Phân Tích Avalanche: Stablecoin Vượt 2.5 Tỷ USD – Tại Sao Giá AVAX Chưa Tăng Tương Xứng?

Dòng vốn mới đang chảy vào hệ sinh thái Avalanche. Tuy nhiên, giá token AVAX lại giảm hơn một nửa trong năm qua. Các nhà phân tích nhận định thị trường tiền điện tử có thể tìm thấy đáy vào tháng 6, trong bối cảnh đàm phán thuế quan diễn ra.

Nguồn cung stablecoin trên Avalanche đã tăng trưởng ấn tượng trong năm qua. Nhưng cách lượng vốn này được sử dụng on-chain lại cho thấy sự thụ động của nhà đầu tư. Điều này có thể đang kìm hãm nhu cầu đối với token AVAX.

Stablecoin Trên Avalanche Bùng Nổ: Cung Vượt 2.5 Tỷ USD

Avalanche đã cập nhật trên X (trước đây là Twitter) về sự tăng trưởng này. Tổng cung stablecoin trên mạng đã tăng hơn 70% trong một năm. Con số này đã nhảy từ 1,5 tỷ USD vào tháng 3 năm 2024 lên hơn 2,5 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025.

Biểu đồ vốn hóa thị trường stablecoin trên mạng Avalanche. Nguồn: Avalanche

Stablecoin là cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống (fiat) và crypto. Vì vậy, nguồn cung stablecoin tăng thường là tín hiệu tích cực. Nó cho thấy áp lực mua tiềm năng và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư gia tăng.

Nghịch Lý Giá AVAX: Tại Sao Token Giảm Giá Bất Chấp Dòng Vốn?

Tuy nhiên, token AVAX lại giảm giá rõ rệt, trái ngược kỳ vọng. Dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro cho thấy AVAX giao dịch quanh mức 19 USD (tính đến 12:31 chiều UTC). Mức giá này đã giảm gần 60% trong năm qua. Điều này xảy ra dù có thêm 1 tỷ USD stablecoin chảy vào mạng lưới.

Biểu đồ giá AVAX/USD trong 1 năm qua. Nguồn: Cointelegraph Markets Pro

Lý Giải Từ Chuyên Gia: Stablecoin “Nằm Im”?

Juan Pellicer, nhà phân tích từ IntoTheBlock, đưa ra lời giải thích. Ông cho rằng: “Sự mâu thuẫn giữa stablecoin tăng và giá AVAX giảm có thể nằm ở cách lượng stablecoin này đang được nắm giữ.”

Chia sẻ với Cointelegraph, Pellicer nhấn mạnh một “phần đáng kể” stablecoin vào Avalanche là Tether (USDT) được chuyển qua cầu nối (bridged). Ông giải thích thêm:

“Lượng vốn này dường như là tài sản dự trữ không hoạt động. Nó chưa được triển khai tích cực trong hệ sinh thái DeFi của Avalanche, ít nhất là hiện tại. Nếu stablecoin không dùng cho vay, hoán đổi (swaps), hay hoạt động DeFi khác, chúng sẽ không thúc đẩy nhu cầu AVAX. Những hoạt động này thường cần AVAX để trả phí gas hoặc làm tài sản thế chấp. Do đó, chỉ sự hiện diện của stablecoin không đủ để đẩy giá AVAX lên.”

Bối Cảnh Thị Trường Chung và Bất Ổn Vĩ Mô

Giá AVAX giảm trong bối cảnh thị trường tiền điện tử điều chỉnh rộng hơn. Tâm lý nhà đầu tư chịu áp lực từ bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu. Đặc biệt là thông báo về thuế quan của Mỹ dự kiến vào ngày 2 tháng 4. Động thái này được cho là nhằm giảm thâm hụt thương mại 1,2 nghìn tỷ USD của quốc gia.

Liên quan: 7-Eleven Hàn Quốc Tiên Phong Chấp Nhận Thanh Toán CBDC

Nansen: 70% Khả Năng Thị Trường Crypto Chạm Đáy Vào Tháng 6

Trong khi đó, các nhà phân tích Nansen đưa ra dự báo mới. Họ tin có 70% khả năng thị trường tiền điện tử chạm đáy trong vòng hai tháng tới (kéo dài đến tháng 6). Dự báo này dựa trên kỳ vọng đàm phán thuế quan tiến triển. Điều này sẽ giúp xoa dịu lo ngại của nhà đầu tư.

Aurelie Barthere, nhà phân tích tại Nansen, chia sẻ với Cointelegraph: “Khi giai đoạn đàm phán khó khăn nhất qua đi, chúng tôi thấy cơ hội rõ ràng hơn. Crypto và các tài sản rủi ro khác cuối cùng có thể tạo đáy vững chắc.”

Hiện tại, cả thị trường tài chính truyền thống và crypto đều thiếu động lực tăng giá. Nguyên nhân là sự chờ đợi thông báo thuế quan của Hoa Kỳ.

Biểu đồ giá BTC/USD theo khung thời gian 1 ngày. Nguồn: Nansen

“Đối với các chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ và Bitcoin (BTC), biểu đồ giá vẫn chưa vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày (200-day MA) một cách thuyết phục,” Nansen viết trong báo cáo nghiên cứu ngày 1 tháng 4. “Trong khi đó, các đường trung bình động ngắn hạn hơn đang có xu hướng dốc xuống.”

Liên quan: Stablecoin Tiềm Năng 1.000 Tỷ USD: Chất Xúc Tác Cho Tăng Trưởng Crypto