GameStop “Chơi Lớn” với Bitcoin: Liệu BTC Có Lên 200.000 USD?

GameStop, cùng với MicroStrategy, Metaplanet và Marathon Digital (MARA), đang nổi lên như những doanh nghiệp tiên phong trong việc tích hợp Bitcoin vào chiến lược tài chính. Tuy nhiên, câu hỏi lớn đặt ra là: Liệu động thái này có đủ sức mạnh để đưa giá Bitcoin vượt ngưỡng sáu con số?

Mặc dù nhu cầu từ các tổ chức đầu tư là rất lớn, Bitcoin (BTC), hiện đang giao dịch quanh mức $87,507 (cập nhật ngày 27/03/2025), vẫn đang chật vật để chinh phục lại cột mốc 100.000 USD trong suốt 50 ngày qua. Điều này khiến giới đầu tư không khỏi thắc mắc về nguyên nhân của sự “trì trệ” này, đặc biệt trong bối cảnh có vẻ thuận lợi. Đáng chú ý hơn cả là sắc lệnh hành pháp “Dự trữ Bitcoin Chiến lược” do Tổng thống Donald Trump ký ngày 6/3, cho phép mua lại BTC miễn là tuân thủ các chiến lược “trung lập về ngân sách”.

Giá Bitcoin “Lép Vế” So Với Vàng Dù Có Nhiều Tín Hiệu Tích Cực

Ngày 26/3, GameStop Corporation (GME), nhà bán lẻ trò chơi điện tử và thiết bị điện tử tiêu dùng hàng đầu Bắc Mỹ, đã gây chú ý khi tuyên bố kế hoạch đầu tư một phần quỹ dự trữ vào Bitcoin. Công ty, từng suýt phá sản vào năm 2021, đã tận dụng thành công đợt “short squeeze” lịch sử và “hồi sinh” mạnh mẽ với 4,77 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương vào tháng 2/2025.

Danh sách các công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries. Nguồn: BitcoinTreasuries.NET

Chiến lược của GameStop không phải là cá biệt. Ngày càng có nhiều doanh nghiệp tại Mỹ và trên thế giới đang “học hỏi” chiến thuật của Michael Saylor tại MicroStrategy (MSTR). Metaplanet của Nhật Bản, gần đây đã bổ nhiệm Eric Trump, con trai của Tổng thống Mỹ Donald Trump, vào ban cố vấn, là một ví dụ điển hình. Tương tự, công ty khai thác Bitcoin Marathon Digital (MARA) cũng thông qua chính sách “nắm giữ toàn bộ BTC” và tăng cường đầu tư thông qua phát hành nợ.

Liên quan: Bitcoin bật dậy mạnh mẽ: ETF, Coinbase, Trump hỗ trợ đà tăng

Vậy, điều gì đang khiến các nhà đầu tư Bitcoin “chùn tay”? Giá vàng đang “neo” gần mức cao nhất mọi thời đại (chỉ thấp hơn 1,3% so với mức 3.057 USD), cho thấy sự quan tâm đến các tài sản trú ẩn an toàn vẫn rất lớn. Một trong những lý do có thể là cơ sở hạ tầng cần thiết để Bitcoin thực sự trở thành tài sản thế chấp và hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống vẫn còn đang trong giai đoạn phát triển, bất chấp những động thái ủng hộ tiền điện tử từ chính quyền Mỹ.

Biểu đồ so sánh hiệu suất của Bitcoin, vàng và chỉ số S&P 500. Nguồn: TradingView

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vẫn bị giới hạn thanh toán bằng tiền mặt, không cho phép gửi và rút Bitcoin trực tiếp. Tuy nhiên, một thay đổi quy tắc tiềm năng đang được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xem xét có thể giảm bớt việc phân phối lợi nhuận vốn và cải thiện hiệu quả thuế, theo chuyên gia Chris J. Terry của Bitseeker Consulting.

Rào Cản Pháp Lý và Thách Thức Tích Hợp Bitcoin Vào TradFi

Các ngân hàng lớn như JPMorgan hiện chủ yếu đóng vai trò trung gian hoặc người giám sát cho các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử như phái sinh và quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Việc bãi bỏ quy tắc kế toán SAB 121 vào ngày 23/1 (một quy định của SEC áp đặt yêu cầu vốn nghiêm ngặt đối với tài sản kỹ thuật số) không đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ được chấp nhận rộng rãi ngay lập tức.

Một số công ty đầu tư truyền thống, như Vanguard, vẫn cấm khách hàng giao dịch hoặc nắm giữ cổ phiếu của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Các nhà quản lý như BNY Mellon cũng được cho là đã hạn chế sự tiếp xúc của các quỹ tương hỗ với các sản phẩm này. Trên thực tế, một số lượng đáng kể các nhà quản lý và cố vấn tài sản vẫn chưa thể cung cấp bất kỳ khoản đầu tư tiền điện tử nào cho khách hàng, ngay cả khi chúng đã được niêm yết trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ.

Thị trường phái sinh Bitcoin cũng đối mặt với sự thiếu rõ ràng về quy định. Hầu hết các sàn giao dịch chọn cách cấm người tham gia từ Bắc Mỹ và đăng ký hoạt động ở các “thiên đường thuế”. Dù Chicago Mercantile Exchange (CME) đã phát triển trong những năm qua, nhưng thị phần của nó vẫn chỉ chiếm 23% trong tổng số 56,4 tỷ USD hợp đồng tương lai Bitcoin đang mở. Các đối thủ cạnh tranh khác đang hưởng lợi từ các quy định vốn ít hạn chế hơn, quy trình đăng ký khách hàng đơn giản hơn và ít bị giám sát hơn.

Bảng xếp hạng các sàn giao dịch Bitcoin futures theo mở lệnh và giá trị, USD từ CoinGlass.

Các tổ chức đầu tư lớn vẫn còn do dự khi tham gia thị trường Bitcoin do lo ngại về thao túng thị trường và thiếu minh bạch tại các sàn giao dịch hàng đầu. Việc Binance, KuCoin, OKEx (OK) và Kraken phải trả các khoản tiền phạt đáng kể cho các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vì vi phạm tiềm ẩn về chống rửa tiền và hoạt động không phép càng làm gia tăng tâm lý tiêu cực đối với lĩnh vực này.

Tóm lại, sự quan tâm từ một vài công ty là chưa đủ để đẩy giá Bitcoin lên 200.000 USD và việc tích hợp sâu rộng hơn với lĩnh vực ngân hàng vẫn còn là một dấu hỏi lớn, bất chấp môi trường pháp lý đang dần trở nên thuận lợi hơn.

Cho đến khi những thách thức trên được giải quyết, tiềm năng tăng giá của Bitcoin vẫn sẽ bị hạn chế, bởi tâm lý e ngại rủi ro vẫn còn rất lớn, đặc biệt là trong cộng đồng đầu tư tổ chức.

Nguồn tham khảo: Cointelegraph

Liên quan: Bitcoin: 75% Cơ Hội Lập Đỉnh Mới Trong Năm 2025?