Đà Giảm Giá Của SOL và Bối Cảnh Thị Trường

Token SOL là đồng tiền mã hóa gốc của blockchain Solana. Đồng tiền này đã giảm 10% sau khi không thể vượt qua ngưỡng kháng cự 185 USD vào ngày 23 tháng 5. Hiện tại, giá SOL dao động quanh 167 USD. Đây là mức thấp nhất trong hơn một tuần. Cộng đồng đầu tư đang tìm lời giải cho sự điều chỉnh này. Họ cũng đánh giá khả năng SOL kiểm tra lại vùng hỗ trợ 142 USD.

Vị Thế TVL Của Solana: Điểm Sáng Giữa Biến Động

Dù giá SOL điều chỉnh, những người ủng hộ Solana vẫn có lý do lạc quan. Nền tảng này giữ vững vị trí thứ hai về Tổng giá trị bị khóa (TVL). Tuy nhiên, vị thế thống trị của Ethereum vẫn không thể bàn cãi. Ethereum được hậu thuẫn bởi hệ sinh thái layer-2 đa dạng. Điều này mang lại lợi thế về phí giao dịch thấp và khả năng mở rộng vượt trội.

Các blockchain được xếp hạng theo TVL, USD. Nguồn: DefiLlama

TVL hiện tại của Solana đạt 11 tỷ USD, tăng 14% so với tháng trước. Dù vậy, Ethereum lại cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong cùng kỳ. Xét riêng hệ sinh thái Solana, có những phát triển đáng chú ý. Lượng tiền gửi trên Raydium tăng 48%. TVL của Marinade tăng 28%. Trong khi đó, các ứng dụng phi tập trung (DApps) khác như Jupiter, Kamino và Drift có mức tăng trưởng khiêm tốn hơn.

Liên quan: Solana (SOL) Hướng Đến Mốc 300 USD: Phân Tích Kỹ Thuật Cho Thấy Tiềm Năng Tăng Trưởng 180%

So Sánh Khối Lượng Giao Dịch và Doanh Thu Phí: Solana vs. Ethereum

Những người lạc quan (bulls) về Solana tin vào vị thế vững chắc của nền tảng. Điều này phần lớn nhờ khả năng tích hợp hiệu quả ứng dụng Web3 với ví di động. Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy, trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch trên sàn DEX của Solana đạt 94,8 tỷ USD. Con số này vượt trội so với 64,8 tỷ USD hoạt động on-chain của Ethereum.

Khối lượng giao dịch DEX on-chain hàng tuần. Nguồn: DefiLlama

Hoạt Động DEX Trên Layer-2 Của Ethereum và Phí Giao Dịch

Tuy nhiên, phe bi quan (bears) về SOL chỉ ra hoạt động DEX gia tăng trên layer-2 của Ethereum. Khối lượng giao dịch đạt 59,2 tỷ USD trong 30 ngày qua. Xu hướng này đáng kể và không thể phủ nhận. Nhưng nó chưa chuyển hóa thành phí giao dịch cao hơn cho Ethereum. Sự khác biệt này rõ nét hơn khi Ethereum cho phép giải pháp layer-2 (rollups) tổng hợp dữ liệu giao dịch thành “blob”. Điều này giúp tối ưu hóa chi phí. Ngược lại, Solana dường như thu được nhiều giá trị hơn từ hoạt động trực tiếp trên chuỗi chính.

Sự tương phản này được minh chứng qua dữ liệu về phí. Trong 30 ngày, Solana tạo ra 48,7 triệu USD doanh thu từ phí. Con số này so với 36,9 triệu USD của Ethereum, dù Ethereum có cơ sở tiền gửi lớn hơn. Trong khi đó, BNB Chain, dù tăng trưởng gần đây, vẫn còn khoảng cách xa. BNB Chain chỉ thu được 15,1 triệu USD phí. Điều này ngầm cho thấy các dự án trên nền tảng này có thể dễ dàng “thổi phồng” số liệu khối lượng giao dịch.

Áp Lực Từ Lịch Trình Mở Khóa Token và Lợi Suất Staking

Một yếu tố khác đang tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Đó là lịch trình mở khóa 3,55 triệu SOL, dự kiến từ tháng 6 đến tháng 8. Tổng giá trị ước tính khoảng 600 triệu USD theo tỷ giá hiện tại. Giới phân tích chỉ ra phần lớn số token này từ tài sản thanh lý của FTX/Alameda. Chúng được mua lại với giá khoảng 64 USD. Điều này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của SOL trong ngắn hạn.

Solana cung cấp mức lợi suất staking hấp dẫn 8% cho trình xác thực (validators). Mức này cao hơn đáng kể so với 3% của Ether. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát hàng năm của SOL lại ở mức 5,2%, theo StakingRewards. Do đó, lợi nhuận staking ròng (net yield) của SOL thực tế thấp hơn. Nó thấp hơn lợi suất từ nhiều DApp trên các khoản tiền gửi stablecoin.

Những Thách Thức Hiện Hữu: Tác Động Từ MEV và Sự Hạ Nhiệt Của Memecoin Lên SOL

MEV: “Vấn Đề Lớn Nhất” Của Solana?

Mạng lưới Solana sở hữu thông lượng giao dịch ấn tượng. Tuy nhiên, nó cũng phải đối mặt với những đánh đổi nhất định. Đặc biệt là các vấn đề liên quan đến MEV (Giá trị có thể khai thác tối đa). Các trình xác thực có thể tăng lợi nhuận bằng cách sắp xếp lại thứ tự giao dịch. Điều này tạo điều kiện cho tấn công “sandwich” và hành vi “chạy trước lệnh”. Những hành vi này gây bất lợi cho người dùng thông thường. Theo Dan Robinson, nhà nghiên cứu tại Paradigm, MEV là “vấn đề lớn nhất” mà Solana đang đối mặt.

Nguồn: X/danrobinson

Memecoin Hạ Nhiệt: Rủi Ro Cho Đà Tăng Trưởng?

Bên cạnh đó, các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi về tính bền vững của memecoin trên Solana. Một số đồng tiền này đã giảm mạnh trong tuần qua. Cụ thể, Official Trump (TRUMP) giảm 24%. FARTCOIN và POPCAT cùng mất 20% giá trị. Pudgy Penguins (PENGU) cũng giảm 17% trong bảy ngày gần nhất. Nếu tình trạng sụt giảm hoạt động trên sàn DEX kéo dài, điều này chắc chắn sẽ tạo thêm áp lực lên giá SOL.

Triển Vọng Ngắn Hạn Của SOL: Cẩn Trọng Là Cần Thiết

Nhìn chung, Solana có hiệu suất ấn tượng về khối lượng giao dịch và TVL. Điều này cho thấy chưa có dấu hiệu rõ ràng SOL sẽ hoạt động kém hơn thị trường altcoin nói chung trong ngắn hạn, bất chấp các rủi ro tiềm ẩn. Tuy nhiên, lịch trình mở khóa token trong những tháng tới là yếu tố cần xem xét cẩn trọng. Nó có khả năng làm giảm đáng kể cơ hội để SOL tái chinh phục mốc 200 USD.

Liên quan: Solana (SOL): Nguy Cơ Điều Chỉnh 40% So Với Ethereum (ETH) Khi Sức Nóng Memecoin Hạ Nhiệt