Tín Hiệu Giá Ethereum Chạm Đáy Xuất Hiện, Nhưng Trader Chuyên Nghiệp Vẫn Ngần Ngại

Dữ liệu thị trường phái sinh Ethereum cho thấy sự thận trọng từ trader chuyên nghiệp. Tuy nhiên, một thay đổi nhỏ trong tâm lý cũng có thể kích hoạt đợt phục hồi giá ETH. Liệu đây có phải lúc thích hợp để cân nhắc đầu tư?

Diễn Biến Giá ETH và Ảnh Hưởng Từ Thị Trường Memecoin

Giá Ether (ETH) đã tăng 6.4% từ đáy $1,768 vào ngày 30/3. Dù vậy, altcoin hàng đầu này vẫn khó khăn khi cố gắng lấy lại mốc $2,000. Một số nhà phân tích cho rằng sự suy yếu này phần nào do thị trường memecoin “nguội lạnh”.

Hiện tượng này không chỉ giới hạn trong mạng lưới Ethereum. Nó đã làm giảm hoạt động trên các ứng dụng phi tập trung (DApps). Toàn bộ không gian tiền điện tử cũng chịu ảnh hưởng. Mức độ ảnh hưởng đến khả năng phục hồi ETH là câu hỏi đáng chú ý.

Phân Tích Dữ Liệu Phái Sinh: Tâm Lý Thận Trọng Bao Trùm

Tính đến nay, Ether đã giảm 44% so với đầu năm. Các chỉ số phái sinh vẽ nên bức tranh rõ ràng. Giới giao dịch chuyên nghiệp còn xa mới lạc quan. Họ thiếu niềm tin vào sự phục hồi mạnh mẽ sắp tới.

Điều này thể hiện qua mức chênh lệch (premium) giữa hợp đồng tương lai Ether và giá giao ngay. Tỷ lệ premium cải thiện lên 4% vào ngày 2/4 (từ 2% ngày 31/3). Tuy nhiên, nó vẫn dưới ngưỡng trung lập 5%. Điều này cho thấy nhà đầu tư Ether còn dè dặt. Họ chưa sẵn sàng chuyển sang tâm lý tích cực, dù mốc hỗ trợ $1,800 khá vững.

Mức chênh lệch hàng năm (Annualized premium) của hợp đồng tương lai Ether kỳ hạn 2 tháng. Nguồn: Laevitas.ch

Thị Trường Quyền Chọn Phản Ánh Sự E Ngại Rủi Ro

Chúng ta cần xem xét thị trường quyền chọn (options) ETH. Điều này giúp đánh giá sâu hơn niềm tin của “cá voi” và nhà tạo lập thị trường. Chỉ số độ lệch delta 25% đo lường chênh lệch giữa quyền chọn mua (call) và bán (put). Trong thị trường cân bằng, chỉ số này thường dao động từ -6% đến +6%.

Độ lệch delta 25% của quyền chọn ETH kỳ hạn 30 ngày trên sàn Deribit. Nguồn: Laevitas.ch

Chỉ số delta skew của Ether đã giảm nhẹ từ mức 9% (ngày 31/3). Tuy nhiên, con số 7% hiện tại vẫn cho thấy tâm lý e ngại rủi ro (risk-aversion) đang chiếm ưu thế. Chi phí phòng ngừa rủi ro qua quyền chọn bán tăng lên. Điều này cho thấy các nhà giao dịch lớn lo ngại giá ETH có thể giảm sâu hơn. Nó ngụ ý thị trường cần thêm thời gian để lấy lại niềm tin.

Sức Hút Ethereum Vẫn Bền Bỉ Dù Doanh Thu DApps Giảm

Quy kết sự giảm giá Ether chỉ do doanh thu DApps giảm 49% là một góc nhìn đơn giản. Doanh thu DApps trên mạng lưới đã giảm từ tháng 1 đến tháng 3. Đúng là sự sụt giảm hoạt động mạng có thể hạn chế người dùng mới và giảm nhu cầu ETH.

Tuy nhiên, lợi thế cạnh tranh của Ethereum so với tài chính truyền thống vẫn còn. Vị thế thống trị trong tài chính phi tập trung (DeFi) cũng được bảo toàn.

Liên quan: Doanh Thu Phí Blob Ethereum Giảm Mạnh Trong Năm 2025

Nền Tảng Vững Chắc và Tiềm Năng Tương Lai

Tổng lượng stablecoin trên mạng Ethereum đang tiến sát mức cao nhất mọi thời đại (124.5 tỷ đô la). Ethereum vẫn dẫn đầu không gian DeFi với tổng giá trị bị khóa (TVL) 49 tỷ đô la.

Những con số này cho thấy tiềm năng lớn cho việc áp dụng ETH trong tương lai. Tiềm năng này càng rõ ràng khi các trường hợp sử dụng mới xuất hiện. Chúng bao gồm sản phẩm cấu trúc và ứng dụng DeFi phức tạp hơn dùng tài sản tổng hợp. Những ứng dụng này sẽ đóng vai trò quan trọng thúc đẩy tăng trưởng ETH.

Ethereum đối mặt thách thức từ metaverse, sự nguội lạnh của memecoin và sụt giảm hoạt động NFT. Tuy nhiên, mạng lưới Ethereum vẫn tiếp tục chứng tỏ khả năng phục hồi và mở rộng.

Tỷ Lệ Funding ETH Trung Lập Khi Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ Thờ Ơ

Bên cạnh phân tích vị thế trader chuyên nghiệp, đánh giá tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng rất quan trọng. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu thường bám sát giá giao ngay. Sự mất cân bằng đòn bẩy giữa phe mua (long) và bán (short) được điều chỉnh qua tỷ lệ funding. Tỷ lệ này được tính toán lại mỗi tám giờ. Ở thị trường trung lập, tỷ lệ này thường dao động từ 0.1% đến 0.3% mỗi tuần.

Tỷ lệ funding (Funding Rate) 8 giờ của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Ether. Nguồn: Laevitas.ch

Ảnh Hưởng Từ Các Quỹ ETF Giao Ngay

Tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu ETH duy trì mức trung lập từ ngày 31/3. Điều này cho thấy nhà đầu tư nhỏ lẻ không hào hứng “bắt đáy”. Họ cũng không đặt cược lớn vào sự phục hồi ngay lập tức (hold coin). Diễn biến của các quỹ ETF Ether giao ngay có thể góp phần vào sự thờ ơ này.

Các quỹ này đã chứng kiến dòng tiền rút ròng 37 triệu đô la trong hai tuần qua. Diễn biến tiêu cực từ quỹ ETF giao ngay dường như làm giảm nhiệt huyết của một bộ phận nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Kết Luận: Thận Trọng Lan Tỏa Nhưng Tâm Lý Có Thể Đảo Chiều Nhanh

Dữ liệu phái sinh thường phản ánh sự kiện đã qua. Nó không phải chỉ báo chắc chắn rằng giá ETH sẽ tiếp tục giảm. Quan trọng hơn, tâm lý thị trường có thể thay đổi rất nhanh chóng.

Một số yếu tố tiềm năng có thể thúc đẩy động lực tích cực. Ví dụ như khoản đầu tư ETH của World Liberty Financial (liên quan gia đình Trump). Sự ủng hộ công khai của Eric Trump đối với Ether cũng là một yếu tố.

Tuy nhiên, hiện tại, cả trader chuyên nghiệp lẫn nhà đầu tư nhỏ lẻ đều tỏ ra thận trọng. Họ có chung cái nhìn dè dặt về triển vọng giá ETH ngắn hạn. Liệu những động thái từ các nhân vật ảnh hưởng có đủ sức thay đổi cục diện thị trường Ethereum?

Liên quan: Ethereum Đối Mặt Chuỗi 4 Tháng Giảm Giá: Tín Hiệu Tạo Đáy