Biến Chuyển Tâm Lý Giao Dịch Bitcoin: Tín Hiệu Cho Giai Đoạn Mới Của Chu Kỳ Halving?

Những thay đổi đáng chú ý trong hành vi của nhà đầu tư Bitcoin dài hạn và ngắn hạn đang xuất hiện. Điều này hé lộ khả năng thị trường tiền điện tử sắp bước vào giai đoạn mới của chu kỳ halving BTC.

Chu Kỳ Bitcoin và Tâm Lý Thị Trường

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin gắn liền với sự kiện halving (giảm nửa phần thưởng khối). Cộng đồng xem đây là động lực chính thúc đẩy giá trị BTC tăng trưởng. Giới giao dịch đã quen với các giai đoạn đặc trưng của chu kỳ này. Đó là thời kỳ tích lũy, giai đoạn tăng trưởng mạnh (parabolic) và cuối cùng là giai đoạn điều chỉnh sâu.

Bên cạnh chu kỳ bốn năm, thị trường còn có các chu kỳ tâm lý ngắn hạn. Chúng được định hình bởi sự thay đổi tâm lý chung và hành vi của hai nhóm đầu tư chính: người nắm giữ dài hạn và người nắm giữ ngắn hạn. Phân tích các mô hình tâm lý này giúp dự đoán hướng đi tiếp theo của Bitcoin.

Hành Vi Của Nhà Đầu Tư Dài Hạn và “Cá Voi”

Nhà Đầu Tư Dài Hạn Tái Tích Lũy

Nhà đầu tư Bitcoin dài hạn (nắm giữ 3-5 năm) thường là những người giàu kinh nghiệm. Họ có tiềm lực tài chính vững vàng và đã trải qua nhiều biến động thị trường. Điều này giúp họ chống chịu tốt qua các giai đoạn giá xuống kéo dài. Họ cũng có xu hướng chốt lời gần các đỉnh cục bộ.

Dữ liệu mới nhất từ Glassnode cho thấy, nhà đầu tư dài hạn đã bán ra hơn 2 triệu BTC qua hai đợt trong chu kỳ này. Sau mỗi đợt bán là giai đoạn tái tích lũy mạnh mẽ. Điều này giúp thị trường hấp thụ lực bán và ổn định giá. Hiện tại, dường như nhóm này đang bước vào giai đoạn tích lũy mới. Từ giữa tháng Hai, lượng Bitcoin họ nắm giữ đã tăng gần 363.000 BTC.

Tổng nguồn cung BTC do người nắm giữ dài hạn nắm giữ. Nguồn: Glassnode

Hoạt Động Tích Lũy Của “Cá Voi” Bitcoin

“Cá voi” (những địa chỉ ví nắm giữ trên 1.000 BTC) cũng là nhóm nhà đầu tư giàu kinh nghiệm. Nhiều người trong số họ cũng là nhà đầu tư dài hạn. Nổi bật là các “siêu cá voi” sở hữu hơn 10.000 BTC. Theo BitInfoCharts, hiện có 93 ví như vậy. Hoạt động gần đây của họ cho thấy xu hướng tích lũy đang diễn ra.

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy cá voi lớn đạt điểm tích lũy gần tuyệt đối (~1.0) vào đầu tháng Tư. Điều này phản ánh hoạt động mua vào mạnh mẽ trong 15 ngày. Dù điểm số sau đó giảm còn khoảng 0.65, nó vẫn thể hiện xu hướng tích lũy nhất quán. Dường như họ đang mua lại từ các nhóm nhỏ hơn (ví dưới 1 BTC và dưới 100 BTC). Các nhóm nhỏ này có điểm tích lũy giảm xuống 0.1–0.2.

Sự chênh lệch này cho thấy dòng tài sản chảy từ nhà đầu tư nhỏ lẻ sang các tay chơi lớn. Điều này có thể tạo vùng hỗ trợ giá tiềm năng trong tương lai, vì cá voi thường nắm giữ lâu dài. Theo lịch sử, diễn biến này thường báo trước các đợt tăng giá.

Lần gần nhất siêu cá voi đạt điểm tích lũy cao là tháng 8 năm 2024. Khi đó, Bitcoin giao dịch quanh 60.000 USD. Chỉ hai tháng sau, giá BTC tăng vọt lên 108.000 USD.

Điểm tích lũy xu hướng BTC theo nhóm. Nguồn: Glassnode

Liên quan: Công Ty Giao Dịch Cảnh Báo “Bẫy Tăng Giá” Khi Bitcoin Đạt $82.7K

Nhà Đầu Tư Ngắn Hạn và Ảnh Hưởng Tâm Lý

Hành Vi Chi Tiêu Của Nhóm Ngắn Hạn

Ngược lại, người nắm giữ ngắn hạn (giữ BTC 3-6 tháng) có hành vi khác. Họ nhạy cảm hơn và dễ bán ra khi giá điều chỉnh hoặc thị trường không chắc chắn.

Hành vi này cũng có quy luật. Dữ liệu Glassnode cho thấy mức chi tiêu (bán ra) của nhóm này dao động theo chu kỳ 8-12 tháng.

Hiện tại, hoạt động chi tiêu của nhóm ngắn hạn đang ở mức thấp kỷ lục. Điều này xảy ra ngay cả khi môi trường vĩ mô biến động. Nó cho thấy nhiều người mua mới đang chọn nắm giữ thay vì bán tháo. Tuy nhiên, đây là một rủi ro tiềm ẩn. Nếu giá Bitcoin giảm sâu hơn, nhóm này có thể bán ra đầu tiên, làm tăng đà giảm.

Hoạt động chi tiêu của người nắm giữ BTC ngắn hạn. Nguồn: Glassnode

Tâm Lý Thị Trường và Chỉ Số Sợ Hãi & Tham Lam

Thị trường về bản chất do con người vận hành. Cảm xúc như sợ hãi, tham lam, phủ nhận và hưng phấn tác động đến quyết định cá nhân. Chúng cũng định hình các chuyển động lớn của thị trường. Vì vậy, chúng ta thường thấy các mô hình quen thuộc. Bong bóng giá hình thành khi tham lam lên ngôi, rồi sụp đổ do bán tháo khi sợ hãi bao trùm.

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) của CoinMarketCap minh họa rõ nhịp điệu tâm lý này. Chỉ số này tổng hợp từ nhiều chỉ báo thị trường. Nó thường biến động theo chu kỳ 3-5 tháng, dao động giữa Trung lập (Neutral), Tham lam (Greed) hoặc Sợ hãi (Fear).

Từ tháng Hai, tâm lý thị trường liên tục ở vùng Sợ hãi và Sợ hãi Cực độ. Tình hình này còn bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến thương mại của TT Hoa Kỳ Donald Trump và sự sụt giảm chứng khoán toàn cầu. Tuy nhiên, tâm lý con người có tính chu kỳ. Thị trường hoàn toàn có thể trở lại trạng thái “Trung lập” trong 1-3 tháng tới.

Biểu đồ Chỉ số Sợ hãi & Tham lam. Nguồn: CoinMarketCap

Chu Kỳ Thị Trường: Lời Tiên Tri Tự Ứng Nghiệm?

Một khía cạnh thú vị của chu kỳ thị trường là chúng có thể thành lời tiên tri tự ứng nghiệm. Khi đủ người tin vào một mô hình, họ sẽ hành động theo niềm tin đó. Họ chốt lời ở đỉnh dự kiến và mua vào ở đáy kỳ vọng. Hành vi tập thể này củng cố chu kỳ và góp phần lặp lại nó.

Bitcoin là minh chứng điển hình cho hiện tượng này. Các chu kỳ của nó không hoàn toàn chính xác như lịch trình. Nhưng chúng đủ tương đồng qua các năm để định hình kỳ vọng nhà đầu tư. Qua đó, chúng tác động ngược lại diễn biến thực tế của thị trường.

Liên quan: Giải mã dòng tiền 772 triệu USD rời khỏi ETF Bitcoin Spot: Nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro lạm phát từ thuế quan