Tại sao giá Bitcoin không tăng mạnh khi chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm?

Thông thường, khi Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm, giá Bitcoin sẽ có xu hướng tăng mạnh. Tuy nhiên, điều này đã không xảy ra trong thời gian gần đây, khiến nhiều nhà đầu tư thắc mắc. Bài viết này sẽ đi sâu vào phân tích nguyên nhân và dự đoán các yếu tố có thể thúc đẩy sự phân kỳ của Bitcoin khỏi xu hướng này.

Diễn biến giá Bitcoin và DXY

Bitcoin (BTC) đã giảm 12% kể từ ngày 2 tháng 3, khi gần đạt mức $94,000. Đáng chú ý, trong cùng thời gian, đồng đô la Mỹ suy yếu so với một rổ tiền tệ nước ngoài. Đây thường được coi là một dấu hiệu tích cực cho các tài sản khan hiếm như BTC.

Mối quan hệ nghịch đảo giữa DXY và Bitcoin

Trước giữa năm 2024, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) có mối quan hệ nghịch đảo với giá Bitcoin. Điều này có nghĩa là tiền điện tử thường tăng khi đồng đô la suy yếu. Trong thời gian đó, Bitcoin được xem như một hàng rào chống lạm phát, nhờ vào tính chất không tương quan với thị trường chứng khoán và chính sách tiền tệ cố định, tương tự như vàng kỹ thuật số.

Tuy nhiên, tương quan không có nghĩa là quan hệ nhân quả. Tám tháng qua đã cho thấy lý do đầu tư vào Bitcoin thay đổi theo thời gian. Một số nhà phân tích cho rằng giá Bitcoin liên quan đến cung tiền toàn cầu, khi các ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách kinh tế. Những người khác nhấn mạnh vai trò của nó như là một loại tiền không thể kiểm duyệt, cho phép giao dịch tự do.

Tác động của DXY đến giá Bitcoin cần thời gian

Julien Bittel, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Global Macro Investor, chỉ ra rằng sự sụt giảm gần đây của Chỉ số Đô la Mỹ (từ 107.6 vào ngày 28 tháng 2 xuống 103.60 vào ngày 7 tháng 3) chỉ xảy ra ba lần trong 12 năm qua.

Bài đăng của Bittel trên X (trước đây là Twitter) nhấn mạnh rằng giá Bitcoin đã tăng sau đợt giảm đáng kể cuối cùng của Chỉ số DXY vào tháng 11 năm 2022, cũng như sau sự kiện tháng 3 năm 2020, khi đồng đô la Mỹ giảm từ 99.5 xuống 95 trong những tuần đầu của cuộc khủng hoảng COVID-19. Phân tích của ông nhấn mạnh: “Các điều kiện tài chính dẫn dắt các tài sản rủi ro trong vài tháng. Hiện tại, các điều kiện tài chính đang nới lỏng – và nhanh chóng.”

Mặc dù những bình luận của Bittel rất lạc quan về giá Bitcoin, nhưng tác động tích cực của việc đồng đô la Mỹ suy yếu trong quá khứ phải mất hơn sáu tháng mới thành hiện thực, và trong một số trường hợp, thậm chí vài năm, chẳng hạn như trong chu kỳ 2016-17.

Các yếu tố vĩ mô ngắn hạn ảnh hưởng đến giá Bitcoin

Sự kém hiệu quả hiện tại của Bitcoin có thể là do “nỗi sợ vĩ mô ngắn hạn”, theo người dùng @21_XBT.

Nhà phân tích này đã trích dẫn một số lý do khiến giá Bitcoin suy yếu gần đây, bao gồm “Thuế quan, Doge, giao dịch Yen carry, lợi suất, DXY, nỗi sợ tăng trưởng”. Tuy nhiên, kết luận rằng không có yếu tố nào trong số này làm thay đổi các nguyên tắc cơ bản dài hạn của Bitcoin, cho thấy giá của nó cuối cùng sẽ có lợi.

Ví dụ:
Việc cắt giảm của Bộ Hiệu quả Chính phủ Hoa Kỳ (DOGE) là rất tích cực cho nền kinh tế trong trung hạn, vì chúng làm giảm nợ và các khoản thanh toán lãi tổng thể, giải phóng nguồn lực cho các biện pháp thúc đẩy năng suất.
Tương tự như vậy, thuế quan có thể chứng minh là có lợi nếu chính quyền Trump đạt được cán cân thương mại thuận lợi hơn bằng cách tăng xuất khẩu của Hoa Kỳ, vì điều này có thể mở đường cho tăng trưởng kinh tế bền vững.

Tương lai của Bitcoin và DXY

Các biện pháp mà chính phủ Hoa Kỳ thực hiện đã cắt giảm tăng trưởng quá mức nhưng không bền vững, gây ra nỗi đau ngắn hạn trong khi giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, làm cho việc tái cấp vốn cho khoản nợ trở nên rẻ hơn. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy vai trò của đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ của thế giới đang suy yếu, cũng như không có nhu cầu giảm đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Do đó, sự sụt giảm gần đây của Chỉ số DXY không tương quan trực tiếp với sự hấp dẫn của Bitcoin.

Theo thời gian, như người dùng @21_XBT đã lưu ý, nỗi sợ kinh tế vĩ mô sẽ mờ dần khi các ngân hàng trung ương áp dụng các chính sách tiền tệ mở rộng hơn để kích thích nền kinh tế. Điều này có thể sẽ khiến Bitcoin tách khỏi Chỉ số DXY, tạo tiền đề cho một mức cao nhất mọi thời đại mới vào năm 2025.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn nên tự nghiên cứu và tìm hiểu kỹ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Xem thêm: Tại sao giá Solana (SOL) giảm hôm nay?