Trang chủ
Tin Tức Crypto
Kiến Thức
Sàn Giao Dịch
Sophia Vu 
Nội dung chính
Thị Trường Crypto “Nín Thở”: Hơn 3,5 Tỷ USD Quyền Chọn Sắp Đáo Hạn, Ethereum Thu Hút Dòng Tiền
Sự kiện đáo hạn quyền chọn crypto quan trọng tuần này đang thu hút sự chú ý lớn. Tổng giá trị danh nghĩa vượt mốc 3,5 tỷ USD. Khối lượng hợp đồng khổng lồ này được dự báo sẽ mang đến biến động giá ngắn hạn đáng kể.
Thời điểm đáo hạn này diễn ra trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu gia tăng. Điều này đòi hỏi các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần chuẩn bị kỹ lưỡng. Họ cần lường trước những tác động tiềm tàng lên danh mục của mình.
Tâm Điểm Đáo Hạn: Quyền Chọn Bitcoin và Ethereum Trị Giá 3,5 Tỷ USD
Tổng giá trị quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn hôm nay vượt 3,5 tỷ USD. Dữ liệu từ Deribit cho thấy hợp đồng Bitcoin (BTC) chiếm tỷ trọng lớn.
Phân Tích Quyền Chọn Bitcoin (BTC)
Cụ thể, 27.959 hợp đồng quyền chọn BTC sẽ hết hạn. Giá trị danh nghĩa của chúng lên đến 2,9 tỷ USD. Nhiều hợp đồng trong số này có khả năng đáo hạn vô giá trị (OTM – out-of-the-money).
Điểm đau tối đa (max pain point) cho các hợp đồng BTC này là 106.500 USD. Con số này cao hơn một chút so với giá Bitcoin tại thời điểm viết bài. Đây là mức giá mà phần lớn nhà giao dịch quyền chọn sẽ đối mặt tổn thất tài chính cao nhất. Tỷ lệ put-call (quyền chọn bán/quyền chọn mua) của Bitcoin là 0,91. Tỷ lệ dưới 1 cho thấy quyền chọn mua (Call options) chiếm ưu thế. Điều này phản ánh tâm lý lạc quan của nhà giao dịch về xu hướng tăng giá Bitcoin.
Thống kê đáo hạn quyền chọn Bitcoin. Nguồn: Deribit
Chi Tiết Quyền Chọn Ethereum (ETH)
Song song đó, thị trường Ethereum (ETH) cũng chứng kiến 246.849 hợp đồng quyền chọn đáo hạn. Con số này tương đương giá trị danh nghĩa 617,6 triệu USD.
Dữ liệu Deribit cho thấy tỷ lệ put-call cho hợp đồng ETH là 1,14. Điểm đau tối đa được xác định ở mức 2.650 USD. Tỷ lệ put-call của Ethereum lớn hơn 1 (1,14) cho thấy quyền chọn bán (Put options) đang chiếm ưu thế. Điều này thường hàm ý nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro ETH giảm giá.
Thống kê đáo hạn quyền chọn Ethereum. Nguồn: Deribit
Lý Thuyết Điểm Đau Tối Đa (Max Pain Theory)
Hiện tại, Bitcoin giao dịch quanh 104.342 USD. Mức này thấp hơn đáng kể so với điểm đau tối đa 106.500 USD. Tương tự, Ethereum giao dịch dưới điểm đau tối đa 2.650 USD, với giá ETH hiện tại là 2.515 USD.
Lý thuyết Điểm Đau Tối Đa trong giao dịch quyền chọn crypto cho rằng: Khi hợp đồng gần đáo hạn, giá tài sản cơ sở có xu hướng hội tụ về mức giá thực hiện (strike price). Tại đó, số lượng lớn nhất quyền chọn (cả mua và bán) sẽ đáo hạn vô giá trị. Điều này gây tổn thất tài chính tối đa cho phần đông người nắm giữ quyền chọn.
Giả thuyết là các nhà tạo lập thị trường (market makers) hoặc tổ chức lớn (“dòng tiền thông minh”) thường bán quyền chọn. Họ có thể tác động giá tài sản cơ sở qua giao dịch hoặc phòng hộ rủi ro. Mục tiêu của họ là đẩy giá về gần điểm đau tối đa. Khi đó, họ thu lợi nhuận tối đa vì các quyền chọn đáo hạn vô giá trị, cho phép họ giữ lại toàn bộ phí.
Dòng Tiền Ethereum: Tín Hiệu Lạc Quan Hay Bẫy Tăng Giá?
Các nhà phân tích từ Greeks.live chỉ ra phe bán chiếm ưu thế. Nhiều nhà giao dịch chuyển sang mua quyền chọn bán (Put options) để phòng hộ rủi ro. Tuy nhiên, Deribit ghi nhận một diễn biến đáng chú ý. Dòng tiền ủng hộ xu hướng tăng giá của ETH (bullish flow) đang mạnh lên đáng kể trước thềm đáo hạn.
“Dòng tiền ủng hộ xu hướng tăng của ETH đang mạnh mẽ trước ngày đáo hạn. Liệu các nhà giao dịch có tiếp tục theo đuổi sau thứ Sáu, hay đây là lúc thị trường hạ nhiệt?” Deribit đặt câu hỏi trên X.
Tín hiệu này tạo sự tương phản thú vị với điểm đau tối đa của Ethereum. Nó hé mở khả năng về những biến động giá tiềm ẩn. Sự kiện đáo hạn quyền chọn thường là chất xúc tác cho thay đổi giá đột ngột. Điều này xảy ra khi nhà giao dịch buộc phải điều chỉnh vị thế. Tình hình càng rõ rệt khi dòng tiền thực tế đi ngược kỳ vọng từ lý thuyết điểm đau tối đa.
“Nhóm [giao dịch] dường như chia rẽ về hướng đi của thị trường. Phe bán chiếm ưu thế trong các cuộc thảo luận. Nhiều nhà giao dịch đã chuyển sang mua quyền chọn bán để phòng hộ,” nhà phân tích tại Greeks.live chia sẻ trên X.
Chiến Lược Phòng Hộ Rủi Ro Gia Tăng
Chuyên gia tại Greeks.live làm rõ hơn về chiến lược phòng hộ bằng quyền chọn bán (Put protection). Nhiều nhà giao dịch đang áp dụng để tự bảo vệ trước rủi ro giảm giá. Sau nhiều tháng thị trường lạc quan, họ chủ động mua hợp đồng chênh lệch quyền chọn bán (put spreads) và quyền chọn bán phòng hộ (protective puts). Đây là một động thái định vị chiến lược.
Họ nhận định thêm: “Môi trường biến động cao hiện tại mở ra cơ hội hấp dẫn cho việc dùng quyền chọn bán để phòng hộ. Các nhà giao dịch dường như dự đoán sự kiện gây biến động giá mạnh. Những sự kiện này có thể tương đương hai độ lệch chuẩn, tạo ra ‘bấc nến’ (price wicks) đáng kể trên biểu đồ giá do tin tức bất ngờ.”
Các Yếu Tố Vĩ Mô và Địa Chính Trị Ảnh Hưởng
Những “chất xúc tác tin tức bất ngờ” này có thể bao gồm: Diễn biến mới trong thỏa thuận thương mại Mỹ – Trung. Các chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng như dữ liệu lạm phát CPI của Hoa Kỳ. Tình hình căng thẳng leo thang trong cuộc xung đột Israel – Iran.
Về yếu tố địa chính trị, ngân hàng JPMorgan đã cảnh báo. Sự leo thang căng thẳng ở Trung Đông có nguy cơ làm chệch hướng nỗ lực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mục tiêu đưa lạm phát về mức 2% có thể bị ảnh hưởng.
