Điểm nhấn chính

• Tổng giá trị quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn vào Thứ Sáu Tuần Thánh vượt 2,2 tỷ USD. Điều này tiềm ẩn khả năng gia tăng biến động thị trường.
• Mức giá “đau đớn tối đa” (maximum pain strike price) của Bitcoin được xác định là 82.000 USD. Mức tương ứng của Ethereum là 1.600 USD.
• Giới phân tích cảnh báo nguy cơ “sự kiện thiên nga đen” cao hơn. Nguyên nhân là tâm lý bi quan và bất ổn thị trường gia tăng.

Chi tiết Sự kiện Đáo hạn Quyền chọn Ngày 18/4

Quyền chọn Bitcoin: Quy mô và Tâm lý

Hôm nay, ngày 18 tháng 4 (Thứ Sáu Tuần Thánh), là ngày đáo hạn quan trọng. Cụ thể, 23.221 hợp đồng quyền chọn Bitcoin (BTC) sẽ chính thức hết hạn. Dữ liệu từ nền tảng Deribit cho thấy giá trị danh nghĩa của lô hợp đồng Bitcoin này lên tới 1,966 tỷ USD.

Tỷ lệ quyền chọn bán/quyền chọn mua (put/call ratio) của Bitcoin hiện là 0,96. Con số này cho thấy số lượng hợp đồng kỳ vọng giá tăng (calls) đang nhiều hơn một chút so với hợp đồng kỳ vọng giá giảm (puts).

Một điểm quan trọng khác là mức giá “đau đớn tối đa” (maximum pain price) của Bitcoin. Mức này được xác định là 82.000 USD. Về lý thuyết, đây là mức giá gây thua lỗ lớn nhất cho đa số người nắm giữ quyền chọn (cả mua và bán) khi hợp đồng đáo hạn.

Biểu đồ Quyền Chọn Bitcoin Đáo Hạn. Nguồn: Deribit

Quyền chọn Ethereum và So sánh Thị trường

Cùng lúc đó, thị trường cũng chứng kiến sự đáo hạn của 177.130 hợp đồng quyền chọn Ethereum. Giá trị danh nghĩa của lượng hợp đồng ETH này là 279,789 triệu USD. Tỷ lệ put/call của Ethereum là 0,84, và mức giá “đau đớn tối đa” được xác định là 1.600 USD.

Quy mô đáo hạn tuần này nhỏ hơn một chút so với tuần trước. Tuần trước, giá trị đáo hạn của quyền chọn BTC và ETH là khoảng 2,5 tỷ USD (theo ghi nhận của BeInCrypto). Sự kiện đó đi kèm với việc giá giảm ngắn hạn, làm tăng nhu cầu mua quyền chọn bán.

Biểu đồ Quyền Chọn Ethereum Đáo Hạn. Nguồn: Deribit

Liên quan: Phân Tích Giá Bitcoin: Các Ngưỡng Quan Trọng Trong Bối Cảnh Lãi Suất Fed Bất Định

Diễn giải Thị trường và Phân tích từ Deribit

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến hôm nay. Các sự kiện đáo hạn quyền chọn thường có thể gây ra biến động giá đáng kể. Tuy nhiên, tỷ lệ put/call dưới 1 cho cả Bitcoin và Ethereum lại cho thấy một tín hiệu tích cực. Điều này phản ánh tâm lý lạc quan nhất định, với nhiều nhà giao dịch nghiêng về kịch bản tăng giá hơn.

Trong khi đó, các nhà phân tích tại Deribit chỉ ra một số điểm đáng chú ý. Thị trường quyền chọn hiện tại có biến động thấp và độ lệch (skew) phẳng. Điều này có thể gợi ý một thị trường tạm thời bình lặng. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử từ CoinGlass lại cho thấy biến động giá sau các đợt đáo hạn là khá phổ biến. Đây có thể là dấu hiệu cho một động thái thị trường mạnh mẽ sắp tới.

“Với việc biến động bị nén chặt và độ lệch phẳng, liệu thị trường có đang tự thiết lập cho một động thái [mạnh] sau khi đáo hạn?” họ đặt vấn đề.

Góc nhìn từ Greeks.live: Nguy cơ “Thiên nga đen” Hiện hữu

Tâm lý Thị trường và Dự báo

Nền tảng phân tích quyền chọn Greeks.live cũng đưa ra góc nhìn của họ. Họ đồng tình rằng thị trường đang tạm thời bình lặng. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh tâm lý chung đang nghiêng về giảm giá hoặc trung lập. Các nhà giao dịch dường như đang kỳ vọng sự biến động sẽ tiếp diễn. Họ chờ đợi giá có thể kiểm tra lại vùng 80.000 – 82.000 USD.

Hiện tại (thời điểm viết bài), Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 84.648 USD. Mức này cao hơn một chút so với mức giá “đau đớn tối đa” là 82.000 USD. Theo lý thuyết Max Pain, giá của tài sản cơ sở (như Bitcoin) thường có xu hướng bị hút về gần mức này khi các hợp đồng quyền chọn tiến gần đến ngày đáo hạn.

Diễn biến Giá Bitcoin (BTC). Nguồn: BeInCrypto

Các Yếu tố Ảnh hưởng và Cảnh báo Rủi ro

Tại sao tâm lý thị trường lại có phần ôn hòa? Các nhà phân tích của Greek.live cho rằng một phần là do thiếu vắng các tin tức đáng chú ý từ cựu Tổng thống Trump trong tuần này. Dù vậy, họ dự báo về khả năng gia tăng các cuộc chiến thương mại, sự bất ổn và biến động trong dài hạn.

“Chúng tôi kỳ vọng các cuộc chiến thương mại và thuế quan còn lâu mới kết thúc, và sự không chắc chắn cũng như biến động trên thị trường sẽ còn tiếp diễn trong thời gian dài,” Greeks.live nhận định.

Quan điểm này được củng cố bởi các bình luận gần đây của Chủ tịch Fed Powell. Những bình luận này tạo ra áp lực giảm giá. Lý do là kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tới 100 điểm cơ bản (bps) trong năm nay đã suy giảm đáng kể. Điều này cũng góp phần khiến thị trường tiền điện tử có xu hướng diễn biến tương quan hơn với thị trường tài chính truyền thống.

Trong bối cảnh này, Greeks.live đưa ra cảnh báo quan trọng. Xác suất xảy ra một “sự kiện thiên nga đen” đang cao hơn. Đây là những sự kiện hiếm gặp, bất ngờ nhưng có tác động lớn và thường gây xáo trộn nghiêm trọng cho thị trường.

“…hiện tại là giai đoạn ‘đau đớn’ khi phe bò đã hoàn toàn chuyển hướng sang phe gấu, và tâm lý của nhà đầu tư đang ở mức tương đối thấp. Trong bối cảnh thị trường xấu đi khi phe bò trở thành phe gấu này, xác suất xảy ra một sự kiện thiên nga đen sẽ cao hơn đáng kể,” họ giải thích.

Khuyến nghị Giao dịch

Vì vậy, Greeks.live khuyến nghị các nhà giao dịch nên cân nhắc một chiến lược phòng ngừa rủi ro. Đó là mua các quyền chọn bán ngoài vùng tiền (out-of-the-money – OTM puts).

Một quyền chọn được xem là OTM khi nào? Đó là khi giá thực hiện (strike price) của nó kém thuận lợi hơn so với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở. Điều này có nghĩa là quyền chọn đó không có giá trị nội tại (intrinsic value). Nó chỉ còn giá trị thời gian (time value) – tức là tiềm năng tăng giá trị trước khi hợp đồng đáo hạn.

Liên quan: Thị Trường Lao Động Mỹ Vững Chắc, Bitcoin Đối Mặt “Điểm Uốn” Quan Trọng tại Mốc 85.000 USD