Mối Tương Quan Giữa Crypto và Chứng Khoán Gia Tăng: Câu Chuyện ‘Tách Biệt’ Bị Thử Thách?

Đà tăng gần đây của Bitcoin diễn ra song song với thị trường chứng khoán. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng độc lập của tài sản kỹ thuật số. Liệu thị trường có thể phục hồi và hướng tới các đỉnh cao mới?

Những điểm nổi bật:

• Dữ liệu sản xuất Mỹ yếu đi, nhưng kế hoạch tăng thanh khoản của Fed và lợi nhuận doanh nghiệp tốt đã hỗ trợ cả cổ phiếu và tiền điện tử.
• Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng 8.5% từ tháng Ba.

Sự Tương Đồng Gần Đây Giữa Crypto và Chứng Khoán

Trong cộng đồng crypto, nhà giao dịch thường nhấn mạnh sự “tách biệt” (decoupling) khỏi thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, khoảng 10 ngày qua, biến động giá Bitcoin và các altcoin hàng đầu lại khá giống với chỉ số S&P 500. Sự tương đồng này diễn ra ngay cả khi căng thẳng thương mại toàn cầu chi phối thị trường.

So sánh diễn biến Hợp đồng tương lai S&P 500 (trái) và Tổng vốn hóa thị trường crypto tính bằng USD (phải). Nguồn: TradingView/Cointelegraph

Tại Sao “Tách Biệt” Lại Quan Trọng?

Việc đạt được sự tách biệt rất có ý nghĩa. Nó củng cố vị thế của tài sản kỹ thuật số như một loại tài sản độc lập. Đồng thời, nó giúp giảm lo ngại về tác động tiêu cực từ suy thoái kinh tế toàn cầu tiềm ẩn.

Mối tương quan hiện tại làm dấy lên câu hỏi: Liệu thị trường crypto có bị ràng buộc theo xu hướng chứng khoán dài hạn? Những yếu tố nào cần thiết để sự tách biệt thực sự xảy ra?

Thị trường Chứng khoán Vững Vàng Bất Chấp Áp Lực Thương Mại

Khả Năng Phục Hồi Trước Căng Thẳng

Chỉ số S&P 500 đạt đỉnh vào ngày 19 tháng 2. Hiện tại, chỉ số này đang cố gắng lấy lại mốc 5.800 điểm. Đây là ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong bốn tháng trước đó.

Thị trường cổ phiếu đối mặt áp lực từ tranh chấp thương mại Mỹ với Canada và Mexico. Các mức thuế quan mới cũng ảnh hưởng đến nhiều khu vực kinh tế. Tuy nhiên, thị trường đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể.

Dấu Hiệu Hạ Nhiệt Căng Thẳng Thương Mại

Truyền thông Trung Quốc gần đây đưa tin Mỹ đã âm thầm nối lại đàm phán thương mại. Trung Quốc vẫn áp thuế trả đũa 125% lên hàng Mỹ, nhưng đã miễn trừ cho một số lĩnh vực như ethane, bán dẫn và dược phẩm.

Về phía Mỹ, nước này cũng miễn trừ một phần thuế mới cho các nhà sản xuất ô tô. Những động thái này cho thấy sự nhượng bộ từ cả hai phía, giúp làm dịu căng thẳng.

Liên quan: Bitcoin Ghi Nhận Mức Biến Động Thấp Kỷ Lục, Arthur Hayes Lạc Quan Về Mốc 1 Triệu USD

Lợi Nhuận Doanh Nghiệp Tích Cực Thúc Đẩy Thị Trường

Có lý do để tin rằng S&P 500 có thể đã tạo đáy ở mức 4.835 điểm vào ngày 7 tháng 4. Khả năng tiếp tục tăng từ mức 5.635 điểm hiện tại là có thể.

Thị trường chứng khoán phản ứng tích cực với lợi nhuận quý đầu tiên mạnh mẽ. Điều này cho thấy các công ty đang thích ứng với thuế quan. Họ dịch chuyển sản xuất khỏi Trung Quốc hoặc mở rộng hoạt động tại Mỹ.

Ví dụ, doanh thu Microsoft tăng 13.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận cải thiện và nhu cầu giải pháp AI rất mạnh. Tương tự, Meta cũng công bố thu nhập và doanh thu vượt kỳ vọng vào ngày 30 tháng 4.

Những kết quả này phần nào xoa dịu lo ngại về “bong bóng AI”. Nó cũng giảm bớt nỗi sợ chiến tranh thương mại buộc công ty cắt giảm đầu tư.

Thị Trường Chuyển Hướng Sang Chính Sách Của Cục Dự trữ Liên bang

Tác Động Tiềm Năng Từ Chính Sách Tiền Tệ

Giới đầu tư đang ít tập trung hơn vào sự sụt giảm PMI sản xuất Mỹ gần đây. Chỉ số này đã chạm mức thấp nhất năm tháng vào tháng Tư. Thay vào đó, họ theo dõi sát sao động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Sau một năm thu hẹp bảng cân đối kế toán, Fed đang xem xét mua lại tài sản. Đây là một hình thức nới lỏng định lượng (QE). Mục đích là giảm áp lực bán trên thị trường.

Việc tăng thanh khoản thường tạo điều kiện thuận lợi cho tài sản rủi ro cao hơn, bao gồm tiền điện tử. Do đó, ngay cả khi chưa tách biệt hoàn toàn, thị trường crypto vẫn có thể hưởng lợi từ môi trường vĩ mô hỗ trợ hơn.

So sánh diễn biến Hợp đồng tương lai S&P 500 (trái) và Tổng vốn hóa thị trường crypto tính bằng USD (phải). Nguồn: TradingView/Cointelegraph

Hiệu Suất Crypto Vượt Trội Hơn Trong Dài Hạn

Điều đáng chú ý là thị trường tiền điện tử đã vượt trội hơn chứng khoán trong những tháng gần đây, bất chấp tương quan ngắn hạn. Kể từ tháng Ba, tổng vốn hóa crypto tăng 8.5%. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 lại giảm 5.3%.

Xét trên khung thời gian sáu tháng, sự khác biệt càng rõ rệt. Tổng vốn hóa crypto tăng 29%, còn S&P 500 giảm 2%. Vì vậy, nói hai thị trường di chuyển hoàn toàn đồng bộ là không chính xác, đặc biệt khi xét khung thời gian dài hơn.

Kết Luận Tạm Thời

Hiện tại, còn quá sớm để khẳng định S&P 500 đã tạo đáy. Cũng chưa chắc chắn cuộc chiến thương mại đã hoàn toàn được giải quyết. Một kịch bản suy thoái kinh tế chắc chắn sẽ tác động tiêu cực đến cả hai thị trường.

Tuy nhiên, sự vững vàng của thị trường cổ phiếu cho thấy tâm lý e ngại rủi ro đã giảm bớt. Trong bối cảnh này, mối tương quan cao tạm thời giữa tiền điện tử và chứng khoán có lẽ lại là kịch bản thuận lợi nhất cho thị trường crypto lúc này.

Liên quan: Peter Brandt: Dự Báo Bitcoin Có Thể Lên 150.000 USD Nếu Mô Hình Parabol Tái Lập