Ông Jurrien Timmer, Giám đốc Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity, nhận định: Bitcoin duy trì giao dịch quanh mốc sáu chữ số đang củng cố vị thế lưu trữ giá trị. Điều này đặt BTC vào vị thế có thể so sánh với vàng trong danh mục đầu tư.

Những điểm chính:

• Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin và vàng hội tụ. Điều này cho thấy lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro ngày càng tương đồng, củng cố vai trò lưu trữ giá trị hiệu quả của Bitcoin.
• Trong bất ổn kinh tế Quý 1 năm 2025, vàng đã vượt trội Bitcoin. Vàng ghi nhận mức tăng trưởng 30,33% so với 3,84% của Bitcoin.
• Dòng vốn vào các ETF Bitcoin đang có dấu hiệu phục hồi. Giới phân tích kỳ vọng giá BTC có thể chinh phục các mốc từ 110.000 USD đến 444.000 USD trong năm 2025.

Giá Bitcoin ổn định trên ngưỡng 100.000 USD. Điều này thúc đẩy ông Jurrien Timmer, Giám đốc Vĩ mô Toàn cầu của Fidelity, đưa ra nhận định. Ông cho rằng tài sản kỹ thuật số này đang trên đà khẳng định lại vị thế là lựa chọn hàng đầu cho việc lưu trữ giá trị.

Bitcoin và Vàng: Tương Quan Lợi Nhuận Điều Chỉnh Theo Rủi Ro

Trong một phân tích mới đây, ông Timmer đã chỉ ra sự hội tụ đáng chú ý trong tỷ lệ Sharpe của Bitcoin và vàng. Điều này cho thấy hai loại tài sản này đang ngày càng trở nên tương đương. Chúng tương đương xét trên khía cạnh lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro. Tỷ lệ Sharpe là một thước đo quan trọng. Nó đánh giá hiệu suất sinh lời của một khoản đầu tư so với mức độ rủi ro nhà đầu tư chấp nhận. Việc đánh giá này thông qua đối chiếu hiệu suất của tài sản đó với một tài sản tham chiếu phi rủi ro và mức độ biến động của chính nó.

Dữ liệu hàng tuần được theo dõi từ năm 2018 đến tháng 5 năm 2025 cho thấy một xu hướng rõ rệt. Lợi nhuận của Bitcoin (chuẩn hóa ở mức 1x) đang dần tiệm cận với vàng (chuẩn hóa ở mức 4x), như minh họa trong biểu đồ dưới đây. Cụ thể, xét về hiệu suất tương đối, vàng đang ở mức 22,48 USD. Trong khi đó, Bitcoin là 15,95 USD.

Tỷ lệ Sharpe của Vàng và Bitcoin. Nguồn: X.com

Đề Xuất Phân Bổ Danh Mục Từ Chuyên Gia Fidelity

Dưới góc độ phân bổ danh mục đầu tư, ông Timmer đề xuất một tỷ lệ cụ thể. Đó là tỷ lệ 4:1 giữa vàng và Bitcoin. Mục đích là nhằm phòng ngừa rủi ro cho các tài sản lưu trữ giá trị. Ông cũng chia sẻ một quan sát thú vị:

“Tôi vẫn luôn bị thu hút bởi một thực tế. Vàng lại là tài sản có tương quan nghịch đảo rõ rệt nhất với Bitcoin. Đây là một điều khá bất ngờ. Nhất là đối với hai tài sản được xem là cùng ‘chung chiến tuyến’ trong việc lưu trữ giá trị. Hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của Bitcoin vẫn tiếp tục cho thấy những điểm ấn tượng. Thực sự không có tài sản nào khác có thể sánh được!”

Dòng Vốn ETF: Vàng Tạm Thời Vượt Trội Bitcoin Trong Bối Cảnh Bất Ổn

Vị thế lưu trữ giá trị (SoV) của Bitcoin đang được củng cố. Điều này xảy ra khi giá vượt mốc 100.000 USD. Tuy nhiên, Ecoinometrics, một bản tin chuyên sâu về kinh tế vĩ mô và Bitcoin, lại có lưu ý khác. Họ cho rằng Quý 1 năm 2025 không phải là một giai đoạn thuận lợi hoàn toàn cho đồng tiền này.

Trong năm 2024, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng ấn tượng. Con số này lên tới 35 tỷ USD. Nó tương đương với việc mua vào 500.000 BTC và đạt mức lợi nhuận 120%. Tuy nhiên, bức tranh đã có sự thay đổi khi bước sang năm 2025. Trong bốn tháng đầu năm, dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin đã giảm. Mức giảm xuống chỉ còn chưa đầy một phần ba so với cùng kỳ năm 2024. Trong khi đó, các quỹ ETF vàng lại thu hút được lượng vốn lớn hơn.

Bản tin của Ecoinometrics chỉ ra nguyên nhân của sự dịch chuyển dòng vốn này. Nó có thể xuất phát từ những bất ổn trong Quý 1. Các bất ổn này liên quan đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed). Ngoài ra còn có các chính sách thương mại và tình hình chung của nền kinh tế Mỹ. Ecoinometrics nhận định:

“Khi đứng trước lựa chọn giữa hai loại tài sản cứng là vàng và Bitcoin, việc dòng vốn ưu tiên chảy vào tài sản được xem là kênh trú ẩn an toàn hơn là điều dễ hiểu.”

So sánh dòng vốn ròng của ETF Bitcoin và vàng. Nguồn: X.com

Vàng đã khẳng định được lợi thế nhờ tính ổn định. Với mức tăng trưởng 30,33% trong năm 2025, so với 3,84% của Bitcoin, vàng thể hiện rõ điều này trong giai đoạn kinh tế nhiều biến động. Thêm vào đó, phân tích cũng chỉ ra một điểm đáng chú ý. Bitcoin thường hoạt động hiệu quả hơn với vai trò là một “tài sản tăng trưởng có hệ số beta cao”. Tức là, nó có xu hướng phát triển mạnh mẽ trong điều kiện thị trường dồi dào thanh khoản. Đồng thời, khi giá trị của tiền pháp định suy giảm, Bitcoin cũng thể hiện tốt.

Liên quan: Bitcoin: Phá Vỡ Giả Tại $107K Hay Khởi Đầu Cho Đỉnh Mới Mọi Thời Đại? 5 Yếu Tố Cần Theo Dõi Tuần Này

Dấu Hiệu Phục Hồi Của Dòng Vốn Vào ETF Bitcoin

Tuy nhiên, những diễn biến gần đây đang báo hiệu một sự chuyển biến tích cực. Sự rõ ràng hơn trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ là một yếu tố. Lập trường có phần ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang cũng đóng góp. Cùng với đó, các điều kiện tài chính được nới lỏng. Tất cả đã góp phần thúc đẩy dòng vốn quay trở lại một cách ổn định vào các quỹ ETF Bitcoin.

Bitcoin đang trên đà đạt những đỉnh cao mới vào năm 2025

Một tỷ lệ Sharpe cao hơn được xem là tín hiệu tích cực cho Bitcoin. Nó gia tăng đáng kể xác suất tài sản này chinh phục các đỉnh cao mới mọi thời đại. Mốc giá có thể vượt ngưỡng 110.000 USD vào tháng 5. Theo nhận định từ Bitcoin Suisse, một công ty chuyên về lưu ký tài sản kỹ thuật số, tỷ lệ Sharpe ấn tượng của BTC là yếu tố quan trọng. Nó đã giúp tài sản này thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ trong cả hai môi trường thị trường. Đó là môi trường chấp nhận rủi ro (risk-on) và né tránh rủi ro (risk-off). Điều này đặc biệt rõ ràng kể từ sau cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.

Hiệu suất giá Bitcoin trong môi trường chấp nhận rủi ro (risk-on) và né tránh rủi ro (risk-off). Nguồn: Bitcoin Suisse

Phân Tích Từ Bitcoin Suisse: BTC Là Tài Sản Đa Năng

Hiện tại, hơn 88% tổng cung Bitcoin đang ở trạng thái có lãi. Do đó, BTC được xem như một lựa chọn đầu tư có độ tin cậy cao. Nó tiềm ẩn khả năng bước vào một “giai đoạn tăng tốc” trong tương lai. Ông Dominic Weibei, Giám đốc Nghiên cứu tại Bitcoin Suisse, chia sẻ:

“Trong bối cảnh thị trường hiện tại, Bitcoin đã chứng tỏ mình là một tài sản đa năng. Nó tương tự như một con dao quân đội Thụy Sĩ. Bất kể thị trường cổ phiếu tăng trưởng hay thị trường trái phiếu suy giảm, BTC vẫn vận hành. Nó dựa trên các yếu tố cung và cầu nội tại, mang đến một hồ sơ lợi ích độc đáo. Các tài sản truyền thống khó có thể sánh được.”

Dự Báo Giá Bitcoin Năm 2025: Các Kịch Bản Tiềm Năng

Tương tự, Cointelegraph cũng đưa tin về tiềm năng của Bitcoin. Họ cho rằng Bitcoin có “khả năng đáng kể” để đạt mức giá 250.000 USD hoặc cao hơn trong năm 2025. Dự báo này dựa trên sự tương quan và tương tác của Bitcoin với vàng. Nó sử dụng một khung phân tích kịch bản. Khung này bắt nguồn từ mô hình định giá vàng để ước tính tiềm năng tái định giá của Bitcoin. Bitcoin được xem như một tài sản cứng phi chủ quyền.

Các nhà phân tích cho rằng một kịch bản có thể xảy ra. Nếu giá trị mạng lưới của Bitcoin (quy đổi theo vàng) tiếp tục tăng trưởng theo một đường cong hàm mũ, Bitcoin có thể đạt đến 444.000 USD vào năm 2025. Điều này với giả định giá vàng giữ nguyên ở mức hiện tại. Tuy nhiên, nhà phân tích Bitcoin Apsk32 đưa ra một ước tính thận trọng hơn. Ông cho rằng mục tiêu “khả thi” cho Bitcoin trong năm nay là khoảng 220.000 USD.

Liên quan: Bitcoin Phục Hồi Ấn Tượng Lên 105.000 USD, Bất Chấp Quyết Định Hạ Bậc Nợ Mỹ và Áp Lực Chốt Lời