Điểm Tin Chính

• Thị trường Tài sản Thế giới Thực (RWA) trên Arbitrum tăng trưởng phi thường, hơn 1.000 lần. Tổng giá trị tài sản token hóa hiện vượt 200 triệu USD.
• Động lực chính là Sáng kiến Tài trợ Kho bạc Ổn định (STEP) của Arbitrum DAO. Sự tham gia của các định chế tài chính lớn cũng góp phần thúc đẩy.
• Mặc dù hệ sinh thái RWA phát triển mạnh, token ARB lại giảm giá đáng kể. Token mất 88% giá trị so với đỉnh lịch sử. Nguyên nhân là lo ngại về áp lực pha loãng từ đợt mở khóa 92,63 triệu token sắp tới.

Phân Tích Sự Tăng Trưởng Vượt Bậc Của RWA Trên Arbitrum

STEP: Động Lực Chính Thúc Đẩy Tăng Trưởng

Sự mở rộng theo cấp số nhân này phần lớn được thúc đẩy bởi Chương trình Tài trợ Kho bạc Ổn định (STEP). Chương trình do Arbitrum DAO khởi xướng và hiện đang ở giai đoạn 2.0.

Chương trình đã cam kết phân bổ 85 triệu token ARB. Mục đích là hỗ trợ các loại RWA ổn định, thanh khoản cao và tạo lợi suất.

“DAO vừa thông qua việc phân bổ thêm 35 triệu ARB cho lĩnh vực RWA thông qua STEP 2.0. Điều này nâng tổng mức đầu tư vào RWA từ kho bạc của DAO lên 85 triệu ARB, đánh dấu một trong những khoản phân bổ RWA lớn nhất do một DAO dẫn dắt trong không gian Web3,” Arbitrum đã công bố vào tháng Hai.

Chiến lược này nhằm giảm sự phụ thuộc của kho bạc DAO vào các tài sản tiền điện tử gốc biến động. Đồng thời, nó xây dựng một nền tảng tài chính vững chắc và kiên cường hơn. Kết quả ban đầu cho thấy chiến lược này đang phát huy hiệu quả.

Hoạt động Token hóa trên Arbitrum. Nguồn: The Learning Pill trên X

Trái Phiếu Kho Bạc Hoa Kỳ Thống Trị Hệ Sinh Thái

Hiện tại, Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đang chiếm vị thế thống trị trong hệ sinh thái RWA của Arbitrum. Loại tài sản này chiếm tới 97% tổng giá trị của mảng này.

Dẫn đầu là sản phẩm BENJI của Franklin Templeton với 36% thị phần. Theo sau là trái phiếu kho bạc châu Âu được token hóa bởi SPIKO, chiếm 18%.

Đa Dạng Hóa và Sự Tham Gia Của Tổ Chức Toàn Cầu

Việc đa dạng hóa danh mục RWA, vượt ra ngoài các công cụ tài chính tập trung vào thị trường Hoa Kỳ, là một tín hiệu tích cực. Điều này cho thấy sự quan tâm và tham gia ngày càng tăng của các tổ chức tài chính toàn cầu vào hệ sinh thái Arbitrum.

“Hệ sinh thái Arbitrum chào đón sự đa dạng hóa mang tính toàn cầu, không chỉ giới hạn ở các công cụ tài chính của Hoa Kỳ,” The Learning Pill nhận định.

Sự xuất hiện của những người chơi mới như Dinari cũng góp phần tạo thêm động lực. Dinari cung cấp các phiên bản token hóa của chứng khoán truyền thống. Chúng bao gồm cổ phiếu, quỹ ETF và REIT thông qua nền tảng dShares.

Dòng Vốn Tổ Chức và Hạ Tầng Tài Chính Mới

Tính đến nay, đã có hơn 18 sản phẩm RWA được token hóa đang hoạt động trên Arbitrum. Danh mục bao gồm một loạt các loại tài sản đa dạng, từ trái phiếu chính phủ đến bất động sản.

Chính Arbitrum cũng đã nhấn mạnh dòng vốn đầu tư từ các tổ chức trên nền tảng X (trước đây là Twitter):

“Việc áp dụng RWA và Stablecoin trên Arbitrum đã diễn ra vô cùng mạnh mẽ! Một số tổ chức tài chính lớn nhất đang đưa tài sản được token hóa của họ vào vùng đất thanh khoản màu mỡ này, với 4,7 tỷ USD Stablecoin và hơn 214 triệu USD RWA đã có mặt trên chuỗi,” mạng lưới Arbitrum tuyên bố.

Các tổ chức như Securitize, DigiFT và SPIKO đang tích cực token hóa mọi thứ. Ví dụ bao gồm nợ công và danh mục đầu tư bất động sản. Điều này báo hiệu sự hình thành ban đầu của một cơ sở hạ tầng tài chính mới dựa trên blockchain.

Liên quan: CEO Mantra Đề Xuất Đốt Token Đội Ngũ Sau Sự Cố Giá OM

Nghịch Lý Giá Token ARB Giảm Sút

Tuy nhiên, một nghịch lý đáng chú ý là token gốc ARB lại đang trải qua giai đoạn khó khăn. Mặc dù hệ sinh thái RWA phát triển mạnh mẽ, giá ARB đã giảm tới 88% so với mức cao nhất mọi thời đại (ATH).

Diễn biến giá Arbitrum (ARB). Nguồn: BeInCrypto

Áp lực giảm giá này có thể sẽ còn tiếp diễn. Một đợt mở khóa token lớn sắp diễn ra, giải phóng 92,63 triệu token ARB ra thị trường.

Hiện tại, chỉ có khoảng 46% tổng nguồn cung ARB đang được lưu hành. Điều này làm dấy lên những lo ngại về sự pha loãng giá trị token.

Việc tăng trưởng của mảng RWA chưa chuyển hóa thành nhu cầu tích lũy token ARB một cách trực tiếp. Đây vẫn là những yếu tố cản trở chính đối với đà tăng trưởng của giá ARB.

Lịch trình mở khóa token Arbitrum (ARB). Nguồn: Cryptorank.io

Bối Cảnh Rộng Hơn: Thị Trường RWA Token Hóa Toàn Cầu

Nhìn ra ngoài hệ sinh thái Arbitrum, lĩnh vực RWA token hóa đang âm thầm phát triển. Nó đang trở thành một trong những xu hướng quan trọng nhất trong ngành tiền điện tử, dù không thường xuyên chiếm lĩnh truyền thông.

Thị Trường RWA Vượt 11 Tỷ USD TVL

Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy, tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) của RWA trên chuỗi đã vượt mốc 11,169 tỷ USD. Con số này ghi nhận mức tăng trưởng 2,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái.

Xếp hạng TVL của các giao thức RWA. Nguồn: DefiLlama

Trái Phiếu Kho Bạc và Vàng Token Hóa Dẫn Dắt

Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và vàng được token hóa là hai động lực chính đằng sau sự bùng nổ này. Đơn cử, quỹ BUIDL của BlackRock hiện quản lý hơn 2,38 tỷ USD trái phiếu kho bạc token hóa.

Trong khi đó, tổng giá trị vàng được token hóa trên blockchain đã vượt ngưỡng 1,2 tỷ USD. Điều này được thúc đẩy bởi cả nhu cầu thị trường lẫn sự tăng giá của kim loại quý.

Ethereum Vẫn Là Nền Tảng Chủ Đạo

Ethereum vẫn giữ vững vị thế tiên phong trong lĩnh vực này. Nền tảng lưu trữ khoảng 80% tổng giá trị RWA trên chuỗi.

Khi các gã khổng lồ tài chính truyền thống (TradFi) tìm kiếm cách tiếp cận có lập trình đối với lợi suất từ đô la và tài sản thực, Ethereum cung cấp hạ tầng mạnh mẽ. Nền tảng cũng có thanh khoản cần thiết để kết nối thị trường vốn truyền thống và hệ thống tài chính blockchain.

“Các giao thức RWA hàng đầu không chạy theo những câu chuyện cường điệu trong crypto. Họ đang cung cấp những gì mà TradFi hiểu rõ: lợi suất, sự tiếp cận với đồng đô la và vàng. Đây không phải là tương lai của DeFi. Đây chính là tương lai của tài chính,” nhà phân tích DeFi Patrick Scott nhận xét.

“Lợi Suất Thực” và Tích Hợp Sâu Rộng Trên Chuỗi

Những người xây dựng trong ngành chỉ ra rằng việc áp dụng RWA đã được tích hợp sâu vào các ứng dụng gốc trên chuỗi. Ví dụ bao gồm Pendle, Morpho, Frax, cũng như các AMM và lớp staking khác.

Luận điểm về “lợi suất thực” (real yield) đã trở thành hiện thực. Nó được mã hóa vào lớp nền tảng của hệ thống tài chính mới.

“Câu chuyện về sự tham gia của TradFi rất hấp dẫn, nhưng cho đến nay, việc áp dụng thực tế chủ yếu diễn ra trên chuỗi,” nhà phát triển DeFi Artem Tolkachev lưu ý.

Trong khi một số thử nghiệm DeFi hào nhoáng đôi khi giống sòng bạc kỹ thuật số, RWA lại cho thấy con đường tăng trưởng chậm rãi hơn. Nó ổn định và có khả năng mở rộng bền vững.

Thách Thức và Cơ Hội Phía Trước

Thách thức tiếp theo và cũng là cơ hội lớn nằm ở việc cải thiện khả năng tiếp cận. Tăng cường tính thanh khoản và xây dựng cơ chế khuyến khích hiệu quả hơn cũng rất quan trọng.

Điều này đặc biệt đúng trên các blockchain không phải Ethereum như Arbitrum. Arbitrum có nền tảng kỹ thuật vững chắc nhưng niềm tin thị trường vẫn cần được củng cố thêm.

RWA: Trụ Cột Quan Trọng Cho Tương Lai

RWA được token hóa có thể không phải là câu chuyện gây tiếng vang nhất trong thế giới tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng đang dần chứng tỏ mình là một trong những trụ cột quan trọng nhất cho tương lai.

“RWA trên chuỗi đang âm thầm trở thành xương sống của nền tài chính tương lai, không phải bằng sự cường điệu, mà bằng giá trị thực mà TradFi công nhận: lợi suất, đô la và vàng,” Validatus.com nhận định một cách dí dỏm.

Liên quan: So Sánh Mantra (OM) và Terra Luna: Liệu Sự Tương Đồng Chỉ Dừng Lại Ở Biểu Đồ Giá?