Phân Tích NYDIG: Crypto Ổn Định Trước Bất Định Thuế Quan Của Trump

Thị trường tiền điện tử đang cho thấy khả năng phục hồi đáng kể. Theo Greg Cipolaro, chuyên gia phân tích tại NYDIG, thị trường này duy trì sự ổn định tương đối. Điều này diễn ra ngay cả khi các thị trường tài chính rộng lớn hơn đối mặt hoảng loạn. Nguyên nhân là chính sách thuế quan toàn cầu “thất thường” của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump.

Thị Trường Crypto Vững Vàng Giữa Biến Động

Greg Cipolaro là người đứng đầu bộ phận nghiên cứu toàn cầu của New York Digital Investment Group (NYDIG). Trong ghi chú ngày 11 tháng 4, ông chia sẻ nhận định quan trọng. Ông nói: “Thị trường crypto tỏ ra khá vững vàng, bất chấp biến động mạnh trên thị trường tài chính truyền thống.”

Ông giải thích thêm: “Trong lịch sử, tâm lý né tránh rủi ro thường gây căng thẳng cho thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, hiện tại chúng ta chưa thấy dấu hiệu đó.”

Các Chỉ Số Cho Thấy Sự Ổn Định

Cipolaro chỉ ra một số dấu hiệu tích cực. Tỷ lệ tài trợ (funding rate) cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu của crypto “liên tục duy trì ở mức dương”. Đúng là đã có sự gia tăng thanh lý vị thế vào ngày 6 và 7 tháng 4. Thời điểm này ngay sau khi ông Trump công bố thuế quan ngày 2 tháng 4. Tuy nhiên, tổng giá trị thanh lý chỉ đạt 480 triệu USD. Con số này, theo ông, “thấp hơn đáng kể so với các sự kiện thanh lý đáng chú ý khác trong quá khứ.”

Ông cũng lưu ý về stablecoin Tether (USDT). Đây là stablecoin phổ biến, neo giá vào USD và dùng nhiều trong giao dịch crypto. Giá USDT có giảm nhẹ dưới 1 USD nhưng “không trải qua sự sụt giảm mạnh”. Điều này cho thấy sự ổn định trong một phần quan trọng của hệ sinh thái giao dịch.

Bối Cảnh Bất Ổn Từ Chính Sách Thuế Quan

Sự bất ổn bắt nguồn từ ngày 2 tháng 4. Khi đó, ông Trump công bố loạt chính sách thuế quan sâu rộng, áp thuế khác nhau lên mọi quốc gia. Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau khi có hiệu lực ngày 5 tháng 4, chính quyền đã tạm dừng áp dụng 90 ngày. Thay vào đó, họ áp mức thuế cơ bản 10% cho hầu hết các quốc gia. Riêng Trung Quốc đối mặt mức thuế lên tới 145%.

Thông báo thuế quan ngày 2 tháng 4 của Trump đã gây bán tháo. Cả thị trường truyền thống và crypto đều bị ảnh hưởng. Nhiều loại tài sản vẫn chưa phục hồi hoàn toàn về mức giá trước thông báo.

Biến động của cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối tăng sau thông báo thuế quan của Trump. Nguồn: NYDIG

Cuối tuần qua, chính quyền Trump lại gây thêm hoang mang. Ngày 13 tháng 4, họ tuyên bố quyết định miễn thuế cho nhiều mặt hàng điện tử (đưa ra ngày 11 tháng 4) chỉ là tạm thời. Các mặt hàng này cuối cùng vẫn sẽ bị áp thuế.

Liên quan: FED Sẵn Sàng Can Thiệp Nếu Thanh Khoản Thị Trường Cạn Kiệt

Bitcoin: Sức Mạnh Tương Đối và Sức Hút Đầu Tư

Cipolaro nhấn mạnh rằng Bitcoin (BTC) không hoàn toàn miễn nhiễm với biến động thị trường. Tuy nhiên, “ở mức giá hiện tại, nó đã hoạt động tốt hơn đáng kể so với nhiều loại tài sản khác.”

Biến Động Giảm Dần Tăng Sức Hấp Dẫn

Ông bổ sung một điểm quan trọng. Không giống thị trường truyền thống, mức độ biến động của Bitcoin không tăng vọt lên mức lịch sử. Nó duy trì “tương đối ổn định” bất chấp sự không chắc chắn từ chính sách của chính quyền Trump.

“Có lẽ nhà đầu tư đang ngày càng tìm kiếm tài sản lưu trữ giá trị không gắn với quốc gia có chủ quyền,” Cipolaro suy đoán. “Do đó, chúng ít bị ảnh hưởng hơn bởi những xáo trộn thương mại.”

Theo dữ liệu CoinGecko, Bitcoin hiện giao dịch đi ngang trong 24 giờ qua. Mức giá là 84,730 USD. Con số này giảm khoảng 22.5% so với mức đỉnh hơn 108,000 USD vào giữa tháng 1.

Tiềm Năng Thu Hút Quỹ Ngang Bằng Rủi Ro

Cipolaro cho rằng khoảng cách biến động đang thu hẹp. Khoảng cách này là giữa Bitcoin và các tài sản khác. Điều này khiến Bitcoin “ngày càng trở nên hấp dẫn hơn” đối với các quỹ đầu tư theo chiến lược ngang bằng rủi ro (risk-parity funds). Các quỹ này dùng yếu tố rủi ro để xác định tỷ trọng phân bổ tài sản.

Ông nói thêm, nhà đầu tư có thể đang giảm mức chấp nhận rủi ro chung. Nhưng “có lẽ việc tái phân bổ một phần danh mục vào Bitcoin là một lý do giúp nó duy trì sức sống tốt hơn.”

Cipolaro kết luận: “Việc các quỹ ngang bằng rủi ro phân bổ vốn vào Bitcoin có thể góp phần làm giảm biến động của nó. Điều này khiến tài sản này hấp dẫn hơn. Nó có khả năng củng cố một chu kỳ tăng trưởng tích cực dựa trên sự gia tăng chấp nhận và ổn định.”

Góc Nhìn Thận Trọng Từ Phân Tích Kỹ Thuật

Tuy nhiên, không phải tất cả nhà phân tích đều lạc quan. Ruslan Lienkha, trưởng bộ phận thị trường tại YouHodler, đưa ra cảnh báo. Trong ghi chú ngày 12 tháng 4 gửi Cointelegraph, ông lưu ý rằng thị trường có sự phục hồi rộng hơn. Nhưng “các chỉ báo kỹ thuật đang vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại.”

Ông chỉ ra khả năng hình thành mô hình “death cross” (giao cắt tử thần). Đây là tín hiệu kỹ thuật xảy ra khi đường trung bình động 50 ngày cắt xuống dưới đường trung bình động 200 ngày. Mô hình này có thể xuất hiện trên cả biểu đồ Bitcoin và chỉ số S&P 500.

Lienkha giải thích ý nghĩa của mô hình này. Nó “thường được coi là tín hiệu giảm giá trong trung hạn”. Điều này cho thấy thị trường có thể gặp khó khăn duy trì đà tăng trưởng. Đặc biệt là khi không có chất xúc tác rõ ràng hoặc diễn biến kinh tế vĩ mô tích cực.

Liên quan: Thanh Khoản Crypto Tập Trung Tại Châu Á, Nhưng Vốn Tổ Chức Cần ‘Chìa Khóa’ Từ Trái Phiếu Kho Bạc Hoa Kỳ