Thị trường tiền điện tử đang chứng kiến biến động gia tăng. Giới đầu tư tỏ ra lo ngại về rủi ro từ đòn bẩy, hoạt động của tổ chức lưu ký và tiến độ quỹ dự trữ chiến lược.

Những Điểm Chính Cần Lưu Ý Sau Đà Phục Hồi Của Bitcoin

• Lạm dụng đòn bẩy và kịch bản “bẫy tăng giá” tiềm ẩn có thể là nguyên nhân đẩy Bitcoin về 100.000 USD.

• Lo ngại suy thoái kinh tế và hoài nghi về dịch vụ lưu ký đang cản trở Bitcoin phục hồi lên 110.000 USD.

Bitcoin Chạm Ngưỡng 105.000 USD: Phục Hồi Hay Bẫy Giả?

Bitcoin đã phục hồi, chạm ngưỡng 105.000 USD vào ngày 6 tháng 6. Trước đó, giá đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tuần vào ngày liền kề.

Động thái này làm dấy lên nghi vấn trong giới giao dịch. Liệu đây có phải là một đợt giảm giá được sắp đặt? Đặc biệt khi có thông tin Tổng thống Mỹ Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình nối lại đàm phán thuế quan.

Nguyên nhân Bitcoin sụt giảm đột ngột ngày 5 tháng 6 vẫn chưa rõ ràng. Tuy nhiên, một số yếu tố có thể đã góp phần. Đó là lo ngại suy thoái kinh tế tiềm tàng. Thêm vào đó là sự thiếu rõ ràng kéo dài quanh Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ. Cuối cùng là đồn đoán các tổ chức lưu ký có thể đang tái thế chấp (re-hypothecation).

Nếu những lo ngại này có cơ sở, Bitcoin khó có thể nhanh chóng quay lại ngưỡng 110.000 USD.

Ảnh Hưởng Của “Cá Voi” và Đòn Bẩy Đến Giá Bitcoin

Theo một số nhà phân tích, như người dùng X SuperBitcoinBro, đà giảm xuống 100.430 USD ngày 5 tháng 6 phần lớn do các nhà giao dịch “thiếu thận trọng”. Họ đã lạm dụng đòn bẩy giá lên. Các vị thế đòn bẩy này bị kích hoạt sau khi một vị thế lớn của “cá voi” trên sàn Hyperliquid bị thanh lý quanh vùng 104.000 USD.

Khối lượng thanh lý hợp đồng tương lai Bitcoin trong 12 giờ (USD). Nguồn: CoinGlass

Nhà giao dịch này, bút danh “James Wynn”, được cho là đã lỗ hơn 100 triệu USD chỉ trong một tuần.

• Liên quan: Bitcoin Hướng Đến 105.000 USD? Tác Động Từ Lời Kêu Gọi Cắt Giảm Lãi Suất Của Donald Trump

“Bẫy Tăng Giá” và Tác Động Từ Các Yếu Tố Bên Ngoài

SuperBitcoinBro chỉ ra rằng những nhà giao dịch kỳ vọng Bitcoin phục hồi ngay đã bất ngờ. Bởi lẽ, người chơi dày dạn kinh nghiệm đã lường trước áp lực mua theo sau. Kỹ thuật này thường được gọi là “bẫy tăng giá” (bull trap). Nó lợi dụng sự tự tin thái quá của phe mua, đặc biệt sau một đợt giảm giá bất ngờ.

Cuộc “khẩu chiến” công khai giữa Elon Musk và Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thu hút sự chú ý. Tuy nhiên, khó quy kết trực tiếp sự kiện này là nguyên nhân khiến Bitcoin sụt giảm. Chỉ số S&P 500 chỉ giảm nhẹ 0,55% vào ngày 5 tháng 6. Biến động này không đủ cho thấy căng thẳng lan rộng trên toàn thị trường.

Rủi Ro Vĩ Mô và Hoài Nghi Về Lưu Ký Bitcoin

Giới đầu tư Bitcoin vẫn lo ngại về một cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu. Điều này có thể khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với các tài sản rủi ro. Dữ liệu từ Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã tăng. Con số này đạt mức cao nhất trong tám tháng vào tuần cuối tháng Năm.

Thêm vào đó, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, bà Adriana Kugler, tuyên bố các chính sách thuế quan đang tạo “rủi ro suy giảm đối với việc làm và tăng trưởng sản lượng.”

Vấn Đề Minh Bạch và Đồn Đoán Tái Thế Chấp

Tâm lý nhà đầu tư càng bất ổn trước sự thất vọng xoay quanh Michael Saylor và công ty Strategy. Nguyên nhân là quyết định không công khai địa chỉ Bitcoin on-chain của công ty.

Sự thiếu minh bạch này đã thổi bùng đồn đoán mới. Có khả năng một số tổ chức lưu ký đang tái thế chấp. Tức là, họ sử dụng cùng một lượng Bitcoin làm tài sản thế chấp cho nhiều nghĩa vụ tài chính.

Hiện tại, chưa có bằng chứng cụ thể về hành vi sai trái từ các tổ chức lưu ký lớn. Coinbase Custody hay Fidelity Digital Assets đều phải trải qua kiểm toán định kỳ. Có thể nhà đầu tư đang cố lý giải vì sao giá Bitcoin suy yếu. Dù dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức như Strategy, GameStop, Metaplanet, Semler Scientific và Méliuz vẫn tiếp tục chảy vào.

Chờ Đợi Từ Dự Trữ Chiến Lược và Phát Triển ETF

Sự kiên nhẫn của nhà đầu tư đang cạn dần. Đã ba tháng trôi qua kể từ khi Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ được công bố. Tuy nhiên, không có bất kỳ tiến triển đáng kể nào.

Tương tự, đã có những thay đổi pháp lý tích cực. Các ngân hàng được phép cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số. Mặc dù vậy, các sản phẩm quỹ ETF Bitcoin giao ngay (spot ETF) vẫn thiếu tính năng quan trọng. Đó là cơ chế quy đổi bằng hiện vật (in-kind redemptions) và cơ chế staking.

Kết Luận: Bất Ổn Vẫn Còn Hiện Hữu

Về cơ bản, những yếu tố bất ổn từng gây ra đợt giảm giá Bitcoin xuống 100.430 USD ngày 5 tháng 6 vẫn còn đó. Giới giao dịch tiếp tục lo ngại về suy thoái kinh tế tiềm ẩn. Họ cũng lo về khả năng tổ chức lưu ký tái thế chấp Bitcoin. Thêm vào đó là sự thiếu rõ ràng kéo dài liên quan đến Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ.