Phân Tích Dữ Liệu Phái Sinh ETH: Dòng Vốn ETF Lạc Quan, Trader Thận Trọng

Các nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Ethereum (ETH). Họ tin tưởng vào sức hút từ các quỹ ETF giao ngay. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường phái sinh lại vẽ nên một bức tranh trái ngược. Các trader chuyên nghiệp đang tỏ ra hết sức thận trọng.

Tuần qua, giá Ether đã ghi nhận mức giảm 4%. Mức giảm này trái ngược với xu hướng tăng 1% của toàn bộ vốn hóa thị trường tiền điện tử. Diễn biến này đặt ra câu hỏi về khả năng ETH tái chinh phục mốc 4.000 USD trong ngắn hạn. Đáng chú ý, dữ liệu phái sinh cho thấy nhu cầu mua (long) sử dụng đòn bẩy đang suy yếu. Tình hình này xảy ra ngay cả khi Bitcoin chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử (ATH) khoảng 4%.

Tín Hiệu Tích Cực: Sức Hút Không Thể Chối Cãi Của ETF Ethereum

Giá ETH đã bị từ chối tại ngưỡng 3.800 USD vào ngày 11 tháng 6. Tuy nhiên, sự quan tâm dành cho các quỹ ETF giao ngay vẫn không hề suy giảm. Bằng chứng là các quỹ này đã thu hút dòng vốn ròng ấn tượng 322 triệu USD chỉ trong hai tuần sau đó. Động thái này cho thấy thị trường đang kỳ vọng vào những cải tiến mới, giúp nâng cao tiện ích và khả năng tiếp cận của các quỹ ETF.

Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang xem xét các đề xuất quan trọng. Một trong số đó là cơ chế tạo và mua lại “hiện vật” (in-kind). Bên cạnh đó, SEC cũng đang đánh giá việc tích hợp staking gốc (native staking) vào các quỹ ETF. Tính năng này cho phép nhà đầu tư kiếm thêm phần thưởng ETH khi tham gia xác thực giao dịch. Theo nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg, SEC sẽ phải đưa ra quyết định quan trọng vào cuối tháng 8.

Tín Hiệu Cảnh Báo: Dữ Liệu Phái Sinh Vẽ Nên Bức Tranh Thận Trọng

Nhu cầu mua ETH có đòn bẩy đang thiếu hụt. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy niềm tin của trader đang giảm sút. Một nguyên nhân có thể là do họ đang chuyển hướng sang các altcoin tiềm năng khác. Các cái tên đáng chú ý bao gồm Solana, Litecoin, Polkadot và XRP, vốn được kỳ vọng sẽ sớm có ETF riêng. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg thậm chí đưa ra xác suất 90% hoặc cao hơn cho việc các sản phẩm này được duyệt vào năm 2025.

1. Hợp Đồng Tương Lai Vĩnh Cửu: Nhu Cầu Đòn Bẩy Suy Yếu

Để đo lường tâm lý thị trường, chúng ta có thể xem xét chỉ số funding rate (tỷ lệ cấp vốn). Trong thị trường tăng, phe mua (long) thường trả phí cho phe bán (short) để giữ vị thế đòn bẩy. Ngược lại, funding rate sẽ âm trong thị trường giảm.

Mức funding rate hiện tại tương đương -2% mỗi năm. Con số này chưa đến mức báo động nhưng nó cho thấy sự thiếu quyết đoán tại vùng giá 3.400 USD của ETH. Quan trọng hơn, nó tạo ra sự tương phản rõ rệt với mức funding rate dương 10% được ghi nhận chỉ hai tuần trước đó.

• Liên quan: Phân Tích ETH: 4 Lý Do Mốc 2.500 USD Sắp Bị Chinh Phục

2. Thị Trường Quyền Chọn: Chưa Có Dấu Hiệu Hoảng Loạn

Để có cái nhìn toàn diện hơn, chúng ta cần phân tích thị trường quyền chọn (options). Đây là sân chơi của các “cá voi” và nhà tạo lập thị trường. Nếu họ lo ngại về một đợt điều chỉnh mạnh, chỉ số delta skew 25% sẽ tăng vọt lên trên 5%.

Dữ liệu cho thấy chỉ số delta skew của quyền chọn ETH vẫn dao động trong khoảng trung lập từ -5% đến 5%. Đây là một sự cải thiện so với mức -7% của hai tuần trước, nhưng vẫn chưa thể hiện sự lạc quan rõ rệt. Tuy nhiên, điểm tích cực là không có dấu hiệu nhu cầu phòng hộ rủi ro (hedging) tăng đột biến. Điều này ngụ ý rằng sự sụt giảm nhu cầu trên thị trường tương lai không phải là tín hiệu cho một xu hướng giảm giá trên diện rộng.

Lý Giải Sự Trái Chiều: Tầm Nhìn Ngắn Hạn vs. Dài Hạn

Những người ủng hộ Ether (phe bò) tin rằng Ethereum có vị thế vượt trội. Họ cho rằng mạng lưới này sẵn sàng hấp thụ dòng vốn khổng lồ từ các nhà đầu tư tổ chức và tài chính truyền thống (TradFi).

Theo người dùng X ripdoteth, lợi thế cạnh tranh của Ethereum đến từ nhiều yếu tố. Đó là “kiến trúc mô-đun tùy chỉnh” của các giải pháp lớp 2, “quyền truy cập vào nguồn thanh khoản sâu nhất” và tính bảo mật đã được kiểm chứng của mạng lưới.

Tuy nhiên, ngay cả khi những ưu điểm này là không thể bàn cãi, giá ETH vẫn đang giao dịch thấp hơn 50% so với mức đỉnh lịch sử. Vì vậy, rất khó để các trader có thể lạc quan trong ngắn hạn. Sự thận trọng trên thị trường phái sinh hiện tại là một phản ánh hợp lý cho bối cảnh này.

Cointaichinh tổng hợp

• Tin tức: Bước Ngoặt Cho Bất Động Sản Mỹ: Fannie Mae & Freddie Mac Sẽ Chấp Nhận Tiền Điện Tử