John Glover, Giám đốc Đầu tư tại Ledn, đề xuất một chiến lược tài chính khác biệt. Thay vì bán Bitcoin (BTC) mới đào được để trả chi phí, thợ đào nên giữ lại (Hold) BTC.

Sau đó, họ có thể dùng số BTC này làm tài sản thế chấp để vay tiền pháp định. Cách tiếp cận này giúp họ không bỏ lỡ cơ hội khi giá Bitcoin tăng. Đây là tài sản mà chính họ tin tưởng sẽ tăng giá mạnh trong tương lai.

Trong phỏng vấn với Cointelegraph, ông Glover phân tích rõ hơn các lợi ích. Việc nắm giữ BTC mang lại tiềm năng tăng giá lớn. Nó cũng có thể giúp hoãn thuế phát sinh khi bán tài sản.

Hơn nữa, thợ đào có thể tạo thêm doanh thu. Họ có thể làm điều này bằng cách cho vay số BTC đã tích lũy.

“Nếu bạn là một công ty khai thác, bạn đang tạo ra một lượng lớn Bitcoin. Bạn hiểu rõ cơ sở lý luận đằng sau Bitcoin và lý do tại sao nó có khả năng tiếp tục tăng giá trong dài hạn. Do đó, việc bán đi bất kỳ phần nào trong số Bitcoin bạn đang nắm giữ là điều không mong muốn.” – John Glover, CIO Ledn

Cách tiếp cận dùng nợ này tương tự chiến lược của các công ty như MicroStrategy. Công ty này phát hành nợ doanh nghiệp và cổ phiếu để huy động vốn.

Sau đó, họ dùng tiền này mua thêm Bitcoin. Mục đích là hưởng lợi từ sự chênh lệch nền tảng. Bitcoin có xu hướng tăng giá, trong khi tiền pháp định thường mất giá theo thời gian.

Chỉ số Hashprice đo lường lợi nhuận của thợ đào Bitcoin. Biểu đồ cho thấy sự sụt giảm khi có nhiều tài nguyên tính toán hơn tham gia bảo mật mạng lưới. Nguồn: Hashrate Index

Ngành khai thác đang ngày càng cạnh tranh và chịu nhiều áp lực. Trong bối cảnh đó, các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin trở nên rất hữu ích. Chúng có thể là công cụ tài chính quan trọng, thậm chí là cứu cánh cho thợ đào.

Áp lực này còn lớn hơn do căng thẳng thương mại. Các chính sách bảo hộ của chính quyền Trump và tình hình bất ổn kinh tế vĩ mô chung cũng góp phần.

Ngành khai thác Bitcoin vốn đã rất cạnh tranh. Chi phí vốn cũng tăng dần theo thời gian. Nguyên nhân là do các thiết bị ngày càng mạnh mẽ được dùng để khai thác khối và bảo mật mạng lưới.

Hiện tại, chính sách thuế quan thương mại của chính quyền Trump lại tạo thêm áp lực. Có lo ngại rằng thuế nhập khẩu sẽ làm tăng chi phí thiết bị khai thác quan trọng như ASIC. Mức tăng này có thể khiến chi phí trở nên không bền vững.

Thực tế cho thấy những lo ngại này là có cơ sở. Bối cảnh kinh tế vĩ mô bất ổn và căng thẳng thương mại kéo dài có thể làm tăng giá nhiều mặt hàng. Do đó, trong tháng 3 năm 2025, các công ty khai thác đã bán hơn 40% lượng Bitcoin họ đào được.

Theo TheMinerMag, việc bán ra này đảo ngược xu hướng tích lũy. Xu hướng này đã bắt đầu sau sự kiện halving tháng 4 năm 2024. Đây cũng là mức thanh lý BTC hàng tháng cao nhất của thợ đào kể từ tháng 10 năm 2024.

Liên quan: Chuyên gia Cảnh báo: Cuộc đua Bitcoin của các Tổ chức có thể Sớm Vượt Ngoài Tầm Với Nhà đầu tư Cá nhân – Hội thảo LONGITUDE