Bitcoin Tháng Năm: Tín Hiệu Lạc Quan Cho Một Đợt Bull Run Mới?

Điểm nhấn chính

• Bitcoin tăng 14.6% trong tháng qua. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy tiềm năng tăng giá. Tình hình kinh tế của thợ đào và hashrate mạng lưới củng cố tín hiệu này.
• Phân tích chi phí hòa vốn của thợ đào và mô hình hashrate gợi ý khả năng Bitcoin sớm tăng giá.
• Nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy Bitcoin. Thanh khoản toàn cầu cũng gia tăng. Điều này làm giảm áp lực bán, thúc đẩy nhu cầu và tạo điều kiện cho giá tăng.

Thị trường Bitcoin (BTC) đang phát đi những tín hiệu tích cực. Điều này hé lộ tiềm năng về một xu hướng tăng giá mạnh mẽ trong tháng Năm. Các nhà phân tích đang chú ý đến nhiều yếu tố quan trọng. Đó là tình hình kinh tế của các thợ đào, diễn biến hashrate mạng lưới, và hành vi tích lũy của nhà đầu tư dài hạn. Sự gia tăng thanh khoản fiat toàn cầu cũng là một yếu tố đáng chú ý. Tất cả hội tụ, cho thấy một đợt tăng giá có thể đang ở rất gần.

Các tín hiệu này xuất hiện khi Bitcoin phục hồi mạnh mẽ. Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã chạm đáy vào đầu tháng Tư. Nó đã tăng trưởng ấn tượng 14.6% trong tháng qua.

Các Yếu Tố Thúc Đẩy Đà Tăng Của Bitcoin

Nhiều chỉ số đang ủng hộ cho kịch bản tăng giá của Bitcoin trong thời gian tới. Hãy cùng xem xét các yếu tố chính:

Chi Phí Hòa Vốn Của Thợ Đào: Tín Hiệu Từ Đáy?

Robert Breedlove, nhà phân tích và người sáng lập WiM Media, đã chia sẻ trên X (trước đây là Twitter). Ông dẫn chứng dữ liệu về chi phí hòa vốn trung bình của thợ đào từ Blockware Team. Dựa trên dữ liệu này, Breedlove dự báo Bitcoin có thể đang chuẩn bị bước vào một thị trường tăng giá (bull market) mới.

Breedlove nhấn mạnh rằng giá Bitcoin hiếm khi duy trì dưới mức chi phí hòa vốn trung bình này lâu dài. Đây là ngưỡng quan trọng. Nếu giá giảm xuống dưới mức này, thợ đào có thể phải ngừng hoạt động vì thua lỗ.

“Trong một hệ thống kinh tế hợp lý, tài sản thường không giao dịch dưới chi phí sản xuất trong thời gian dài,” Breedlove bình luận.

Ông chỉ ra chỉ số chi phí hòa vốn này rất đáng tin cậy. Nó đã xác định chính xác sáu lần đáy thị trường từ 2016 đến 2024. Hiện tại, chỉ số này lại phát tín hiệu tạo đáy. Điều này củng cố khả năng Bitcoin sắp bước vào đợt tăng giá.

Chi phí sản xuất trung bình của Thợ đào Bitcoin. Nguồn: X/Robert Breedlove

Dữ liệu từ MacroMicro làm rõ hơn bức tranh này. Tại thời điểm viết bài, đường trung bình động 30 ngày (MA30) của tỷ lệ chi phí khai thác so với giá BTC là 1.05.

Con số này cho thấy, trung bình trong tháng qua, thợ đào Bitcoin đã hoạt động thua lỗ. Tình hình này có thể khiến các thợ đào kém hiệu quả phải dừng lại. Điều này làm giảm nguồn cung Bitcoin mới và tạo áp lực tăng giá.

Mô Hình Hashrate Ủng Hộ Kịch Bản Tăng Giá

Mô hình định giá Bitcoin dựa trên hashrate (Hash Rate-Based Bitcoin Pricing Model) cũng ủng hộ kịch bản tăng giá. Công cụ này đánh giá giá trị Bitcoin qua mối quan hệ lịch sử giữa giá và hashrate.

Nhà phân tích Giovanni đã chia sẻ trên X. Ông cho biết mô hình này hiện cho thấy giá Bitcoin đang ở vùng hỗ trợ quan trọng.

“Việc định giá BTC dựa trên hashrate đang ở mức hỗ trợ. Điều này có nghĩa là rất có thể chúng ta đã chạm đáy cục bộ nào đó,” nhà phân tích nhận định.

Chỉ báo Hash Rate theo Luật Lũy thừa của Bitcoin. Nguồn: X/Giovanni

Liên quan: Triển Vọng Giá Bitcoin: Đà Tăng Trưởng Được Thúc Đẩy Khi Kỳ Vọng Fed Cắt Giảm Lãi Suất Đạt 60%

Nhà Đầu Tư Dài Hạn Tích Lũy: Giảm Áp Lực Bán

Các tín hiệu thị trường khác cũng củng cố khả năng tăng giá. Breedlove chỉ ra rằng trong 30 ngày qua, nhà đầu tư dài hạn (long-term holders) đã tích lũy thêm khoảng 150,000 BTC. Hành động này cho thấy áp lực bán đang giảm dần. Đặc biệt là trong vùng giá 80,000 đến 100,000 USD.

Khi số người bán Bitcoin ở các mức giá này giảm, trong khi nhu cầu vẫn mạnh, giá có thể tăng. Nguyên nhân là do nguồn cung sẵn có trên thị trường bị thu hẹp.

“Bản chất giá Bitcoin là kết quả của cung và cầu. Sau đợt tăng giá, chúng ta thường thấy coin ‘ngủ yên’ bắt đầu di chuyển trên chuỗi khối. Ngược lại, sau giai đoạn giá đi ngang hoặc giảm, người nắm giữ dài hạn lại tích lũy thêm coin. Điều này tạo tiền đề cho cú sốc nguồn cung và đẩy giá tăng,” ông giải thích.

Thanh Khoản Toàn Cầu Gia Tăng: Thúc Đẩy Dòng Vốn

Sự gia tăng thanh khoản fiat toàn cầu đang mở rộng nguồn vốn tiềm năng cho Bitcoin. Xu hướng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố. Đó là sự phát triển của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Các công ty lớn đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán cũng góp phần. Sự xuất hiện của các công cụ tài chính như trái phiếu chuyển đổi liên quan đến Bitcoin cũng quan trọng.

Những công cụ này tạo cầu nối dễ dàng hơn cho dòng vốn mới vào thị trường Bitcoin. Chúng thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử.

“Không chỉ thanh khoản USD đang tăng. Thanh khoản của tất cả tiền tệ fiat đều đang mở rộng. Và Bitcoin là một tài sản toàn cầu,” Breedlove khẳng định.

Các Chỉ Báo On-chain Khác: MVRV và Nhu Cầu

Gần đây, BeInCrypto cũng nêu bật các yếu tố khác ủng hộ đà tăng của BTC. Chỉ số đo lường nhu cầu Bitcoin đã chuyển sang vùng tích cực. Điều này cho thấy sự quan tâm và hoạt động mua vào đang gia tăng.

Thêm vào đó, chỉ số Tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực hiện (Market Value to Realized Value – MVRV) đã bật tăng từ mức trung bình 1.74. Đây là một ngưỡng có ý nghĩa lịch sử. Trong quá khứ, sự phục hồi từ mức MVRV này thường là chỉ báo đáng tin cậy. Nó cho thấy giai đoạn đầu của một thị trường tăng giá Bitcoin.

Diễn Biến Giá Gần Đây

Giữa bối cảnh các tín hiệu tăng giá rõ nét, diễn biến giá BTC cũng rất đáng chú ý. Giá Bitcoin đã liên tục phục hồi sau đợt điều chỉnh nhanh xuống dưới 75,000 USD vào đầu tháng Tư.

Diễn biến Giá BTC. Nguồn: BeInCrypto

Trong tuần giao dịch vừa qua, BTC đã tăng 4.3%. Tại thời điểm cập nhật (ngày 2 tháng 5 năm 2025), Bitcoin đang giao dịch quanh mức 97,048 USD. Mức giá này tăng 2.3% so với ngày hôm trước.

Liên quan: Chuyên gia Cảnh báo: Cuộc đua Bitcoin của các Tổ chức có thể Sớm Vượt Ngoài Tầm Với Nhà đầu tư Cá nhân – Hội thảo LONGITUDE