Thị trường Bitcoin đang chứng kiến một bước ngoặt lịch sử. Tốc độ tích lũy của các holder dài hạn, hay còn gọi là nguồn cung “cổ đại”, đã chính thức vượt qua lượng coin mới được tạo ra mỗi ngày. Khi kết hợp với dòng vốn tổ chức ngày càng mạnh mẽ, một lộ trình rõ ràng hơn cho mức giá 1 triệu USD mỗi BTC đang dần được định hình.

Những điểm nhấn chính của thị trường:

• Động lực cung thay đổi: Lượng Bitcoin được nắm giữ trên 10 năm đang tăng với tốc độ 550 BTC mỗi ngày. Con số này cao hơn mức 450 BTC mới được khai thác và phát hành ra thị trường.

• Nguồn cung kém thanh khoản gia tăng: Hiện tại, 17% tổng cung Bitcoin đã được xem là kém thanh khoản (illiquid). Các chuyên gia dự báo con số này có thể chạm mốc 30% vào năm 2026, tạo ra một cú sốc nguồn cung tiềm tàng.

Phân Tích Từ Fidelity: Nguồn Cung ‘Cổ Đại’ Lên Ngôi

Một phân tích chuyên sâu từ Fidelity Digital Assets đã nhấn mạnh sự thay đổi cấu trúc này. Báo cáo chỉ ra động lực cung của Bitcoin đã thay đổi nền tảng, đặc biệt sau sự kiện halving năm 2024.

Theo đó, nguồn cung “cổ đại” (những đồng coin không di chuyển trong ít nhất 10 năm) đang được tích lũy với tốc độ 550 BTC mỗi ngày. Con số này đã chính thức vượt qua 450 BTC mới được các thợ đào đưa vào lưu thông.

Lượng phát hành Bitcoin hàng ngày so với Tăng trưởng nguồn cung ‘cổ đại’ hàng ngày. Nguồn: Fidelity Digital Assets

Xu hướng này, kết hợp với làn sóng mua vào từ các nhà đầu tư tổ chức, đặt ra một câu hỏi hấp dẫn: Liệu cú sốc nguồn cung này có đủ sức đẩy giá Bitcoin chạm mốc 1 triệu USD?

Cú Sốc Nguồn Cung Kép: Tích Lũy Dài Hạn và Làn Sóng Tổ Chức

Sự “Hóa Đá” Của Nguồn Cung Bitcoin

Hiện tại, nguồn cung Bitcoin “cổ đại” đã chiếm hơn 17% tổng lượng phát hành. Con số này tương đương 3,4 triệu BTC (trị giá 360 tỷ USD ở mức giá 107.000 USD/BTC). Dữ liệu lịch sử cho thấy niềm tin của nhóm holder này cực kỳ vững chắc. Lượng cung này chỉ ghi nhận sụt giảm trong chưa đầy 3% số ngày giao dịch.

Báo cáo của Fidelity dự báo tỷ lệ này có thể đạt 20% vào năm 2028. Con số này sẽ tiếp tục tăng lên 25% vào năm 2034, qua đó siết chặt hơn nữa nguồn cung sẵn có trên thị trường.

Tăng trưởng nguồn cung ‘cổ đại’ của Bitcoin. Nguồn: Fidelity Digital Assets

Làn Sóng Vốn Từ Các Tổ Chức

Song song đó, dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức đang tăng tốc mạnh mẽ. Báo cáo từ Bitwise dự kiến dòng vốn ròng đổ vào Bitcoin sẽ đạt 120 tỷ USD vào năm 2025 và lên tới 300 tỷ USD vào năm 2026.

Động lực này đến từ nhiều phía:

• Các quốc gia phân bổ 5% dự trữ vàng (161,7 tỷ USD).
• Các tiểu bang Hoa Kỳ tham gia với tỷ lệ 30% (19,6 tỷ USD).
• Các nền tảng quản lý tài sản phân bổ 0,5% danh mục (300 tỷ USD).
• Các công ty đại chúng tăng gấp đôi lượng nắm giữ (117,8 tỷ USD).

Trong kịch bản lạc quan nhất, tổng dòng vốn có thể vượt 426 tỷ USD. Lượng tiền này đủ sức hấp thụ hơn 4 triệu Bitcoin, tương đương 19% tổng cung, càng làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm.

Sự kết hợp giữa tích lũy của tổ chức và sự “hóa đá” của nguồn cung “cổ đại” đang tạo ra một kịch bản khan hiếm rõ rệt. Điều này có khả năng khuếch đại mạnh mẽ các biến động giá khi nhu cầu tiếp tục tăng.

• Liên quan: Dự đoán giá ngày 18/6: BTC, ETH, XRP, BNB, SOL, DOGE, ADA, HYPE, SUI, BCH

Lộ Trình Đến 1 Triệu USD/BTC: Phân Tích Từ Góc Độ Cung-Cầu

Phép Toán Cung-Cầu Đơn Giản

Để đạt mức giá 1 triệu USD/BTC, vốn hóa thị trường của nó cần chạm mốc 21 nghìn tỷ USD. Con số này cao gấp 10 lần so với mức 2,10 nghìn tỷ USD hiện tại. Hiện có 19.880.604 BTC đã được khai thác, chiếm 94,66% tổng cung 21 triệu. Đặc tính nguồn cung cố định và tình trạng kém thanh khoản gia tăng là những chất xúc tác quan trọng cho mục tiêu này.

Nhìn lại lịch sử, các chu kỳ sau halving (2013, 2017, 2021) đều chứng kiến các đợt tăng giá bùng nổ. Động lực đến từ việc nguồn cung mới giảm đi trong khi nhu cầu tăng vọt. Điều này củng cố luận điểm rằng các động lực hiện tại có thể dẫn đến một kết quả tương tự, thậm chí mạnh mẽ hơn.

Những Thách Thức Tiềm Ẩn: Áp Lực Chốt Lời

Tuy nhiên, con đường đi lên không phải không có thách thức. Dữ liệu cho thấy sau cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, nguồn cung “cổ đại” đã giảm trong 10% số ngày. Tỷ lệ này cao gần gấp bốn lần mức trung bình lịch sử. Điều này cho thấy ngay cả những người nắm giữ kiên định nhất cũng có thể chốt lời khi thị trường biến động mạnh.

Tương tự, nguồn cung của nhóm holder 5 năm cũng giảm trong 39% số ngày sau bầu cử. Con số này gấp ba lần tỷ lệ thông thường, tương quan với giai đoạn giá đi ngang trong Quý 1 năm 2025.

Sự sụt giảm trong nguồn cung Bitcoin ‘cổ đại’ vào năm 2025. Nguồn: Fidelity Digital Assets

Những dữ liệu trên cho thấy xu hướng dài hạn là siết chặt nguồn cung. Dù vậy, các điều kiện thị trường ngắn hạn vẫn có thể kích hoạt các đợt bán ra, có khả năng làm chậm lại đà tăng giá.

Nhu Cầu Bị Dồn Nén: Yếu Tố Quyết Định

Dù có thách thức, Bitwise đã ghi nhận một lượng nhu cầu bị dồn nén lên tới 35 tỷ USD chỉ trong năm 2024. Nguyên nhân đến từ chính sách quản lý rủi ro tại các gã khổng lồ như Morgan Stanley và Goldman Sachs (quản lý 60 nghìn tỷ USD tài sản).

Kịch bản bi quan nhất của họ vẫn dự báo dòng vốn hơn 150 tỷ USD. Trong khi đó, kịch bản lạc quan vượt 426 tỷ USD, đủ sức mua 4.269.000 BTC. Điều này cho thấy tiềm năng nhu cầu là cực kỳ lớn.

Kết Luận: Kịch Bản 1 Triệu USD Có Thực Tế?

Tóm lại, sự kết hợp giữa nguồn cung “cổ đại” gia tăng và dòng vốn tổ chức khổng lồ đang tạo ra một câu chuyện thuyết phục về sự khan hiếm của Bitcoin. Mặc dù cột mốc 1 triệu USD là một mục tiêu đầy tham vọng, các quỹ đạo cung và cầu hiện tại cho thấy đây là một kịch bản hoàn toàn thực tế trong dài hạn.

• Tin tức: Ethereum và Cuộc Chiến Lợi Suất: Tương Lai Nào Cho Vị Vua Lợi Nhuận?