Thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin đang bùng nổ hoạt động đầu cơ dùng đòn bẩy. Điều này phản ánh kỳ vọng Bitcoin sẽ chinh phục các đỉnh cao mới.

Khối lượng Hợp đồng mở (OI) cho hợp đồng tương lai Bitcoin trên các sàn giao dịch phái sinh vừa đạt mức cao lịch sử. Diễn biến này xảy ra khi giới đầu tư kỳ vọng Bitcoin tăng trưởng bền vững. Họ cũng tin vào khả năng Bitcoin thiết lập các mức giá cao nhất mọi thời đại (ATH) mới.

Hợp Đồng Mở Bitcoin (OI) Đạt Kỷ Lục Mới

Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy, ngày 23 tháng 5, tổng OI hợp đồng tương lai Bitcoin vượt 80 tỷ USD. Con số này tăng 30% so với đầu tháng 5. Xu hướng này hé lộ các nhà đầu cơ phái sinh đang tăng cường sử dụng đòn bẩy. Họ tin giá Bitcoin sẽ tiếp tục leo thang.

Định Nghĩa và Tầm Quan Trọng Của Hợp Đồng Mở

Về bản chất, Hợp đồng mở (Open Interest) là tổng số hợp đồng tương lai còn hiệu lực. Đây là những hợp đồng chưa được thanh lý hoặc đóng vị thế. OI cho phép nhà giao dịch đầu cơ vào biến động giá Bitcoin trong tương lai. Do đó, chỉ số này đo lường tổng thể mức độ hoạt động đầu cơ trên thị trường.

Tổng hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai Bitcoin. Nguồn: Coinglass

Rủi Ro Tiềm Ẩn Khi Hợp Đồng Mở Tăng Cao

Sự gia tăng đột biến của Hợp đồng mở thường hàm ý nhiều vị thế đòn bẩy lớn đang được thiết lập. Điều này có nghĩa là nhiều nhà giao dịch đang giữ các vị thế quy mô lớn bằng vốn vay.

Nếu giá Bitcoin diễn biến bất lợi cho các vị thế đòn bẩy này, đặc biệt khi chúng quá cao, nhà giao dịch có thể bị thanh lý (liquidated). Quá trình thanh lý hàng loạt này dễ tạo áp lực bán tháo mạnh mẽ đối với Bitcoin. Điều này có thể kéo theo sụt giảm giá đột ngột và gia tăng biến động thị trường.

Liên quan: Bitcoin ETF BlackRock: Dòng Vốn Kỷ Lục, Bitcoin Hướng Đến 112.000 USD

Các Yếu Tố Cân Bằng và Diễn Biến Thị Trường Quyền Chọn

Tuy nhiên, giới phân tích nhận định dòng vốn đầu tư mạnh vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (spot Bitcoin ETF) có thể đóng vai trò cân bằng. Các quỹ này ghi nhận hơn 2,5 tỷ USD chỉ trong tuần này. Dòng vốn này có thể phần nào giảm thiểu rủi ro từ việc tăng đòn bẩy trên thị trường phái sinh.

Thị trường quyền chọn Bitcoin cũng ghi nhận một bức tranh tương tự. Cụ thể, trên sàn giao dịch Deribit, Hợp đồng mở hơn 1,5 tỷ USD đang tập trung ở các mức giá thực hiện (strike price) 110.000 USD và 120.000 USD. Bên cạnh đó, các mức giá 115.000 USD, 125.000 USD và 130.000 USD cũng thu hút OI đáng kể. Mỗi mức này có tổng giá trị hơn 1 tỷ USD.

Theo thông tin từ Deribit, ngày 23 tháng 5, các hợp đồng quyền chọn với tổng giá trị danh nghĩa khoảng 2,76 tỷ USD sẽ đáo hạn. Tỷ lệ put/call (quyền chọn bán/quyền chọn mua) là 1,2%. Theo diễn giải, điều này nghĩa là số người bán quyền chọn bán (put) nhiều hơn người bán quyền chọn mua (call). Điểm đau tối đa (max pain point) được xác định là 103.000 USD. Đây là mức giá mà phần lớn hợp đồng sẽ chịu tổn thất khi đáo hạn.

Hợp đồng mở (OI) quyền chọn Bitcoin theo giá thực hiện. Nguồn: Deribit

Diễn Biến Giá Bitcoin: Điều Chỉnh Dưới Ngưỡng 111.000 USD

Song song với diễn biến thị trường phái sinh, giá Bitcoin đã điều chỉnh. Đồng tiền mã hóa hàng đầu này đã mất một phần lợi nhuận tích lũy gần đây. Dữ liệu từ TradingView cho thấy Bitcoin nhanh chóng giảm xuống dưới ngưỡng 111.000 USD trên sàn Coinbase.

Tính từ đầu năm, Bitcoin vẫn ghi nhận tăng trưởng ấn tượng gần 20%. Đáng chú ý, tài sản này đã phục hồi mạnh mẽ. Bitcoin tăng gần 50% kể từ khi giảm xuống 75.000 USD vào ngày 7 tháng 4. Giai đoạn này biến động sau thông báo chính sách thuế quan toàn cầu từ Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Trước đó, vào ngày 22 tháng 5, Bitcoin đã chạm ATH mới tại 112.000 USD. Trong 24 giờ tiếp theo, giá chủ yếu duy trì ngay trên ngưỡng 111.000 USD. Sau đó, giá điều chỉnh xuống dưới mức này vào khoảng 4:15 sáng (giờ UTC) ngày 23 tháng 5.

Liên quan: Bitcoin: Tiềm Năng Tăng Trưởng Bền Vững Khi Thị Trường Thiếu Vắng Dấu Hiệu FOMO Và Hưng Phấn Quá Mức – Phân Tích Chuyên Sâu