Đồng tiền điện tử Ethereum (ETH) đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ thị trường. Giá trị ETH gia tăng đáng kể nhờ tâm lý lạc quan của nhà đầu tư. Những chuyển biến tích cực từ khía cạnh pháp lý cũng góp phần vào đà tăng này.

Những điểm chính cần lưu ý:

• Giá ETH tăng 22% vào ngày 8 tháng 5. Tuy nhiên, nhu cầu cho quỹ ETF ETH giao ngay và thị trường phái sinh chưa khởi sắc tương xứng.
• Sự thay đổi lập trường của cựu Tổng thống Trump về một số altcoin nhất định có thể hỗ trợ triển vọng của ETH.

Đà Bứt Phá 29% Của ETH và Phản Ứng Thận Trọng Từ Thị Trường

Trong hai ngày 8 và 9 tháng 5, giá Ether (ETH) đã bứt phá ngoạn mục, tăng đến 29%. Đà tăng này mang lại hy vọng kết thúc giai đoạn giảm giá kéo dài 10 tuần. Trước đó, thị trường ghi nhận mức đáy 1.385 USD vào ngày 9 tháng 4. Cú tăng này cũng gây ra làn sóng thanh lý các vị thế bán khống (short) hợp đồng tương lai ETH. Tổng giá trị thanh lý lên đến hơn 400 triệu USD. Điều này cho thấy ngay cả nhà đầu tư lớn và nhà tạo lập thị trường cũng bất ngờ.

Tuy nhiên, dù giá tăng ấn tượng, các nhà giao dịch vẫn giữ thái độ trung lập trên thị trường phái sinh ETH. Liệu sự thận trọng này báo hiệu đảo chiều bền vững? Hay đây chỉ là bước đệm thử nghiệm lại ngưỡng kháng cự 2.000 USD? Chúng ta cần thêm thời gian để khẳng định.

Phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai Ether 3 tháng. Nguồn: laevitas.ch

Minh chứng là phí bảo hiểm hợp đồng tương lai ETH chưa vượt qua mốc 5%. Đây là chỉ báo thường thấy ở thị trường trung lập. Điều này cho thấy nhu cầu cho vị thế mua dùng đòn bẩy còn dè dặt. ETH vẫn kém hơn 17% so với tổng vốn hóa thị trường altcoin tính đến hiện tại của năm 2025. Thực tế này càng củng cố sự thiếu tự tin từ nhà đầu tư.

Trong bối cảnh đó, một số nhà phân tích nhận định đây có thể là cơ hội tiếp tục đóng vị thế bán khống (short covering). Ngược lại, nhóm khác cho rằng yếu tố nền tảng của Ethereum chưa cải thiện đủ mạnh. Do đó, khó tạo ra đà tăng trưởng bền vững.

Vị Thế Dẫn Đầu Của Ethereum: Nền Tảng Vững Chắc Đối Mặt Thách Thức

Bất chấp biến động giá Ether, các nâng cấp mạng lưới gần đây đã cải thiện đáng kể khả năng mở rộng của giải pháp lớp 2 (layer-2). Quan trọng hơn, những nâng cấp này củng cố vị thế Ethereum. Ethereum là nền tảng blockchain hàng đầu về tính phi tập trung và bảo mật.

Sức Mạnh Từ Tổng Giá Trị Bị Khóa (TVL) Vượt Trội

Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên Ethereum hiện đạt 64 tỷ USD, minh chứng cho sức mạnh nền tảng. Con số này vượt trội đáng kể so với tổng TVL của ba đối thủ cạnh tranh lớn nhất cộng lại. Cụ thể, Solana, BNB Chain và Tron có tổng TVL là 22,3 tỷ USD.

Dòng Vốn ETF Giao Ngay và Phí Giao Dịch: Những Tín Hiệu Trái Chiều

Tuy nhiên, một tín hiệu đáng lưu tâm là nhu cầu đối với quỹ ETF Ether giao ngay vẫn hạn chế. Ether ghi nhận ngày tăng giá mạnh nhất trong bốn năm. Dù vậy, điều này không ngăn được dòng tiền rút ra ròng ngày thứ ba liên tiếp, theo dữ liệu từ Farside Investors. Cụ thể, ngày 8 tháng 5, các quỹ ETF Ether giao ngay tại Hoa Kỳ chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra 16 triệu USD.

Dòng tiền ròng hàng ngày của các quỹ ETF Ether giao ngay niêm yết tại Hoa Kỳ, triệu USD. Nguồn: Farside Investors

Sự thờ ơ của thị trường sau đợt tăng giá Ether có thể một phần do phí giao dịch Ethereum giảm mạnh. Phí đã giảm 85% từ tháng 1 đến tháng 4. Hoạt động mạng lưới giảm sút làm suy yếu nhu cầu ETH. Nó cũng tác động tiêu cực đến lợi suất staking ròng. Nguyên nhân là cơ chế đốt (burn mechanism) của giao thức phụ thuộc vào mức độ cạnh tranh xử lý giao dịch.

Liên quan: Giá Ethereum (ETH) Bứt Phá Ngoạn Mục: Phân Tích Dữ Liệu và Triển Vọng Chinh Phục Mốc 3.000 USD

Thị Trường Quyền Chọn Trung Lập và Ảnh Hưởng Từ Yếu Tố Chính Trị

Thị trường quyền chọn ETH (ETH options markets) cũng cung cấp thông tin giá trị. Nó hé lộ liệu nhà đầu tư tổ chức và nhà tạo lập thị trường có dự đoán rủi ro giảm giá tiềm ẩn không.

Độ lệch delta (put-call) của quyền chọn ETH 30 ngày trên Deribit. Nguồn: Laevitas.ch

Hiện tại, dữ liệu cho thấy quyền chọn bán (put options) được giao dịch ở mức giá tương đương quyền chọn mua (call options). Điều này phản ánh tâm lý thị trường trung lập. Đây có thể là diễn biến không mấy tích cực cho nhà đầu tư kỳ vọng Ether tăng giá (bulls). Dù vậy, Ether vẫn có khả năng thu hút lại sự quan tâm. Điều này đặc biệt đúng sau khi cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump điều chỉnh lập trường. Trước đó, ông đã công khai ủng hộ một số altcoin cạnh tranh.

Theo báo cáo từ Politico ngày 8 tháng 5, cựu Tổng thống Trump cảm thấy bị “lợi dụng”. Ông đã chấm dứt hợp tác với một nhà vận động hành lang. Người này được cho là đã đề xuất ý tưởng về quỹ dự trữ tiền điện tử chiến lược. Đáng chú ý, bài đăng mạng xã hội của ông Trump ngày 2 tháng 3 đề cập Solana, Cardano và XRP. Tuy nhiên, Sắc lệnh Hành pháp “Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số” ngày 6 tháng 3 lại mang giọng điệu thận trọng hơn đáng kể.

Triển Vọng Giá ETH: Liệu Mốc 2.700 USD Có Khả Thi?

Tóm lại, thị trường phái sinh Ether và dòng vốn ETF giao ngay chưa hưởng ứng mạnh mẽ. Tuy nhiên, khả năng giá ETH tiến tới mốc 2.700 USD vẫn hoàn toàn có thể xảy ra. Điều này đặc biệt có cơ sở nếu tâm lý nhà đầu tư chuyển biến tích cực. Nhất là khi nỗ lực vận động hành lang từ một số đối thủ của Ethereum không đạt kết quả như mong đợi.

Liên quan: Ether (ETH) Bùng Nổ Hơn 20% Sau Nâng Cấp Pectra: Liệu Đây Có Phải Bước Ngoặt Quan Trọng?