thời đại (ATH).

Tổng hợp đồng mở (Open Interest) của hợp đồng tương lai Bitcoin, tính bằng USD. Nguồn: CoinGlass

Đầu Tư Tổ Chức Thúc Đẩy Đòn Bẩy Gia Tăng

Dữ liệu cho thấy tổng OI hợp đồng tương lai BTC đạt 72 tỷ USD vào ngày 20 tháng 5. Con số này tăng 8% so với 66,6 tỷ USD một tuần trước đó. Nhu cầu từ các tổ chức tài chính tiếp tục là động lực chính cho sự gia tăng đòn bẩy này. Sàn giao dịch Chicago Mercantile Exchange (CME) dẫn đầu với 16,9 tỷ USD hợp đồng tương lai BTC. Binance theo sau với 12 tỷ USD hợp đồng mở.

Rủi Ro Thanh Lý 1,2 Tỷ USD Vị Thế Bán Khống BTC Quanh Mốc 107.000 – 108.000 USD

Theo ước tính từ CoinGlass, khu vực tập trung lệnh thanh lý lớn nhất cho hợp đồng tương lai BTC giảm giá là 107.000 – 108.000 USD. Tổng giá trị thanh lý tiềm năng khoảng 1,2 tỷ USD.

Bản đồ nhiệt về đòn bẩy của hợp đồng tương lai Bitcoin, đơn vị triệu USD. Nguồn: CoinGlass

Liên quan: Bitcoin Đang Phát Tín Hiệu “Giao Cắt Vàng”: Ý Nghĩa Thực Sự Đối Với Diễn Biến Giá BTC Là Gì?

Nguy Cơ “Short Squeeze” Và Tâm Lý Thị Trường

Khó dự đoán chính xác yếu tố nào có thể kích hoạt cú đột phá trên ngưỡng 108.000 USD. Nếu điều này xảy ra, các vị thế bán khống sử dụng đòn bẩy sẽ buộc phải đóng lại. Hiện tại, sự lạc quan trên thị trường đang gia tăng. Một phần nguyên nhân đến từ những lo ngại về tình hình nợ công của Hoa Kỳ. Kế hoạch của chính phủ Mỹ nhằm đạt tăng trưởng kinh tế và cắt giảm chi tiêu vẫn còn nhiều bất ổn. Tình hình càng phức tạp do căng thẳng giữa các nhà lập pháp của Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa.

Ảnh Hưởng Từ Chính Sách Tài Khóa Và Tiền Tệ Hoa Kỳ

Một yếu tố quan trọng khác là lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 20 năm. Lợi suất này vẫn duy trì ở mức gần 5%, tăng từ 4,82% hai tuần trước. Nhu cầu yếu đối với các công cụ nợ dài hạn của chính phủ có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) can thiệp. Fed có thể phải đóng vai trò người mua cuối cùng để đảm bảo ổn định thị trường. Động thái này có khả năng đảo ngược xu hướng kéo dài 26 tháng qua. Nó sẽ gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ. Đồng thời, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm chiến lược phòng ngừa rủi ro thay thế, và Bitcoin là một lựa chọn nổi bật.

Vàng Vẫn Giữ Vị Thế Thống Trị, Nhưng Bitcoin Nổi Lên Như Một Kênh Thu Hút Vốn

So Sánh Bitcoin Với Vàng Và Các Tài Sản Truyền Thống

Vàng vẫn là tài sản trú ẩn thay thế chiếm ưu thế. Tuy nhiên, vàng đã tăng trưởng 24% từ đầu năm 2025, với vốn hóa thị trường 22 nghìn tỷ USD. Điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng với một số nhà đầu tư. Để so sánh, toàn bộ chỉ số S&P 500 được định giá 53 nghìn tỷ USD. Tổng lượng tiền gửi ngân hàng và tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ (chỉ số M1) là 18,6 nghìn tỷ USD. Ngược lại, Bitcoin hiện đại diện cho một loại tài sản trị giá 2,1 nghìn tỷ USD. Quy mô này gần tương đương với thị trường bạc.

Tiềm Năng Từ Việc Các Quốc Gia Chuyển Dịch Dự Trữ Sang Bitcoin

Một số khu vực, đặc biệt là Hoa Kỳ, được cho là đang chuẩn bị nền tảng. Họ có thể chuyển một phần dự trữ vàng sang Bitcoin. Hành động như vậy hoàn toàn có khả năng đẩy giá BTC lên tầm cao mới mọi thời đại. Chỉ cần một sự tái phân bổ khiêm tốn, khoảng 5% từ vàng sang Bitcoin của các quốc gia này, cũng sẽ tương đương dòng vốn 105 tỷ USD. Số tiền này đổ vào thị trường, tương ứng 1 triệu BTC ở mức giá 105.000 USD mỗi đồng.

Vai Trò Của Nhà Đầu Tư Tổ Chức Và Triển Vọng Giá BTC

Để dễ hình dung hơn về quy mô, hãy xem xét Strategy. Công ty niêm yết tại Hoa Kỳ do Michael Saylor điều hành này hiện đang nắm giữ 576.230 BTC. Rõ ràng, làn sóng mua vào từ các tổ chức vẫn là chất xúc tác chính. Nó giúp Bitcoin có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 108.000 USD. Một động thái như vậy sẽ kích hoạt loạt lệnh thanh lý các vị thế bán khống đòn bẩy cao. Điều này có khả năng đẩy nhanh quá trình chinh phục một đỉnh giá mới. Tuy nhiên, những bất ổn kinh tế vĩ mô dai dẳng vẫn tiếp tục gây áp lực lên tâm lý chung của nhà đầu tư.

Khi Bitcoin tiến gần đến cột mốc 107.000 USD, người nắm giữ vị thế bán khống đối mặt nguy cơ thanh lý bắt buộc ngày càng cao. Kịch bản này, nếu xảy ra, có thể tiếp tục cung cấp nhiên liệu cho đà tăng trưởng của Bitcoin trong thời gian tới.

Liên quan: CEO JPMorgan Jamie Dimon: Khách Hàng Ngân Hàng Sắp Có Thể Giao Dịch Bitcoin