Quy mô các khoản vay NFT trung bình đang sụt giảm đáng kể. Chuyên gia Sara Gherghelas từ DappRadar cho rằng điều này phản ánh một xu hướng. Người dùng có thể đang thế chấp tài sản giá trị thấp hơn. Hoặc họ ngày càng thận trọng hơn khi sử dụng đòn bẩy tài chính.

Thực Trạng Đáng Báo Động Của Thị Trường Cho Vay NFT

Lĩnh vực cho vay NFT đang đối mặt suy giảm nghiêm trọng về khối lượng giao dịch và tương tác người dùng. Trong bối cảnh đó, việc tích hợp tài sản thực (Real-World Assets – RWA) vào token không thể thay thế (NFT) nổi lên như một yếu tố then chốt. Giải pháp này hứa hẹn khơi dậy sức sống mới cho thị trường. Đây là nhận định từ DappRadar, nền tảng phân tích blockchain uy tín.

Báo cáo ngày 27 tháng 5 của DappRadar, do nhà phân tích Sara Gherghelas thực hiện, đã chỉ rõ một sự thật đáng lo ngại. Khối lượng giao dịch trên thị trường cho vay NFT đã lao dốc tới 97%. Thị trường này cho phép người sở hữu NFT thế chấp token để vay vốn. Con số này giảm từ đỉnh cao khoảng 1 tỷ USD vào tháng 1 năm 2024. Hiện tại, nó chỉ còn 50 triệu USD vào tháng 5. Xem chi tiết báo cáo tại đây.

RWA và Các Giải Pháp Tiềm Năng Khác

Bà Gherghelas nhấn mạnh ngành cho vay NFT cần “những động lực tăng trưởng mới”. Điều này giúp ngành “vượt qua giai đoạn khó khăn hiện tại”. Một giải pháp tiềm năng chính là NFT hóa tài sản thực. Ví dụ bao gồm bất động sản được token hóa. Hoặc đó có thể là các tài sản có khả năng tạo ra lợi suất. Những loại NFT này có thể cung cấp nguồn tài sản thế chấp ổn định và đáng tin cậy hơn. Từ đó, chúng giúp vực dậy lĩnh vực cho vay.

Bà Gherghelas chia sẻ: “Cho đến thời điểm này của năm 2025, vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy sự phục hồi của thị trường cho vay NFT.” Bà nói thêm: “Mặc dù cơ sở hạ tầng kỹ thuật vẫn hiện hữu và các nền tảng vẫn duy trì hoạt động. Nhưng nhìn chung, mọi hoạt động đã chậm lại đáng kể.”

Hoạt động của cả người vay và người cho vay đều chịu ảnh hưởng nặng nề trong lĩnh vực cho vay NFT. Nguồn: DappRadar

Bà nhận định: “Hiện tại, có vẻ như lĩnh vực này đang trong trạng thái ‘chờ thời'”. Thị trường có thể đang chờ đợi một sự phục hồi chung. Hoặc, có thể là sự xuất hiện của một trường hợp sử dụng đột phá mới. Điều này có khả năng khơi dậy lại sự quan tâm.

Cải Tiến Công Cụ và Cơ Sở Hạ Tầng

Bà Gherghelas cũng đề cập đến các yếu tố khác có thể thúc đẩy thị trường. Đó là sự ra đời của các công cụ giúp chủ sở hữu NFT thế chấp token dễ dàng hơn để vay vốn. Bên cạnh đó, các giao thức cho vay nên tập trung phát triển “cơ sở hạ tầng thông minh”. Điều này bao gồm các giải pháp như cho vay dưới chuẩn thế chấp (undercollateralized loans). Hệ thống điểm tín dụng và cơ chế khớp nối rủi ro dựa trên trí tuệ nhân tạo (AI) cũng rất quan trọng.

Liên quan: Doanh Số NFT trên Polygon Vượt Mặt Ethereum về Giao Dịch Trong 7 Ngày Qua

Những Con Số Biết Nói: Sự Sụt Giảm Toàn Diện

Báo cáo của DappRadar cũng cho biết thêm những con số đáng chú ý. Kể từ tháng 1 năm ngoái, số lượng người vay đã giảm đến 90%. Đồng thời, số lượng người sẵn sàng cung cấp thanh khoản (cho vay) cũng giảm 78%.

Quy mô trung bình của một khoản vay NFT cũng chịu tác động tiêu cực. Con số này giảm từ mức đỉnh 22.000 USD vào năm 2022. Hiện nó chỉ còn 4.000 USD vào tháng 5 vừa qua. Điều này thể hiện mức giảm 71% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo bà Gherghelas, sự thay đổi này “cho thấy người dùng đang có xu hướng vay dựa trên các tài sản có giá trị thấp hơn”. Hoặc đơn giản là “họ đang trở nên thận trọng hơn với việc sử dụng đòn bẩy tài chính.”

Thời Hạn Vay Ngắn Hơn và Quản Lý Thanh Khoản

Thời hạn cho vay trung bình cũng có xu hướng giảm. Con số này đạt mức trung bình khoảng 40 ngày trong năm 2023. Sau đó, nó đã giảm xuống còn 31 ngày. Mức này duy trì ổn định suốt năm 2024 và kéo dài sang năm 2025.

Bà Gherghelas lý giải rằng điều này có thể ngụ ý một điều. “Các khoản vay đang được thực hiện thường xuyên hơn nhưng với thời gian ngắn hơn”. Bà cho rằng, “có lẽ đây là một dấu hiệu của các động thái quản lý thanh khoản mang tính chiến thuật hơn từ phía người dùng.”

Sự Trầm Lắng Của Thị Trường NFT Tổng Thể Góp Phần Vào Khó Khăn

Sự trì trệ trong cho vay NFT một phần liên quan mật thiết đến suy giảm chung của toàn thị trường NFT. Khối lượng giao dịch NFT trong quý đầu tiên đã giảm 61%. Con số này giảm từ 4,1 tỷ USD của một năm trước xuống còn 1,5 tỷ USD.

Bà Gherghelas phân tích: “Khi giá trị của tài sản thế chấp sụt giảm, hoạt động cho vay một cách tự nhiên cũng sẽ bị ảnh hưởng theo.” Bà nói thêm: “Dù có một vài trường hợp cá biệt đã cố gắng duy trì hoặc phục hồi đà tăng trưởng. Nhưng chúng chỉ là những điểm sáng đơn lẻ. Chúng không đủ sức để vực dậy toàn bộ ngành.”

Bối Cảnh Giao Thức Cho Vay Thu Hẹp

Bên cạnh đó, bối cảnh các giao thức cho vay cũng đã bị thu hẹp đáng kể. Số lượng ứng dụng cho vay NFT còn hoạt động hiệu quả hiện rất hạn chế. Chỉ có khoảng tám giao thức chiếm giữ thị phần đáng kể.

Mô hình ‘lướt sóng kiếm lời’ (flip-for-liquidity) từng rất hiệu quả trong các giai đoạn thị trường tăng trưởng mạnh (bull market). Tuy nhiên, nó không được thiết kế để phù hợp với một môi trường trầm lắng và ngại rủi ro hơn như hiện tại. Bà Gherghelas lạc quan chia sẻ: “Điều đó không đồng nghĩa với việc kỷ nguyên của cho vay NFT đã kết thúc.” Bà nói thêm: “Nó chỉ đơn giản là đang trong quá trình chuyển hướng tập trung.”

Hướng Tới Tương Lai Bền Vững

Bà nói thêm: “Các nền tảng đang tích cực đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ.” “Các trường hợp sử dụng mới đang dần hình thành. Khẩu vị rủi ro đối với tài sản thế chấp cũng đang thay đổi.” Bà kết luận: “Nếu làn sóng phát triển tiếp theo được xây dựng dựa trên nền tảng tiện ích thực tế, giá trị văn hóa và thiết kế ưu việt hơn. Thì lĩnh vực cho vay NFT hoàn toàn có thể tìm thấy một ‘luồng sinh khí mới’. Đó là một luồng sinh khí được kiến tạo để phát triển bền vững.”