Bitcoin đang cho thấy tín hiệu mạnh mẽ. Nó có khả năng chinh phục lại đỉnh cao lịch sử. Tuy nhiên, sự lạc quan thái quá và biến chuyển động lực giá có thể báo hiệu một giai đoạn điều chỉnh.

Những điểm chính cần lưu ý:

• Đà tăng của Bitcoin vẫn duy trì. Song, một số chỉ báo tâm lý lại cảnh báo thị trường có thể đang “quá nhiệt”.
• Dữ liệu on-chain cho thấy hoạt động chốt lời từ nhà giao dịch Bitcoin đang diễn ra. Thị trường cũng mất cân đối, ưu thế nghiêng về vị thế mua (long).
• Giới phân tích cảnh báo nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn. Đặc biệt nếu giá vàng suy yếu hoặc yếu tố mùa vụ tác động tiêu cực.

Thị Trường Hưng Phấn: Bitcoin Tăng Trưởng Ấn Tượng

Không khí lạc quan đang bao trùm thị trường tiền điện tử. Cộng đồng giao dịch ngày càng tin rằng Bitcoin sắp chạm kỷ lục giá mới. Chỉ trong một tháng, giá Bitcoin tăng ấn tượng 39%. Có thời điểm, nó vượt ngưỡng 105.000 USD. Chuyên gia từ Glassnode nhận định: “Thị trường đang cho thấy dấu hiệu phục hồi sức mạnh. Nó vận hành trong môi trường mà lợi nhuận là yếu tố chủ đạo.”

Áp Lực Chốt Lời Gia Tăng: Dấu Hiệu Cần Cảnh Giác?

Dù vậy, không phải ai cũng tin đà tăng này sẽ tiếp diễn không kiểm soát. Một bộ phận nhà đầu tư đã bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận. Điều này đẩy vốn hóa thực tế của Bitcoin lên mức cao nhất từ trước đến nay: 889 tỷ USD. Dự báo cho thấy hoạt động chốt lời có thể còn tăng mạnh hơn. Đặc biệt khi giá Bitcoin tiến đến vùng 106.000 USD.

Trong lịch sử, các giai đoạn thị trường hưng phấn thường kéo theo nhịp củng cố giá. Thậm chí là những đợt điều chỉnh sâu. Rủi ro này có thể đang gia tăng. Đặc biệt khi vàng – tài sản có diễn biến giá tương đồng với Bitcoin gần đây – đang có dấu hiệu suy yếu. Vàng có khả năng cũng đang tiến vào giai đoạn điều chỉnh.

Phần Lớn Nhà Đầu Tư Đã Quay Trở Lại Trạng Thái Có Lợi Nhuận

Đợt tăng giá mạnh mẽ gần đây của Bitcoin đã giúp hơn 3 triệu BTC quay lại vùng lợi nhuận. Dữ liệu này từ Glassnode. Sự chuyển biến tích cực này đã kích hoạt lại dòng vốn đầu vào. Con số vượt mốc 1 tỷ USD mỗi ngày. Điều này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ từ lực cầu. Thị trường cũng sẵn sàng hấp thụ áp lực bán. Ngay cả phần lớn nhà đầu tư ngắn hạn từng lỗ từ đỉnh tháng 12/2024 cũng đã thấy danh mục chuyển xanh.

Lỗ tương đối chưa thực hiện của những người nắm giữ BTC ngắn hạn. Nguồn: Glassnode

Dấu Hiệu Phục Hồi Niềm Tin Từ Thị Trường

Sự giải tỏa này, cả về tài chính lẫn tâm lý, đã bắt đầu chuyển hóa thành hành vi chi tiêu. Chênh lệch ròng giữa khối lượng giao dịch của người nắm giữ ngắn hạn khi có lãi so với khi lỗ đã tăng vọt. Con số này đạt +20%. Đây là sự đảo chiều đáng kể so với mức -20% ghi nhận trong đợt bán tháo cuối tháng Tư.

Niềm tin của nhà đầu tư tổ chức cũng đang dần khôi phục. Trong ba tuần qua, hơn 5,7 tỷ USD đã rót vào các quỹ ETF Bitcoin. Số liệu này từ CoinGlass. Tổng tài sản đang quản lý (AUM) trong các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ hiện đã tăng. Con số này lên hơn 1,26 triệu BTC, thiết lập kỷ lục mới.

Liệu Các Nhà Giao Dịch Tiền Điện Tử Có Đang Quá Hưng Phấn?

Với đà tăng trưởng mạnh mẽ hiện tại, việc hình dung kịch bản “moonshot” (tăng giá đột biến) là dễ hiểu. Tuy nhiên, chính động lực tăng trưởng này cũng là yếu tố cần xem xét cẩn trọng.

Tổng Giá Trị Hợp Đồng Mở (Open Interest) Chạm Ngưỡng Cao

Tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) của BTC đã leo lên 68 tỷ USD. Con số này gần chạm mức cao nhất mọi thời đại. Nó cho thấy thị trường đang có rất nhiều vị thế được thiết lập. Trong điều kiện như vậy, một yếu tố xúc tác nhỏ cũng có thể gây biến động giá lớn. Biến động này có thể theo cả chiều tăng lẫn giảm.

Chỉ Số Tâm Lý Cảnh Báo: Thị Trường “Quá Nhiệt”?

Ông André Dragosch, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Bitwise Asset Management, cảnh báo Bitcoin có thể đang tăng trưởng hơi quá nhanh. Ông đã công bố Chỉ số Tâm lý Tài sản Tiền điện tử (Crypto Asset Sentiment Index). Chỉ số này do Bitwise phát triển, đã đạt mức cao nhất từ tháng 11/2024. Nó tổng hợp từ 15 chỉ báo phụ. Các chỉ báo này bao gồm tâm lý thị trường, dòng tiền, dữ liệu on-chain và công cụ phái sinh. Ví dụ như tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh cửu và tỷ lệ khối lượng quyền chọn bán/mua. Hiện tại, chỉ số này cho thấy thị trường có dấu hiệu “quá nhiệt”.

Giá Bitcoin so với Chỉ số tâm lý tài sản tiền điện tử. Nguồn: Bitwise

Trong bình luận với Cointelegraph, ông Dragosch nhận định:

“Các chỉ số mới nhất cho thấy tâm lý thị trường quá lạc quan. Các vị thế dường như nghiêng hẳn về phe mua. Điều này thường báo hiệu nguy cơ gia tăng về một đợt giảm giá tạm thời của Bitcoin. Đợt tăng giá hiện tại có thể sẽ phải tạm dừng.”

Tuy nhiên, ông Dragosch vẫn duy trì quan điểm “tích cực mang tính cấu trúc” đến cuối năm 2025. Quan điểm này dựa trên việc các tập đoàn và sản phẩm ETP tiếp tục tích lũy BTC. Điều này góp phần làm cạn kiệt nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch.

Liên quan: Bitcoin ETF Hoa Kỳ: Dòng Vốn Chạm Đỉnh Lịch Sử Mới Bất Chấp Biến Động Thị Trường Gần Đây

Những Yếu Tố Tiềm Ẩn Có Thể Gây Trở Ngại Cho Thị Trường Tiền Điện Tử

Một số rủi ro có thể tạo thách thức cho Bitcoin trong ngắn hạn.

Rủi Ro Pháp Lý: Yếu Tố Gây Áp Lực Lên Bitcoin

Đối với Giám đốc Đầu tư của Bitwise, ông Matt Hougan, sự không chắc chắn về quy định pháp lý là mối quan tâm hàng đầu. Đặc biệt sau khi Thượng viện Hoa Kỳ trì hoãn thông qua dự luật stablecoin tuần trước.

Tương Quan Với Vàng: Liệu Bitcoin Sẽ Theo Sau?

Những thay đổi rộng hơn trong hành vi thị trường cũng có thể đang hình thành. Từ tháng 3/2025, Bitcoin thể hiện tương quan mạnh hơn với vàng so với thị trường chứng khoán. Sự thay đổi này diễn ra sau những điều chỉnh chính sách mạnh mẽ tại Mỹ. Dường như chúng đã định hướng dòng vốn vào tài sản trung lập về chính trị. Cả Bitcoin và vàng đều ghi nhận mức tăng 22%. (Vàng sau đó điều chỉnh xuống còn tăng 13%). Cùng thời gian đó, chỉ số S&P 500 và Nasdaq-100 chỉ đơn thuần phục hồi tổn thất trước đó.

BTC/USD so với vàng, SPX, và NDX trên khung thời gian 1 ngày. Nguồn: Marie Poteriaieva, TradingView

Sự phân kỳ này tiếp tục thể hiện trên khung thời gian ngắn hơn. Từ ngày 12/5, các chỉ số chính của Mỹ tăng 3% đến 4%. Nguyên nhân là nhờ diễn biến tích cực trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung. Nhưng giá Bitcoin hầu như không thay đổi đáng kể. Trong khi đó, giá vàng bắt đầu hình thành đỉnh thấp hơn. Đây là tín hiệu sớm của xu hướng giảm, theo ghi nhận của nhà phân tích Michael Van de Poppe. Nếu vàng bước vào giai đoạn điều chỉnh, Bitcoin có khả năng diễn biến tương tự.

Yếu Tố Mùa Vụ: “Bán Vào Tháng Năm” Có Lặp Lại?

Yếu tố mùa vụ cũng có thể đóng vai trò nhất định. Câu ngạn ngữ “Bán vào tháng Năm và rời đi” (Sell in May and go away) có cơ sở lịch sử. Nhà phân tích Daan Crypto Trades đã chỉ ra điều này. Tháng Năm thường là tháng tăng trưởng (màu xanh) đối với Bitcoin. Mức tăng trung bình hơn 8%. Trong khi đó, tháng Sáu và tháng Chín thường có hiệu suất kém nhất. Ông phát biểu:

“Tính thời vụ không bao giờ là yếu tố duy nhất để bạn quyết định đầu tư. Nhưng nó có thể mang lại hiệu quả nhất định. Suy cho cùng, nhiều nhà đầu tư cũng đang theo dõi cùng yếu tố này.”

Liệu đợt tăng giá hiện tại có còn nhiều dư địa tiếp tục không? Hay thị trường sắp cần một khoảng nghỉ ngơi? Điều này có thể sẽ sớm được kiểm chứng.

Liên quan: Bitcoin Đang Trải Qua Giai Đoạn Giảm Phát Do Hoạt Động Mua Vào Của MicroStrategy, Theo Chuyên Gia Phân Tích