Thị trường tiền điện tử đang phát đi những tín hiệu lạc quan. Báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) thấp hơn dự kiến đã củng cố điều này. Thêm vào đó, thông tin nới lỏng thuế quan thương mại Mỹ-Trung cũng tạo động lực. Diễn biến này xuất hiện ngay cả khi giới đầu tư vẫn thận trọng. Họ đang đánh giá các yếu tố vĩ mô và chính sách lãi suất tiềm năng từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Điểm nhấn quan trọng: Sức bền và đà tăng trưởng của thị trường crypto vẫn được duy trì. Điều này diễn ra bất chấp những quan ngại về nâng trần nợ công Hoa Kỳ. Các tác động kinh tế tiềm ẩn cũng là một yếu tố được xem xét.

Động Lực Kép Cho Thị Trường Crypto

Phản ứng tích cực của thị trường crypto không chỉ dừng lại ở báo cáo CPI hôm thứ Tư. Triển vọng hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ-Trung đã tiếp thêm động lực. Thông thường, nhu cầu tài sản trú ẩn thay thế có xu hướng giảm trong bối cảnh này. Tuy nhiên, Bitcoin đã cho thấy diễn biến ngược lại. Nó đã tiếp cận ngưỡng 109.000 USD. Trong khi đó, Ethereum (ETH) cũng tăng trưởng 3%. ETH giao dịch ổn định trên mốc 2.800 USD.

So sánh động thái Hợp đồng tương lai S&P 500 (trái) và cặp Bitcoin/USD (phải). Nguồn: TradingView

Sự Tách Biệt Khỏi Thị Trường Truyền Thống?

Còn quá sớm để khẳng định một xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử dường như đang cho thấy dấu hiệu tách biệt nhất định. Sự khác biệt này thể hiện rõ so với các kênh tài sản truyền thống. Chỉ số S&P 500 đã điều chỉnh giảm. Nó đánh mất một phần lợi nhuận sau thông báo của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump. Thông báo này về một thỏa thuận thương mại mới với Trung Quốc.

Thỏa thuận này dự kiến đưa thuế quan song phương trở lại ngưỡng tháng 2 năm 2025. Điều này nhằm xoa dịu căng thẳng và gỡ bỏ các biện pháp thuế quan trả đũa. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán phản ứng khá dè dặt. Giới đầu tư chưa thực sự bị thuyết phục. Ngay cả khi động thái này được kỳ vọng giảm thiểu rủi ro suy thoái kinh tế.

• Liên quan: Cá Voi Ethereum (ETH) “All-in” 11 Triệu USD Đòn Bẩy: ETH Sẵn Sàng Bứt Phá 30%?

Bitcoin và Ethereum: Hưởng Lợi Từ Triển Vọng Bơm Thanh Khoản

Lạm Phát Hạ Nhiệt và Áp Lực Lên Đồng USD

Báo cáo CPI Hoa Kỳ cho thấy lạm phát hàng năm ở mức 2,4%. Đây là một tín hiệu tích cực đáng kể. Nó đặc biệt quan trọng trong bối cảnh lo ngại áp lực giá cả leo thang. Nguyên nhân là do căng thẳng thương mại toàn cầu. Theo lý thuyết, diễn biến này thường củng cố niềm tin vào thị trường cổ phiếu. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ cũng được kỳ vọng tăng. Tuy nhiên, thực tế cho thấy nhà đầu tư vẫn lo ngại. Tình hình nợ công gia tăng của Hoa Kỳ là mối bận tâm chính.

Diễn biến Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Nguồn: TradingView

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) suy yếu xuống mức thấp nhất trong bảy tuần là minh chứng rõ nét. Điều này phản ánh xu hướng nhà đầu tư giảm tỷ trọng nắm giữ đồng bạc xanh. Sự sụt giảm này thường là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào Fed đang suy giảm. Khả năng điều hành và kiểm soát rủi ro kinh tế của Fed bị đặt dấu hỏi. Đồng thời, mối quan ngại về lộ trình tài khóa quốc gia cũng gia tăng. Để ứng phó, các chủ thể thị trường đang tái cơ cấu danh mục đầu tư. Họ chuyển dịch dòng vốn sang các đồng tiền pháp định chủ chốt khác.

Góc Nhìn Chuyên Gia: Rủi Ro Tiềm Ẩn và Triển Vọng Lãi Suất

Trong một diễn biến liên quan, CEO JPMorgan Chase, ông Jamie Dimon, đã cảnh báo vào thứ Ba. Ông chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn từ thị trường tín dụng tư nhân. Phân khúc này có thể trở nên đặc biệt nhạy cảm nếu kinh tế suy thoái. Theo CNBC, ông Dimon nhận định kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn nhiều yếu tố dễ tổn thương. Nguy cơ suy thoái vẫn hiện hữu, nhất là khi tỷ lệ việc làm dự báo “sẽ giảm nhẹ”. Áp lực lạm phát cũng vẫn còn đó.

Nhà kinh tế trưởng của RSM, Joe Brusuelas, cũng đồng quan điểm. Trong một phát biểu với Yahoo Finance, ông cho rằng “chúng tôi chưa thực sự nhận thấy nhiều tác động lan tỏa đáng kể, nếu có, từ vấn đề thuế quan.” Điều này cho thấy sự thiếu vắng động lực tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ vẫn là mối bận tâm chính. Lập trường duy trì lãi suất hiện tại của Fed càng kéo dài, nguy cơ suy thoái kinh tế sẽ càng gia tăng.

Kỳ vọng lãi suất ngụ ý của Fed cho tháng 12 năm 2025. Nguồn: CME FedWatch.

Kỳ Vọng Lãi Suất Fed và Tác Động Thị Trường

Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy kỳ vọng thị trường đã thay đổi. Kỳ vọng này dựa trên hợp đồng tương lai về lãi suất mục tiêu của Quỹ Liên bang (Fed Funds target rate) vào cuối năm. Sự điều chỉnh này rất đáng kể trong tháng vừa qua. Hiện tại, thị trường đang định giá với xác suất 73% rằng lãi suất sẽ ở mức 3,75% hoặc cao hơn vào tháng 12. Con số này tăng rõ rệt so với 42,5% của một tháng trước.

Môi trường lãi suất cao hơn thường mang lại tác động tiêu cực kép cho nền kinh tế. Thứ nhất, nó làm tăng chi phí vay vốn và tái cấp vốn. Điều này ảnh hưởng đến cá nhân, doanh nghiệp và chính phủ. Thứ hai, khi lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát dự kiến) dương và hấp dẫn, nó tạo áp lực lên tài sản rủi ro (risk-on assets). Lý do là các công cụ đầu tư thu nhập cố định trở nên cạnh tranh hơn về lợi suất.

Những tín hiệu ban đầu về sự phân tách giữa crypto và chứng khoán truyền thống rất đáng chú ý. Nó cho thấy giới đầu tư đang tích cực tìm kiếm cơ hội sinh lời vượt trội. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh Chính phủ Hoa Kỳ chuẩn bị nâng trần nợ công. Vì vậy, bất chấp bất ổn về triển vọng tăng trưởng kinh tế, thị trường tiền điện tử được kỳ vọng hưởng lợi. Các nhà giao dịch dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục các biện pháp bơm thanh khoản để hỗ trợ thị trường.

• Tin tức:  Bitcoin Sẵn Sàng Chinh Phục Đỉnh Mới? Tín Hiệu Lạc Quan Từ Thỏa Thuận Thương Mại Mỹ-Trung