Góc Nhìn Chuyên Sâu Từ Các Chuyên Gia

Phân Tích Về Kinh Tế Vĩ Mô

Người dùng Mihaimihale trên X (Twitter) lập luận rằng các biện pháp như cắt giảm thuế và hạ lãi suất là cần thiết. Mục đích là để “tái khởi động” nền kinh tế. Theo ông, tăng trưởng năm trước chủ yếu dựa vào chi tiêu chính phủ. Yếu tố này đã chứng tỏ không bền vững trong dài hạn.

Môi trường vĩ mô kém thuận lợi góp phần đẩy giá vàng lên kỷ lục $3,087 (ngày 28/3). Đồng thời, sức mạnh đồng USD so với các tiền tệ khác cũng suy yếu. Chỉ số DXY giảm xuống 104 từ mức 107.40 một tháng trước.

Tâm Lý Thị Trường và Dòng Tiền ETF

Tâm lý thị trường trở nên tiêu cực hơn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 93 triệu USD (ngày 28/3). Điều này cho thấy nhà đầu tư tổ chức cũng có xu hướng bán ra khi rủi ro suy thoái tăng.

Liên quan: Chu Kỳ Thị Trường Crypto Thay Đổi Vĩnh Viễn? Quan Điểm Từ Polygon

Lạm Phát Tại Hoa Kỳ Giảm Nhẹ và Kỳ Vọng Lãi Suất

Dữ Liệu Thị Trường và Dự Báo Lãi Suất Fed

Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy thị trường đang định giá xác suất 50% Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Mức lãi suất mục tiêu có thể xuống 4% hoặc thấp hơn vào cuộc họp ngày 30/7. Con số này tăng từ 46% một tháng trước. Nó phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Bảng xác suất tỷ lệ lãi suất Fed vào ngày 30 tháng 7, 2025, theo dữ liệu từ CME FedWatch. Nguồn: CME FedWatch

Quan Điểm Về Giai Đoạn Điều Chỉnh và Sự Chấp Nhận

Alexandre Vasarhelyi, đối tác sáng lập tại B2V Crypto, nhận định thị trường tiền điện tử đang trong “giai đoạn điều chỉnh” (pullback phase). Tuy nhiên, ông nhấn mạnh các thông báo quan trọng gần đây là minh chứng cho sự tiến bộ. Ví dụ như lệnh hành pháp liên quan dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ. Điều này cho thấy mức độ chấp nhận (adoption) đang tăng lên.

Tiềm Năng Của Token Hóa Tài Sản Thực (RWA)

Vasarhelyi cũng đề cập xu hướng mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA). Ông xem đây là lĩnh vực hứa hẹn, nhưng tác động thực tế còn hạn chế. “Quỹ BUIDL tỷ đô của BlackRock là bước tiến đáng ghi nhận. Nhưng quy mô này còn nhỏ bé so với thị trường trái phiếu toàn cầu 100 nghìn tỷ đô la,” ông giải thích.

Vasarhelyi nhấn mạnh thêm:

“Việc sàn giá Bitcoin ở $77,000 hay $65,000 không phải là cốt lõi. Câu chuyện thực sự nằm ở tiềm năng tăng trưởng trong giai đoạn đầu này.”

Sự Khác Biệt Trong Phản Ứng Thị Trường

Thị Trường Chứng Khoán và Chính Sách

Với các nhà giao dịch kinh nghiệm, đợt điều chỉnh 10% của thị trường chứng khoán là khá thông thường. Một số nhà phân tích dự đoán “sự không chắc chắn về chính sách” có thể giảm vào đầu tháng 4. Điều này làm giảm khả năng xảy ra suy thoái sâu hoặc thị trường gấu kéo dài.

Tóm tắt phân tích của Warren Pies về sự điều chỉnh của chỉ số S&P 500 và ảnh hưởng của chỉ số bất ổn chính sách kinh tế. Nguồn: WarrenPies

Warren Pies, người sáng lập 3F Research, kỳ vọng chính quyền Mỹ có thể ôn hòa hơn về thuế quan. Sự thay đổi này có thể ổn định tâm lý nhà đầu tư. Đồng thời, nó hỗ trợ chỉ số S&P 500 duy trì trên mức thấp 5,505 điểm (thiết lập ngày 13/3). Dù vậy, biến động thị trường vẫn là yếu tố cần lưu tâm.

Vàng Tách Biệt, Bitcoin Vẫn Bị Ảnh Hưởng

Một số nhà quan sát chỉ ra việc vàng tách khỏi xu hướng thị trường chứng khoán. Trong khi đó, Bitcoin lại chịu khuất phục trước “nỗi sợ hãi tột độ”. Họ xem đây là bằng chứng cho thấy luận điểm “vàng kỹ thuật số” còn thiếu sót.

Tuy nhiên, nhà đầu tư kinh nghiệm hơn, bao gồm Vasarhelyi, có góc nhìn khác. Họ cho rằng hiệu suất yếu tạm thời của Bitcoin phản ánh đúng bản chất của nó. Đó là một tài sản trong giai đoạn đầu được chấp nhận, không phải thất bại về đặc tính cơ bản.

Vasarhelyi chia sẻ:

“Thay đổi quy định pháp lý đang mở đường cho sản phẩm dễ tiếp cận hơn. Nó đánh đổi phần nào tính linh hoạt của tiền điện tử để thu hút đại chúng. Theo tôi, quá trình chấp nhận sẽ tăng tốc. Nhưng năm 2025 vẫn là năm nền tảng, chưa phải bước ngoặt hoàn toàn.”

Kết Luận

Tóm lại, các nhà phân tích có xu hướng xem đợt điều chỉnh giá Bitcoin gần đây là phản ứng tự nhiên. Nó đến từ lo ngại suy thoái kinh tế và căng thẳng thương mại toàn cầu. Đây được coi là các yếu tố tạm thời.

Quan trọng hơn, họ kỳ vọng chính những yếu tố này sẽ thúc đẩy ngân hàng trung ương hành động. Hành động đó là mở rộng thanh khoản. Về lâu dài, điều này được dự báo tạo môi trường vĩ mô thuận lợi hơn cho tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin. Nó mở ra tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Liên quan: Giá Bitcoin Biến Động Mạnh: Áp Lực Giảm Giá và Tín Hiệu Tích Lũy