Meryem Habibi từ Bitpace nhận định về sự kiện này. Bà cho rằng nó “góp phần bình thường hóa việc tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong các danh mục đầu tư vốn trước đây có thể còn e dè.”

Cú Hích Lịch Sử: Coinbase và Hành Trình Vào S&P 500

Tuần qua, Coinbase, một tên tuổi hàng đầu ngành tiền điện tử, đã chính thức gia nhập chỉ số S&P 500. Đây là một cột mốc quan trọng. Thành tựu này đặc biệt có ý nghĩa sau khi công ty đối mặt nhiều thách thức pháp lý. Đầu những năm 2020, Coinbase nỗ lực khẳng định vị thế. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ như SEC và CFTC đã gây nhiều khó khăn.

Tuy nhiên, ý nghĩa của sự kiện này không chỉ giới hạn ở một doanh nghiệp đơn lẻ.

Tác Động Lan Tỏa: Khẳng Định Vị Thế Ngành Crypto

Bà Meryem Habibi, Giám đốc Doanh thu của Bitpace, chia sẻ: “Đây không chỉ là thành tựu của riêng Coinbase. Nó là dấu ấn quan trọng cho toàn ngành tiền điện tử và blockchain.” Việc Coinbase gia nhập S&P 500 mang lại lợi ích lớn. Nó không chỉ dành cho chủ sở hữu sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ. Bà nói với Cointelegraph: “Nó củng cố tính hợp pháp cho cả một loại tài sản.”

Ông Jason Kennard, Trưởng phòng Phát triển Kinh doanh tại ARK Invest Europe, đã trao đổi với Cointelegraph. Ông cho biết đây là lần đầu tiên một công ty thuần túy về crypto đáp ứng các yêu cầu khắt khe. Các yêu cầu này rất nghiêm ngặt. Chúng bao gồm lợi nhuận, thanh khoản và vốn hóa thị trường. Đây là tiêu chuẩn của “chỉ số tham chiếu mang tính biểu tượng nhất” toàn cầu. Ông nói thêm:

Cơ sở hạ tầng tiền điện tử đã phát triển và trưởng thành. Nó trở thành một phần đáng tin cậy và mang tính hệ thống của hệ sinh thái tài chính.

Cánh Cửa Mới Cho Nhà Đầu Tư Truyền Thống

Tiếp Cận Thị Trường Crypto Qua Kênh Quen Thuộc

Steve Sosnick, Chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, nhận định với Cointelegraph đây là sự kiện bước ngoặt. Ông nói: “Dù muốn hay không, nhà đầu tư cổ phiếu sẽ có thay đổi. Dù chủ động hay thụ động, khi mua quỹ chỉ số S&P 500, họ sẽ tiếp xúc với thị trường tiền điện tử. Việc này diễn ra qua mã cổ phiếu COIN.”

Dòng Vốn Đầu Tư Thụ Động Tiềm Năng

Thực tế, việc gia nhập S&P 500 rất quan trọng. Nó có thể mang lại cho Coinbase hàng tỷ đô la dòng vốn đầu tư thụ động.

Nguồn: Cointelegraph

Vượt Qua Rào Cản Pháp Lý và Sự Công Nhận Rộng Rãi

Nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark chia sẻ trên CNBC. Ông nhấn mạnh: “Điều đáng chú ý là chỉ vài tháng trước, công ty này còn trong cuộc chiến pháp lý căng thẳng với SEC. SEC cáo buộc nền tảng của họ hoạt động bất hợp pháp khi giao dịch các chứng khoán chưa đăng ký.”

Bà Habibi nói thêm về tầm quan trọng của sự kiện. “Nó góp phần bình thường hóa việc tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số. Điều này áp dụng cho các danh mục đầu tư vốn trước đây có thể còn e dè.” Sự kiện này cũng mang lại sự chấp nhận gián tiếp. Các nhà đầu tư tổ chức, quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia sẽ tham gia. Điều này có ý nghĩa sâu rộng hơn đối với toàn ngành.

Gia Nhập S&P 500: Điều Tất Yếu Của Một Ngành Đang Lớn Mạnh

Tuy nhiên, ông Russell Rhoads đã chia sẻ với Cointelegraph. Ông là Phó Giáo sư lâm sàng về quản lý tài chính tại Trường Kinh doanh Kelley, Đại học Indiana Indianapolis. Ông cho rằng việc một công ty crypto nào đó được đưa vào S&P 500 chỉ là vấn đề thời gian. “Việc COIN hoặc một công ty liên quan đến crypto khác có mặt trong chỉ số là điều hợp lý. Ngành này đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu. Các thành phần của S&P 500 cần phản ánh được bức tranh kinh tế đó.”

Thách Thức Song Hành: Sự Cố Vi Phạm Dữ Liệu

Một thông tin khác, Coinbase cũng đã báo cáo một sự cố vi phạm dữ liệu vào tuần trước. Đây là một “sự cố xâm nhập liên quan đến mật khẩu hoặc khóa riêng tư”. Sự cố này có thể gây thiệt hại lớn. Sàn giao dịch tiền điện tử này có thể mất từ 180 triệu đến 400 triệu đô la.

Vụ tấn công này đã làm lộ thông tin cá nhân của hàng chục nghìn người dùng. Nó khiến họ có nguy cơ đối mặt với các hành vi chiếm đoạt tài sản và các hình thức đe dọa khác. Tình huống này tương tự những gì đã xảy ra sau vụ vi phạm dữ liệu của Ledger vào năm 2021.

Trong khi đó, việc gia nhập S&P 500 mang ý nghĩa quan trọng. Bà Habibi nói với Cointelegraph: “Các quỹ chỉ số giờ đây buộc phải phân bổ vốn cho Coinbase. Điều này bao gồm cả những quỹ do BlackRock, Vanguard và State Street quản lý.” Bà nói thêm: “Điều này có nghĩa là dòng vốn lớn sẽ chảy vào. Hàng tỷ đô la đầu tư thụ động sẽ hướng đến một doanh nghiệp thuần túy về tiền điện tử.”

Liên quan: Coinbase: Công Ty Tiền Điện Tử Tiên Phong Gia Nhập Chỉ Số S&P 500

Dòng Vốn Mới Tiềm Năng 10 Tỷ USD?

Sức Hút Từ Đầu Tư Thụ Động

Vậy, bao nhiêu tiền có thể chảy vào Coinbase? Đầu tư thụ động đã phát triển mạnh mẽ những năm gần đây. Ví dụ là đầu tư vào một quỹ ETF mô phỏng S&P 500. S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) đưa ra ước tính cho năm 2024. Khoảng 10 nghìn tỷ đô la hiện đang theo dõi thụ động chỉ số S&P 500.

Nếu Coinbase chiếm tỷ trọng 0.1%, công ty có thể thu hút 10 tỷ đô la. Bà Habibi cho rằng đây là tỷ lệ hợp lý cho dòng vốn tiềm năng này. Điều này xảy ra mà không cần bất kỳ nhà đầu tư nào chủ động lựa chọn tiếp xúc với tiền điện tử.

Khảo sát tài sản hàng năm của S&P Dow Jones Indices. Nguồn: S&P Global

Mở Đường Cho Các Công Ty Crypto Khác

Sự chấp nhận của các tổ chức có lẽ là khía cạnh quan trọng hơn ở đây, bà Habibi tiếp tục. Việc Coinbase được đưa vào chỉ số báo hiệu thị trường đại chúng giờ đây không chỉ ghi nhận sự tăng trưởng. Thị trường còn ghi nhận nhiều yếu tố khác. Đó là sự tuân thủ quy định và sự trưởng thành trong hoạt động. Cùng với đó là tầm nhìn dài hạn trong không gian crypto. Bà nói thêm:

Động thái này tạo tiền đề cho các công ty crypto khác – ví dụ như Circle, Chainalysis, Fireblocks. Họ có thể hướng tới việc niêm yết công khai và cuối cùng là được đưa vào các chỉ số uy tín. Điều này có khả năng khởi đầu một làn sóng mới các công ty tài chính crypto cấp tổ chức.

Tuy nhiên, có thể còn quá sớm để khẳng định điều này. Sự hội tụ hoàn toàn giữa kinh tế crypto và tài chính truyền thống (TradFi) cần thêm thời gian. Một số ý kiến đang đề cập đến điều này. Bà Seoyoung Kim chia sẻ với Cointelegraph. Bà là Phó Giáo sư tài chính tại Đại học Santa Clara. Bà nhận định: “Nhìn chung, crypto vẫn chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong tổng thể nền kinh tế.” Bà nói thêm về tương lai. “Tôi cho rằng sự hội tụ lớn hơn sẽ đến. Đó là khi các tổ chức ngày càng chấp nhận và ứng dụng các giao thức. Các giao thức này dựa trên blockchain và công nghệ token hóa.”

Sự Hội Tụ Của Các Nền Kinh Tế?

TradFi và Crypto: Xu Hướng Hội Nhập Đang Diễn Ra

Quan Điểm Chuyên Gia Về Sự Hội Tụ

Một số chuyên gia khác lại có quan điểm khác. Ông Owen Lau, Giám đốc điều hành tại Oppenheimer & Co, đã nói với Cointelegraph. Ông cho biết: “Chủ đề về sự hội tụ giữa TradFi và crypto đã được chúng ta thảo luận từ khá lâu.” Ông khẳng định: “Quá trình này đang diễn ra và sẽ còn tiếp tục. Robinhood/Bitstamp, Kraken/Ninja Trader và Ripple/Hidden Road là những ví dụ điển hình.”

Vượt Qua Giai Đoạn Độc Lập

Ông Kennard nhận định về tình hình hiện tại. “Mặc dù sự hội tụ toàn diện chưa diễn ra, nhưng chúng ta đã vượt qua giai đoạn hoạt động độc lập.” Ông cũng đề cập đến các quỹ ETF crypto. Đồng thời, ông chỉ ra các sự kiện gần đây. Ví dụ như việc Galaxy Digital niêm yết trên sàn Nasdaq trong tháng này.

Vai Trò Kết Nối Của Coinbase

Vai trò của Coinbase cũng rất quan trọng. Với tư cách là đơn vị lưu ký cho nhiều quỹ ETF, Coinbase cho thấy một xu hướng. Các công ty TradFi hiện đang tìm đến các công ty thuần crypto. Họ cần đáp ứng một số nhu cầu về cơ sở hạ tầng. “Khung pháp lý vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Tuy nhiên, các kênh tiếp cận cho nhà đầu tư tổ chức đang được thiết lập nhanh chóng,” ông Kennard nói.

Định Nghĩa Lại Sự Hội Tụ

Hội Tụ Thanh Khoản và Hội Tụ Thanh Toán

Ông Sosnick của Interactive Brokers có một nhận định. Việc có thêm nhiều cổ phiếu được niêm yết mang ý nghĩa quan trọng. Nó đồng nghĩa các công ty crypto có thể tiếp cận thị trường như một nguồn thanh khoản. Nhưng điều đó không nhất thiết đồng nghĩa với sự hội tụ của các kênh tài chính. “Sự hội tụ thực sự sẽ diễn ra khi một công ty tài chính truyền thống chấp nhận crypto như một phương tiện thanh toán thực thụ.”

Minh Chứng Hội Tụ Qua Cơ Sở Hạ Tầng

Tuy nhiên, bà Habibi chỉ ra sự hội tụ trong các giải pháp cơ sở hạ tầng. Ví dụ, nền tảng Onyx của JPMorgan đang được sử dụng hiệu quả. Nền tảng này thanh toán hàng tỷ đô la giao dịch repo trong ngày. Tất cả đều bằng công nghệ blockchain. Nhiều minh chứng khác cũng cho thấy điều này. Nasdaq đã ra mắt cơ sở hạ tầng lưu ký tài sản kỹ thuật số. PayPal cũng ra mắt stablecoin PayPal USD. Những động thái này tích hợp các kênh crypto và công nghệ tài chính tiêu dùng.

Crypto và TradFi: Từ Cạnh Tranh Đến Hợp Tác

Bà Habibi giải thích rõ hơn. “Những ví dụ này minh chứng cho một sự chuyển dịch. Tại đó, crypto và TradFi không còn cạnh tranh. Thay vào đó, chúng đang cùng nhau phát triển.” Các công ty thuần crypto đang dần có cấu trúc tương tự như các định chế tài chính truyền thống. Trong khi đó, các ngân hàng cũng đang thay đổi. Họ áp dụng công nghệ phi tập trung để nâng cao hiệu quả hoạt động. Đồng thời, họ giảm thiểu rào cản giao dịch và đa dạng hóa danh mục tài sản.”

Ai Sẽ Là Ứng Viên Tiếp Theo?

Tiêu Chí Khắt Khe Của S&P 500

Coinbase đã tạo tiền đề. Vậy liệu chúng ta có thể kỳ vọng các công ty crypto khác sớm gia nhập S&P 500 không? Khả năng này có lẽ chưa cao trong tương lai gần.

Vốn hóa thị trường lớn là một yêu cầu quan trọng. Tuy nhiên, để gia nhập S&P 500, đó chưa phải là tất cả. Còn có những tiêu chí khác. Chẳng hạn, một ứng cử viên phải có lợi nhuận trong năm và quý gần nhất để đủ điều kiện. Ông Kennard nói: “Galaxy Digital mới niêm yết [trên Nasdaq], nhưng [công ty này vẫn] cần chứng minh lợi nhuận ổn định.” Ông bổ sung thêm nhận định. “Marathon Digital, Riot Platforms và MicroStrategy thường được nhắc đến. Tuy nhiên, họ có lẽ vẫn còn ở giai đoạn đầu trong quá trình phát triển.”

Những Cái Tên Tiềm Năng và Thách Thức

Kỳ Vọng Trong Ngắn Hạn và Dài Hạn

Ông Lau không kỳ vọng sẽ có thêm công ty thuần crypto nào gia nhập S&P 500 trong thời gian tới. Mặc dù điều đó có thể xảy ra trong hai đến ba năm tới, ông nói. Ông Rhoads đưa ra nhận định thận trọng. “Tôi sẽ không vội kết luận đây là khởi đầu. Việc nhiều công ty liên quan đến crypto gia nhập S&P 500 cần thêm thời gian.” Các thành viên mới thường thay thế một công ty cùng ngành. Trong trường hợp này, COIN đã thay thế Discover Financial.”

Thách Thức Về Lợi Nhuận: Trường Hợp MicroStrategy

MicroStrategy (MSTR) là một ứng cử viên tiềm năng. Công ty này dễ dàng đáp ứng yêu cầu về vốn hóa thị trường. Nhưng họ đang gặp thách thức trong việc thỏa mãn các tiêu chí về lợi nhuận của chỉ số. Bà Kim nói: “Tôi không nhận thấy khả năng MSTR đáp ứng được các tiêu chí này.”

Con Đường Dài Cho Các Công Ty Tư Nhân và Xu Hướng Tích Hợp

Bà Kim tiếp tục chia sẻ. “Tôi không chắc ai sẽ là người tiếp theo. Ngay cả Gemini (vẫn là công ty tư nhân) dường như còn một chặng đường dài phía trước.” Điều này dựa trên các định giá từ các vòng gọi vốn gần đây nhất của họ.” Bà nhận xét: “Việc được đưa vào S&P 500 là một thách thức không hề nhỏ.” Do đó, một kịch bản khác có thể xảy ra. Chúng ta có lẽ sẽ chứng kiến các công ty hiện tại trong S&P 500 hành động trước. Họ sẽ tăng cường tích hợp các dịch vụ blockchain/crypto. Điều này có thể diễn ra trước khi một công ty crypto ‘thuần túy’ được thêm vào chỉ số. Một công ty ‘thuần túy’ là công ty khởi đầu hoàn toàn trong lĩnh vực crypto.

Kết Luận Hiện Tại

Chỉ có thời gian mới có thể đưa ra câu trả lời chính xác. Nhưng hiện tại, ông Sosnick kết luận một cách rõ ràng. “Tôi chưa thấy công ty nào liên quan đến crypto đáp ứng đầy đủ các tiêu chí. Đó là vốn hóa thị trường và lợi nhuận ổn định của S&P 500.”