Bitcoin và Bóng Ma Suy Thoái: Góc Nhìn Chuyên Sâu Từ 10x Research

Bối cảnh kinh tế vĩ mô đang có nhiều biến động. Điều này làm dấy lên câu hỏi: Suy thoái sẽ tác động đến giá Bitcoin (BTC) như thế nào? Markus Thielen, Giám đốc Nghiên cứu tại 10x Research, cho rằng suy thoái có thể là cơ hội dài hạn cho Bitcoin. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo nhà đầu tư nên cẩn trọng với rủi ro giảm giá ngắn hạn.

Ông Thielen nhấn mạnh, kỳ vọng Bitcoin tăng giá mạnh (“melt-up”) lúc này có thể còn quá sớm. Trong một báo cáo thị trường ngày 11 tháng 4, ông chỉ ra chênh lệch tín dụng (credit spreads) đang nới rộng. Đây là dấu hiệu cho thấy “những lo ngại về suy thoái có thể đang thẩm thấu sâu hơn vào nền kinh tế.”

Những Thách Thức Ngắn Hạn Bitcoin Có Thể Đối Mặt

Markus Thielen và 10x Research đưa ra những phân tích về các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong ngắn hạn nếu suy thoái xảy ra.

Tác Động Lịch Sử Của Nới Lỏng Tiền Tệ

Về dài hạn, suy thoái thường dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) nới lỏng tiền tệ. Ví dụ như việc cắt giảm lãi suất. Điều này có thể tạo động lực tốt cho các tài sản như Bitcoin. Nhưng ông Thielen cảnh báo con đường này không hề dễ dàng.

Ông Thielen giải thích thêm với Cointelegraph: “Lịch sử cho thấy Bitcoin thường giảm giá trước khi Trung Quốc phá giá tiền tệ hoặc Fed cắt giảm lãi suất. Đợt cắt giảm đầu tiên có thể chưa tác động mạnh ngay. Nó cũng xác nhận nền kinh tế đang yếu đi.”

Bối Cảnh Lãi Suất và Thị Trường Hiện Tại

Bối cảnh này xuất hiện cùng lúc với các kêu gọi Fed hành động. David Sacks, nhân vật công nghệ có ảnh hưởng và từng là cố vấn Nhà Trắng, đã viết trên X ngày 10 tháng 4 rằng “đã đến lúc cắt giảm lãi suất”. Ông đưa ra ý kiến sau khi CPI lõi tháng 3 tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng thấp nhất từ tháng 3 năm 2021.

Tuy nhiên, dữ liệu từ Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy điều khác. Thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 5 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Xác suất cho khả năng này là 64.8% tại thời điểm phân tích.

Giá Bitcoin dao động quanh mức 80.620 USD tại thời điểm bài viết được xuất bản. Nguồn: CoinMarketCap

Thông thường, nhà đầu tư xem việc cắt giảm lãi suất và mở rộng cung tiền là tích cực. Những yếu tố này có thể thúc đẩy giá tài sản rủi ro. Bitcoin và thị trường tiền điện tử nói chung cũng nằm trong số đó.

Liên quan: Giải mã dòng tiền 772 triệu USD rời khỏi ETF Bitcoin Spot: Nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro lạm phát từ thuế quan

Chênh Lệch Tín Dụng và Áp Lực Ngắn Hạn

Dù vậy, ông Thielen nhắc lại phân tích lịch sử của mình: “Khi chênh lệch tín dụng so với cùng kỳ năm trước nới rộng, Bitcoin thường đối mặt áp lực giảm giá mạnh hơn. Quá trình phục hồi cũng kéo dài hơn.”

Ông Thielen kết luận: “Mô hình này cho thấy cơ hội dài hạn có thể đang hình thành. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn có nguy cơ chịu áp lực ngắn hạn.” Ông cũng lưu ý thêm: phá giá tiền tệ, giống như cắt giảm lãi suất, thường gây biến động giảm giá ngắn hạn trước khi tạo đà tăng trưởng dài hạn.

Sức Khỏe Đồng Đô La Mỹ và Bitcoin

Phân tích này được đưa ra khi thị trường tài chính ngày càng lo ngại về sức khỏe đồng đô la Mỹ.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đo lường sức mạnh đồng bạc xanh so với các tiền tệ khác. Chỉ số này đang giao dịch ở mức 100.048. Theo dữ liệu từ TradingView, DXY đã giảm 2.92% trong năm ngày qua.

Chỉ số DXY đứng ở mức 100.337 tại thời điểm xuất bản. Nguồn: TradingView

Tài khoản phân tích thị trường uy tín, The Kobeissi Letter, đã bình luận trên X ngày 10 tháng 4: “Đồng đô la Mỹ đã rời khỏi cuộc chơi. Một lần nữa, có điều gì đó đã bị phá vỡ.”

Góc Nhìn Trái Chiều: Bitcoin Vẫn Có Thể Tăng Trưởng?

Tuy nhiên, không phải chuyên gia nào cũng bi quan về tác động ngắn hạn của suy thoái lên Bitcoin. Robbie Mitchnick, Giám đốc Tài sản Kỹ thuật số tại BlackRock, có quan điểm khác. Vào cuối tháng 3, ông cho rằng Bitcoin có thể phát triển mạnh ngay cả khi kinh tế vĩ mô suy yếu.

Mitchnick nhận định: “Tôi không chắc chúng ta có suy thoái không. Nhưng nếu có, suy thoái sẽ là chất xúc tác lớn cho Bitcoin.”

Liên quan: Biến Chuyển Tâm Lý Giao Dịch Bitcoin: Tín Hiệu Cho Giai Đoạn Mới Của Chu Kỳ Halving?